¿Qué es Bitcoin Halving?

Bitcoin halving es un evento programado en Bitcoin en el que el protocolo se actualiza automáticamente para reducir a la mitad la recompensa por bloque para la minería y, por tanto, el ritmo de creación de nuevos bitcoins.

Cuando Bitcoin fue concebido en 2009, su creador bajo el seudónimo de Satoshi Nakamoto se enfrentó al reto de diseñar un método justo para la creación y distribución de bitcoins recién acuñados. El mecanismo que imaginó se conoce comúnmente como minería de Bitcoin y está diseñado para simular la minería de metales preciosos como la plata o el oro.

Para comprender completamente el concepto de reducción a la mitad o halving, primero debemos ver brevemente cómo funciona el mecanismo de minería y cómo se crean y distribuyen los bitcoins dentro del ecosistema bitcoin.

¿Qué es la minería de Bitcoin?

Como muchos ya saben, en lugar de depender de una única autoridad central para verificar y liquidar las transacciones, Bitcoin lo hace de forma descentralizada distribuyendo esta tarea entre un tipo especial de participantes de la red llamados mineros.

Los mineros de Bitcoin son participantes de la red que utilizan hardware informático especializado para competir en un desafío matemático basado en una función hash criptográfica. La resolución de este reto implica el gasto de grandes cantidades de potencia de cálculo y energía eléctrica para encontrar un noce. En sentido estricto, un nonce es un número arbitrario que cumple con el objetivo de dificultad del protocolo. objetivo de dificultad del protocolo. Sin embargo, a efectos de la minería, el nonce sirve como “prueba de trabajo” o como un dato que es difícil (costoso, que requiere mucho tiempo) de crear, pero que es fácil de verificar para otros y que cumple unos requisitos específicos.

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Sin entrar en demasiados detalles técnicos, la idea detrás de este mecanismo de minería es crear una estructura de incentivos que permita a la red alcanzar un consenso en toda la red con respecto al estado real del libro mayor de una manera descentralizada y robusta. A través de la minería, la red Bitcoin logra simultáneamente dos cosas: una, crea e introduce nuevos bitcoins en el suministro de dinero de Bitcoin; y dos, verifica y liquida las transacciones entre pares de forma descentralizada.

Dejando a un lado la compleja teoría del juego, basta con decir que la estructura de incentivos de la minería se basa en el viejo modelo del palo y la zanahoria. Los mineros que siguen las reglas del protocolo y validan las transacciones de forma honesta son recompensados con bitcoins recién acuñados, mientras que los mineros deshonestos que intentan engañar al sistema acaban perdiendo el tiempo y pagando enormes facturas de electricidad.

¿Qué son los bloques de Bitcoin?

Los bloques son archivos que contienen algunas, si no todas, las transacciones más recientes de Bitcoin que aún no han entrado en ningún bloque anterior. Los bloques de Bitcoin tienen un tamaño máximo de 2 megabytes y contienen aproximadamente 2000 transacciones cada uno.

Cuando alguien realiza una transacción en bitcoin, ésta se difunde inmediatamente en la red Bitcoin, donde otros nodos validan y propagan la transacción hasta que llega a todos los miembros del sistema.

Desde el punto de vista de un nodo, cuando recibe y valida una nueva transacción, la coloca en el Mempool que puede considerarse como un espacio de almacenamiento para las transacciones no confirmadas. A partir de ahí, las transacciones no confirmadas permanecen inactivas en el Mempool hasta que un nodo minero las recoge, empaqueta aproximadamente 2.000 de ellas en un único archivo llamado bloque, y comienza a computar para encontrar la solución al desafío matemático que mencionamos antes.

En cuanto un minero encuentra un nonce que cumpla con el objetivo de dificultad del protocolo objetivo de dificultadinmediatamente difunden ese bloque junto con la prueba de trabajo (el nonce nonce) en la red Bitcoin. Entonces, cuando los otros mineros de la red reciben el bloque que contiene la prueba de trabajo, ellos prueba retrospectiva la prueba para verificar su validez de forma independiente. Si todo es correcto, aceptan el nuevo bloque como válido y lo incluyen en su copia del libro mayor, confirmando así todas las transacciones incluidas en ese bloque. En cuanto un minero encuentra la prueba de trabajo para un bloque determinado, los demás mineros de la red abandonan inmediatamente sus esfuerzos por encontrar un bloque a la misma altura y comienzan a computar el siguiente bloque de la cadena.

