Broadcom presentará sus resultados financieros del segundo trimestre fiscal 2026 tras el cierre del 5 de junio, cotizando en $1.734 antes de la publicación y con un aumento del 24% en lo que va de año. El consenso espera unos ingresos de $14.900 millones (un crecimiento interanual del 18%) y un BPA ajustado de $1,58, con previsiones del mercado algo superiores en ingresos. El enfoque principal para este informe son los ingresos provenientes de redes de IA y ASICs personalizados dentro del segmento de Soluciones de Semiconductores, que Hock Tan calificó como la parte más fuerte del negocio en la llamada del trimestre anterior.
Broadcom es actualmente la segunda mayor acción de infraestructura de IA por capitalización de mercado, solo detrás de NVIDIA. La estructura de capital tras la adquisición de VMware, los logros en diseños personalizados con clientes de nube hiperescalar y la expansión de los switches Tomahawk-6 confluyen en este trimestre fiscal. Esto es lo que realmente determinará el informe.
Qué observan los inversores en este informe
El dato más relevante es la divulgación de ingresos por IA. Tan comenzó a desglosar estos ingresos en Soluciones de Semiconductores el año pasado fiscal, y la evolución de estos ingresos es un buen termómetro de la demanda de silicio personalizado de los grandes proveedores de nube, fuera de los informes de NVIDIA. En el trimestre anterior, los ingresos por IA alcanzaron $4.200 millones, un aumento interanual del 77%. El consenso prevé que los resultados del segundo trimestre se sitúen entre $4.600 y $4.800 millones, pudiendo superar los $5.000 millones si los desarrollos con AWS Trainium y Google TPU cumplen sus cronogramas.
El segundo aspecto es el avance en la integración de VMware. Broadcom cerró la adquisición de VMware por $69.000 millones a finales de 2023, aplicando su estrategia habitual: recortar líneas de bajo margen, subir precios estratégicos, enfocarse en grandes cuentas y optimizar costes. Esto ha resultado en márgenes operativos más altos que los de VMware como empresa independiente. En este segundo trimestre, los beneficios inmediatos de la integración ya se han materializado, por lo que la comparación de márgenes será más exigente.
El tercer punto es el comentario sobre inversión de capital (capex) para el ejercicio 2026. Broadcom no realiza capex hiperescalar, pero sus clientes sí, y los comentarios de Tan sobre los patrones de pedido han sido indicadores adelantados confiables. La página de relaciones con inversores de Broadcom contiene materiales del trimestre anterior donde se explican los logros en diseño y se establecen expectativas para el segundo trimestre.
Por qué AVGO es la segunda mayor acción de infra de IA tras NVDA
Comparar AVGO como "el chip de red" y NVDA como "el chip de IA" es una simplificación. En realidad, ASICs personalizados, redes de alto ancho de banda e interconexión óptica representan cerca del 30% de la inversión en IA de los grandes proveedores de nube, y Broadcom es líder en los tres segmentos. NVIDIA capta los ingresos por GPU; Broadcom, la mayor parte del resto.
Esta posición estructural explica cómo la empresa ha pasado de una capitalización de $400.000 millones hace dos años a $1,5 billones actualmente, sin ingresos directos por GPU. El potencial de beneficios está vinculado al mismo ciclo de inversión en IA que impulsa a NVDA, aunque la concentración de clientes es diferente: NVDA vende a todos los grandes proveedores, mientras que los ingresos de ASIC personalizados de Broadcom provienen de unos cuatro grandes clientes (AWS, Google, Meta y otro no revelado). Esto es una fortaleza cuando los clientes crecen, pero también un riesgo si cambian su estrategia de silicio.
Zacks Investment Research
Sinergias y riesgos de la adquisición de VMware
VMware es la parte menos transparente desde fuera. Sus ingresos históricos eran de unos $13.500 millones, centrados en contratos de mantenimiento de licencias perpetuas que Broadcom ha convertido en suscripciones. El cambio es simple: un cliente que pagaba $1 millón en mantenimiento ahora paga $2-3 millones en suscripción a varios años, aunque existe riesgo de pérdida de clientes si optan por plataformas rivales.
Los primeros 18 meses de integración trajeron expansión de márgenes y baja rotación de clientes, mostrando el escenario optimista. Los siguientes 18 meses serán decisivos: las renovaciones de los contratos más grandes se concentran entre 2026 y 2027, y esas negociaciones determinarán si la estrategia de precios se mantiene. El informe del segundo trimestre no resolverá esa incógnita, pero la línea de ingresos diferidos y los comentarios sobre retención serán observados de cerca por quienes proyectan el aporte de VMware a futuro.
