Belohnungszentrum Wichtigste Erkenntnisse
Die nachfolgenden Punkte fassen die Kernaspekte der Bitcoin-Strategie von MicroStrategy (Strategy Inc.) sowie die finanzielle Lage zum Stand Anfang Februar 2026 zusammen:
- Gesamte Bestände: Zum 8. Februar 2026 hält das Unternehmen 714.644 BTC.
- Anschaffungskosten: Die Bitcoin-Position wurde insgesamt für 54,35 Milliarden US-Dollar zu einem durchschnittlichen Preis von 76.056 US-Dollar pro BTC erworben.
- Finanzierung: Die Käufe werden überwiegend durch Kapitalmarktaktivitäten finanziert, vor allem durch Aktienemissionen im Rahmen von ATM-Programmen und Fremdkapitalaufnahmen.
- Bilanzielle Behandlung: Seit Übernahme von ASU 2023-08 (ab 1. Januar 2025) werden die Bitcoin-Bestände zum Fair Value bilanziert. Wertänderungen wirken sich auf das Nettoergebnis aus und führen bei starken Bewegungen zu Schwankungen im Gewinn.
- Eigene Kennzahlen: MicroStrategy nutzt spezielle KPIs wie „Bitcoin Per Share (BPS)“ und „BTC Yield“, um die Entwicklung des Bitcoin-Bestands je Aktie bzw. dessen prozentuale Veränderung zu messen.
- Risiken als Investment-Proxy: Obwohl die Aktie oft als indirektes Bitcoin-Investment betrachtet wird, weist das Unternehmen darauf hin, dass die Aktie kein direktes Eigentum an den Bitcoin-Beständen verleiht. Kursabweichungen gegenüber dem Marktwert der Bestände können durch Faktoren wie Kapitalstruktur, Verwässerung oder Vorzugsrechte entstehen.
Überblick: MicroStrategy Bitcoin-Bestände
In einem Form 8-K vom 9. Februar 2026 meldete Strategy Inc.: 714.644 BTC erworben zum Gesamtpreis von 54,35 Mrd. USD (durchschnittlich 76.056 USD/BTC inkl. Gebühren). Im gleichen 8-K wird ein Zukauf von 1.142 BTC für 90,0 Mio. USD zu 78.815 USD pro BTC angegeben.
Aus dem Bericht geht hervor, dass 89,5 Mio. USD durch den Verkauf von 616.715 Stammaktien im Rahmen des ATM-Programms erlöst wurden. Die Bitcoin-Käufe erfolgten aus den Emissionserlösen. Zum letzten Kurscheck (10. Februar 2026) lag der Bitcoin-Preis bei ca. 69.401 USD.
Mit den gemeldeten Beständen (714.644 BTC) ergibt sich ein Marktwert von rund 49,6 Mrd. USD gegenüber Anschaffungskosten von 54,35 Mrd. USD – somit eine nicht realisierte Differenz von etwa -4,8 Mrd. USD.
Entwicklung der Bitcoin-Strategie bei MicroStrategy
MicroStrategys Bitcoin-Strategie begann 2020 mit einer viel beachteten Umwandlung von Unternehmensreserven in Bitcoin. Am 11. August 2020 wurde der Kauf von 21.454 BTC für 250 Mio. USD bekanntgegeben (siehe SEC-8K).
Bereits Ende 2020 hielt das Unternehmen laut Pressemitteilung rund 70.470 BTC für etwa 1,125 Milliarden USD (durchschnittlich 15.964 USD/BTC).
Seither wurden die Bestände auf über 700.000 BTC ausgeweitet. Im Q4-Bericht 2025 wurden zum 1. Februar 2026 713.502 BTC gemeldet (Anschaffungskosten: 54,26 Mrd. USD, Ø 76.052 USD/BTC), davon allein 41.002 BTC im Januar 2026 erworben.
Eine Woche später meldet das 8-K vom 9. Februar 2026 einen Anstieg auf 714.644 BTC zum 8. Februar 2026.