 ¿Qué son las recompensas de bloque de Bitcoin?

Si te preguntas por qué los mineros hacen todo este esfuerzo para asegurar la red Bitcoin y ayudar a verificar y liquidar las transacciones peer-to-peer – aquí es donde todo se aclara.

Entender el proceso de minería es fundamental porque es a través de la minería que se crean y distribuyen nuevos bitcoins dentro de la red. En concreto, la primera transacción de cada nuevo bloque que se añade al libro mayor contiene un tipo especial de transacción llamada transacción coinbase.

La transacción coinbase es colocada por el minero “ganador” o el minero que primero encontró la prueba de trabajo y fue capaz de difundir ese bloque como válido al resto de la red. La transacción coinbase es única porque crea bitcoins completamente nuevos que se pagan al ganador como recompensa por minar.

Los bitcoins recién acuñados creados en las transacciones de la base de monedas se denominan   recompensas en bloque   , y su cantidad exacta está codificada de forma rígida en y definido por el protocolo Bitcoin. Al principio, cuando se lanzó Bitcoin por primera vez, la recompensa por bloque se fijó en 50 BTC por bloque. Sin embargo, el creador de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, diseñó el protocolo para que cada 210.000 bloques, el protocolo se actualizaría automáticamente para reducir la recompensa del bloque a la mitad.

Para ahorrarle los cálculos, en el ecosistema de Bitcoin se extrae un nuevo bloque cada 10 minutos aproximadamente, lo que equivale a 144 bloques al día o a unos 210.000 bloques cada cuatro años.

Así, cada cuatro años, la oferta de Bitcoin se reduce a la mitad, de ahí el término “Bitcoin halving”.

Hasta ahora (A partir de enero de 2021), ha habido tres reducciones de Bitcoin: la primera el 28 de noviembre de 2012, cuando la recompensa por bloque se redujo de 50 a 25 BTC por bloque; la segunda el 9 de julio de 2019, cuando la recompensa se redujo de 25 a 12,5 BTC por bloque; y la tercera el 11 de mayo de 2020, cuando la recompensa por bloque se redujo a los actuales 6,25 BTC por bloque.

¿Qué pasará cuando las recompensas de los bloques de Bitcoin sean muy pequeñas?

Otra característica vital de Bitcoin es que, a diferencia de las monedas fiduciarias cuya tasa de oferta es inflacionaria y la oferta total teórica infinita, la oferta de Bitcoin es finita, y la tasa de inflación es constante y predecible.

En términos prácticos, esto significa que después de exactamente 64 mitades, la recompensa del bloque se reducirá a cero, poniendo la cantidad total de bitcoins que puede existir en 20.999.998. Si todo va según lo previsto -y con Bitcoin, siempre es así- el último Bitcoin se minará en algún momento del año 2140. En ese momento, los mineros dejarán de recibir las recompensas de los bloques en forma de bitcoins recién acuñados y serán compensados en su totalidad a través de las tasas de transacción.

Así que, respondiendo directamente a la pregunta: incluso después de que la subvención por bloque sea demasiado pequeña, los mineros seguirán estando incentivados para minar Bitcoin porque seguirán generando beneficios cobrando a los usuarios de Bitcoin las comisiones por transacción.

¿Por qué es importante la reducción del Bitcoin a la mitad?

Aunque Satoshi Nakamoto nunca explicó por qué eligió este método específico para poner en circulación nuevos bitcoins, en retrospectiva, los halvings resultaron ser fundamentales para el increíble éxito de Bitcoin como primera moneda digital nativa de Internet.

Si no existieran los halvings y la subvención por bloque siguiera siendo de 50 BTC por bloque, toda la oferta de bitcoins disponible ya se habría minado en 2016, cuando Bitcoin estaba empezando a llegar a la corriente principal. Si ese fuera el caso, la gran mayoría de los bitcoins en circulación habrían pertenecido a una pequeña minoría de los primeros adoptantes, y Bitcoin nunca habría ganado ninguna tracción entre la población en general.