Qué ocurre si los resultados superan o no las expectativas
| Escenario de resultado | Posible reacción AVGO | Impacto en el sector semiconductores |
|---|---|---|
| Ingresos IA > $4.800M, previsión FY26 al alza | +5% a +9% | Suben NVDA, AMD, MRVL, índice +2% a +4% |
| Ingresos IA $4.500M-$4.800M, previsión FY26 se mantiene | -2% a +3% | Reacciones mixtas, dispersión individual |
| Ingresos IA < $4.500M, sin mejora de previsión | -6% a -11% | Caen NVDA, AMD, MRVL, índice -3% a -5% |
| Señal de rotación en suscripciones VMware | -3% a -5% (independiente de IA) | Impacto negativo en software (ORCL, MSFT) |
La dispersión de escenarios es amplia porque los resultados de Broadcom marcan la pauta para el resto del sector de infraestructura de IA. NVDA informó el 28 de mayo y su guía fue considerada conservadora. Si Broadcom reporta fortaleza en ingresos IA y mejora previsiones, el mercado interpretará la guía de NVDA como cautelosa y podría revitalizar el sector. Si cumple previsiones, el sector se mantiene estable. Si no alcanza las expectativas o rebaja previsiones, la reacción será negativa en el índice del sector.
Para quienes siguen el sector de infraestructura de IA desde el ámbito cripto, el mismo ciclo de inversión hiperescalar que impulsa los ingresos de IA de Broadcom también influye en la oferta de GPU que alimenta la renovación de hardware para minería y entrenamientos de agentes de IA. La guía de agentes de IA de Phemex vincula la narrativa on-chain con la infraestructura de cómputo.
El enfoque de Hock Tan de cara a la publicación
El estilo de Tan es muy disciplinado: no ofrece previsiones a varios trimestres, no entra en debates de modelización y rara vez modifica cifras en la llamada si no lo hizo en los archivos del trimestre anterior. Por ello, el mercado prevé cifras superiores al consenso para este informe. Rara vez sorprende en los titulares, pero sí suele dar datos positivos en los detalles de segmento.
El comentario relevante será si Tan eleva la previsión de ingresos IA para FY26, actualmente en $20.000-$25.000 millones. Una subida sería interpretada como optimista; mantenerla, como escenario base; y bajarla, como bajista, aunque según comentarios previos, este último caso es poco probable.
Preguntas frecuentes
¿Cuándo publica Broadcom los resultados del segundo trimestre fiscal?
Broadcom publicará sus resultados tras el cierre del 5 de junio de 2026. El comunicado suele publicarse sobre las 22:15 (hora de Madrid), con la conferencia a las 23:00, donde se detallan los ingresos por IA y la previsión del ejercicio.
¿Cuál es la estimación de consenso para AVGO en el Q2?
El consenso espera $14.900 millones en ingresos (18% anual) y $1,58 de BPA ajustado. El mercado anticipa ingresos algo superiores, sobre todo en IA, previendo cifras entre $4.600 y $4.800 millones frente a los $4.200 millones del trimestre previo.
¿Cómo se compara AVGO con NVDA en infraestructura de IA?
NVDA lidera los ingresos por GPU, mientras que Broadcom domina los ASIC personalizados, redes de alto ancho de banda y conexiones ópticas, lo que supone alrededor del 30% de la inversión en IA de los hiperescalers. Ambos se complementan y pueden crecer con el mismo ciclo de inversión sin competir directamente.
¿Qué significa superar o no el consenso para el índice de semiconductores?
Un resultado positivo y mejora en la previsión de IA de FY26 impulsaría a NVDA, AMD y MRVL y sumaría 2%-4% al índice sectorial. Un resultado en línea o por debajo presionaría a la baja el sector (-3% a -5%). El informe de Broadcom define la referencia para los próximos resultados del sector.
Conclusión
Broadcom se enfrenta a la publicación del 5 de junio con sus acciones a $1.734, previsiones superiores al consenso y la guía de ingresos de IA para FY26 como referencia clave. Los tres datos principales serán los ingresos por IA en Soluciones de Semiconductores, la línea de ingresos diferidos de VMware y cualquier cambio en la previsión de IA para 2026. Un resultado claro al alza podría generar una subida de AVGO de 5%-9% y del índice del sector de 2%-4%. Si no supera expectativas, podría ocurrir lo contrario. El estilo de Hock Tan sugiere que podría haber sorpresas positivas en detalles de segmentos, aunque no necesariamente en cifras titulares, y es ahí donde el mercado pone el foco.
Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Operar con acciones y criptomonedas implica riesgos considerables. Siempre realice su propia investigación antes de tomar decisiones de inversión.