Strategy BTC Holdings Update on most recent SEC filing (Quelle)
Finanzierung der Bitcoin-Käufe
Kern der MicroStrategy-Bitcoin-Geschichte ist die Finanzierung: Das Unternehmen beschafft regelmäßig neues Kapital und investiert dieses (ganz oder teilweise) in Bitcoin.
Im jüngsten Wochenupdate wird explizit darauf hingewiesen, dass die Bitcoin-Käufe durch ATM-Aktienemissionen finanziert wurden.
Im Q4-Report 2025 wird betont, wie zentral die Kapitalmärkte für die Strategie geworden sind. 2025 wurden 25,3 Mrd. USD aufgenommen, MicroStrategy bezeichnet sich als „größten US-Aktienemittenten“ (inkl. mehrfachen Vorzugsaktien-IPO).
Ferner beschreibt sich das Unternehmen als:
- ein Bitcoin-Treasury-Unternehmen mit Fokus auf finanzielle Innovationen rund um Bitcoin,
- und als Anbieter von KI-gestützter Enterprise-Analytics-Software (der klassische Softwarebereich besteht weiterhin parallel zur Bitcoin-Strategie).
Es wird herausgestellt, dass zur Bitcoin-Akkumulation ein Mix aus Aktien, Fremdkapital und operativen Cashflows genutzt wird.
Für Anleger gilt: Bei der Bewertung der MicroStrategy-BTC-Bestände müssen nicht nur Bitcoin-Kursbewegungen, sondern auch Veränderungen der Aktienzahl (Verwässerung), Schulden und Vorzugsverbindlichkeiten sowie das Tempo der ATM-Emissionen beachtet werden, da diese das Risiko-/Chancenprofil als Bitcoin-Proxy beeinflussen können.
Bilanzielle Abbildung von Bitcoin bei MicroStrategy
Das Verständnis der Bitcoin-Bestände setzt auch das Wissen um eine wichtige Bilanzierungsänderung voraus, die den GAAP-Jahresabschluss beeinflusst.
Die Bilanzierungsregel ASU 2023-08 und Fair Value
Im Dezember 2023 trat ASU 2023-08 in Kraft, wonach relevante Krypto-Vermögenswerte zum Fair Value bilanziert werden müssen. Wertänderungen werden im Periodenergebnis erfasst und neue Offenlegungspflichten eingeführt.
Das Inkrafttreten betrifft Geschäftsjahre ab dem 15. Dezember 2024.
Umsetzung bei MicroStrategy und Änderungen im Reporting
Strategy Inc. hat den Standard zum 1. Januar 2025 umgesetzt. Die Bitcoin-Bestände werden seither zum Fair Value neu bewertet, Wertänderungen direkt im Nettoergebnis erfasst.
Dies kann zu erheblichen Schwankungen in der Gewinn- und Verlustrechnung führen, wenn sich der Bitcoin-Kurs stark bewegt. Im Bericht Q4 2025 wurde ein operativer Verlust ausgewiesen, der einen nicht realisierten Verlust auf digitale Vermögenswerte von 17,4 Mrd. USD enthielt – mit explizitem Hinweis auf die Fair-Value-Bilanzierung seit mehreren Quartalen, im Gegensatz zur früheren „cost-less-impairment“-Methode.
Die unternehmenseigenen KPIs weisen darauf hin, dass durch Fair Value auch nicht realisierte Gewinne/Verluste verbucht werden, die nicht zwangsläufig in den Non-GAAP-Kennzahlen wie Bitcoin-per-Share enthalten sind.
Michael Saylor: Das Gesicht der Bitcoin-Adoption im Unternehmen
Die Rolle von Michael Saylor ist für die Bitcoin-Strategie von MicroStrategy zentral. Als Executive Chairman und ehemaliger CEO wurde er zu einer der bekanntesten Stimmen der Bitcoin-Community. Saylor trieb die Bitcoin-Käufe nicht nur maßgeblich voran, sondern machte sie zum Kern der Unternehmensidentität.