Por otro lado, si la tasa de suministro preprogramada se fijara más baja de lo que estaba, entonces tal vez la distribución de nuevos bitcoins sería demasiado lenta para que el activo ganara alguna tracción con los primeros adoptantes. En cualquier caso, el modelo de distribución que se eligió resultó ser perfecto porque distribuyó rápidamente una parte importante de la oferta total de bitcoins e incentivó a mineros y usuarios a unirse mientras la red estaba todavía en su infancia, pero también tuvo en cuenta los efectos no deseados de la inflación al limitar la oferta total de bitcoins a 21 millones y disminuir lentamente la tasa de suministro con el tiempo.

En resumen, los havings permitieron que Bitcoin ganara rápidamente popularidad y también que se mantuviera el interés en él a largo plazo.

¿Cómo afectan los halvings a los mineros de Bitcoin?

Mientras que algunos creen que los halvings acabarán sacando del ecosistema a una parte importante de los mineros y, por tanto, resultarán desastrosos para la seguridad de Bitcoin a largo plazo, hasta ahora no hemos visto ninguna prueba que apunte en esta dirección.

En contra de la opinión popular, un recorte del 50% en la subvención de bloques no se traduce directamente en una caída del 50% en la rentabilidad de la minería. El protocolo de Bitcoin tiene un reajuste dinámico de la dificultad de minadoque, junto con el precio que flota libremente en el mercado, introduce una elaborada teoría del juego en el sistema.

En concreto, cuando los costes de minería son mayores que las recompensas de minería -lo que suele ocurrir justo después de los eventos de reducción a la mitad y sólo dura un breve período- los mineros más ineficientes se ven obligados a cerrar sus operaciones y dejar de minar. Bitcoin se vuelve menos seguro cuando esto sucede porque, en teoría, se vuelve proporcionalmente más fácil ejecutar un ataque del 51% en la red. Sin embargo, cuando los mineros ineficientes cierran, el protocolo reajusta automáticamente el objetivo de dificultad, facilitando la extracción de bitcoins, lo que se traduce en mayores beneficios para los mineros restantes, más eficientes.

Siguiendo la misma lógica, los márgenes de beneficio ahora más elevados incentivan a los mineros eficientes a seguir minando, pero también atraen a nuevos mineros a unirse a la red y hacerse con su parte del pastel. Cuando esto sucede, la dificultad se reajusta de nuevo, esta vez haciendo más difícil la minería de bitcoins, y los márgenes de beneficio se reducen de nuevo. Los estrechos márgenes de beneficio significan ahora que los mineros menos eficientes volverán a ser expulsados del mercado, cerrando el círculo y devolviéndonos al punto de partida.

¿Cómo afectan los halvings al precio de Bitcoin?

Antes de seguir adelante, vamos a considerar rápidamente el impacto indirecto que tienen los halvings en el precio de Bitcoin a través de su influencia más directa en el comportamiento de los mineros.

Como ya hemos explicado, el recorte del 50% en la subvención de bloques provoca un gran choque inicial a los mineros y obliga a la poda dentro del sector. Los mineros más ineficientes abandonan la red y los más eficientes se quedan con un trozo mayor del pastel. Cuando esto ocurre, los mineros eficientes que pudieron resistir el golpe de la reducción a la mitad acaban teniendo mayores márgenes de beneficio que antes, lo que les permite quedarse con una mayor parte de los bitcoins que ganan para venderlos después a precios más altos. Este proceso de poda disminuye efectivamente la presión de venta causada por los mineros, lo que beneficia indirectamente al precio de Bitcoin.

Teniendo esto en cuenta, los halvings también tienen un impacto más obvio y directo en el precio de Bitcoin. Es decir, al ser Bitcoin un activo financiero de libre flotación, su precio está determinado únicamente por las fuerzas del mercado de la oferta y la demanda. Y como nos enseña Economía 101, si la oferta de un activo disminuye y la demanda permanece igual o aumenta, entonces el precio del activo aumentará – que es exactamente lo que sucede en los meses siguientes a cada reducción de Bitcoin a la mitad.

Cuando el Bitcoin se reduce a la mitad, la oferta de bitcoins recién acuñados se reduce en un 50%, lo que hace que el precio del Bitcoin suba, suponiendo que la demanda siga siendo la misma. Además de esto, los eventos de reducción a la mitad causan mucho revuelo en los principales medios de comunicación, lo que alimenta aún más el fuego produciendo FOMO y aumentando la demanda de Bitcoin a corto plazo.