Seit 2020 vertritt Saylor die Auffassung, Bitcoin sei der ultimative Wertspeicher und vergleicht ihn häufig mit digitalem Gold. Seine persönliche Überzeugung und die Strategie von MicroStrategy sind eng verbunden und sorgen regelmäßig für Schlagzeilen bei Zukäufen.
Durch Interviews, Social Media und öffentliche Stellungnahmen hat Saylor die Wahrnehmung von Bitcoin als langfristiges Unternehmensasset geprägt. Für viele Anleger sind „Saylor und Bitcoin“ nahezu Synonyme geworden.
Auch bei Marktschwankungen tritt Saylor mit einer konstanten und ruhigen Haltung auf. Zwar ist der Ansatz von MicroStrategy nicht universell, doch Sailors Rolle hat die Diskussion um Bitcoin-Adoption im Unternehmenssektor weltweit beeinflusst.
History of MicroStrategy Bitcoin Purchases (Quelle)
Bedeutung der MicroStrategy-Bitcoin-Bestände für Anleger und den Markt
MicroStrategy (Strategy Inc.) hat sich als wichtiger „Bitcoin-Treasury-Stock“ etabliert. Die Offenlegungen sind sowohl für Aktionäre als auch für die Einschätzung der Unternehmensadoption von Kryptowährungen relevant.
MicroStrategy als Bitcoin-Proxy
Analysten und Medien sehen die Aktie oft als „gehebelte“ oder indirekte Bitcoin-Exposure, da das Unternehmen eine sehr große Bitcoin-Position hält und diese regelmäßig per Kapitalaufnahme ausbaut. Gleichzeitig weist das Unternehmen selbst darauf hin, dass sich der Aktienkurs deutlich vom Marktwert der Bitcoin-Bestände unterscheiden kann – beeinflusst von Kapitalstruktur, Verwässerung, Fremd- und Vorzugsansprüchen oder Marktsentiment.
Wichtige Risiken im Überblick
Eine neutrale, sachliche Betrachtung der MicroStrategy-Bitcoin-Strategie sollte das Bitcoin-Preisrisiko vom Struktur- und Bilanzrisiko trennen.
Bitcoin-Preisrisiko: Fällt der Bitcoin-Kurs unter den durchschnittlichen Einstandspreis, kann der Marktwert der Bestände unter die Anschaffungskosten sinken (siehe Offenlegungen Anfang Februar 2026).
Strukturelles Risiko (Kapitalstruktur): Die KPIs unterstreichen, dass die Vermögenswerte (inklusive BTC) bestehenden und zukünftigen Verbindlichkeiten sowie Vorzugsrechten unterliegen. Auch kann es zu Aktien- oder Bitcoinverkäufen zur Erfüllung von Verpflichtungen kommen, was das Bild pro Aktie verändern könnte.
Konzentrationsrisiko: In SEC-Berichten wird darauf hingewiesen, dass die Konzentration auf Bitcoin das inhärente Risiko erhöht und fehlende Diversifikation die Risiken verstärkt (typische Formulierung in Risikokapiteln).
Warum MicroStrategy weiterhin einflussreich ist
Unabhängig davon, ob die Strategie als innovativ oder riskant gesehen wird: Die Größe macht MicroStrategy zu einem bedeutenden Akteur. Das Unternehmen sieht sich als „weltweit erster und größter Bitcoin-Treasury-Anbieter“ und legt regelmäßig Bestands-Updates offen, wodurch die Entwicklung besonders transparent verfolgt werden kann.
Zum genannten Stichtag lag die Aktie bei etwa 138,44 USD (10. Februar 2026) – ein Zeichen, wie eng der Markt auf Bitcoin-Bestände, Bilanzierungsänderungen und neue Finanzierungen blickt.
Einfluss der MicroStrategy-Bitcoin-Bestände auf den Kryptomarkt
Da MicroStrategy (Strategy Inc.) Bitcoin in einem Ausmaß hält, das außerhalb von Börsen, ETFs und großen Verwahrstellen selten ist, haben die Meldungen des Unternehmens konkrete Auswirkungen auf Marktstimmung, Liquiditätserwartungen und Krypto-Narrative.
Signal für Unternehmensadoption
Durch die regelmäßigen, transparenten Käufe und Bestandsmeldungen verstärkt MicroStrategy das Narrativ von „Bitcoin als Unternehmensreserve“. Dieser Effekt schlägt auch auf die allgemeine Kryptostimmung durch, da Bitcoin meist als Taktgeber für den Gesamtmarkt fungiert.
Faktor Angebot und Nachfrage
Mit 714.644 BTC (Stand 8. Februar 2026) ist die Position groß genug, dass Marktteilnehmer auf Zukäufe, mögliche Pausen oder Verkaufsdruck achten. Selbst kleinere Wochenkäufe (wie 1.142 BTC) oder die Erwartung weiterer Käufe können kurzfristig das Sentiment beeinflussen.
Verbindung Kapitalmarkt und Bitcoin
Da die Käufe oft über Aktienemissionen finanziert werden, entsteht eine direkte Brücke zwischen Aktienmarkt und Bitcoin-Nachfrage: Läuft die Aktienplatzierung gut, wird weiteres BTC-Engagement erwartet – bei schwierigen Bedingungen könnte dieses ausbleiben. Viele Anleger sehen die Aktie zudem als Bitcoin-Proxy, starke Kursbewegungen wirken sich auf das allgemeine Kryptorisiko aus.
Unternehmensberichte als Marktereignis
Die Umstellung auf Fair-Value-Bilanzierung kann zu deutlichen Ergebnisschwankungen führen, die große Schlagzeilen etwa zu nicht realisierten Verlusten nach sich ziehen. Dies verstärkt die Aufmerksamkeit auf Drawdowns oder Rallys und kann kurzfristige Volatilität anfeuern.
Dynamik bei Rücksetzern
Bei starken Kursrückgängen rückt in den Fokus, ob der Durchschnittspreis über oder unter dem Markt liegt und welche Folgen dies für die Bilanz hat. Das kann die Risikobereitschaft auch bei anderen Kryptowährungen beeinflussen, obwohl deren Fundamentaldaten unabhängig sind.
Wichtig: Die Unternehmensangaben betonen, dass Faktoren wie Kapitalstruktur und Verpflichtungen zu Abweichungen zwischen Aktienkurs und Bitcoin-Marktwert führen können. Deshalb beeinflussen Meldungen zu MicroStrategy und Michael Saylor oft die Marktstimmung, auch wenn sie das reale Bitcoin-Angebot nicht direkt ändern.
Strategy Bitcoin Capital Structure (Quelle)
FAQ zu den Bitcoin-Beständen von MicroStrategy
Wie viele Bitcoins hält MicroStrategy? Laut letzter Unternehmensmeldung (Stand 8. Februar 2026): 714.644 BTC.
Was ist der durchschnittliche Einstiegspreis? Laut 8-K vom 9. Februar 2026 beträgt der Durchschnittspreis 76.056 USD/BTC (inkl. Gebühren).
Wann war der letzte Kauf? Im Zeitraum 2.–8. Februar 2026 wurden 1.142 BTC für 90,0 Mio. USD zu 78.815 USD gekauft.
Wie wirkt sich die Bilanzierungsregel auf das Unternehmen aus? ASU 2023-08 führt zu Fair-Value-Bilanzierung und damit zu Ergebnisschwankungen bei deutlichen Bitcoin-Kursbewegungen. Seit Einführung zum 1. Januar 2025 werden nicht realisierte Gewinne/Verluste entsprechend ausgewiesen.
Bedeutet der Besitz der Aktie auch einen Anspruch auf die Bitcoin-Bestände? Nein. Das Unternehmen weist explizit darauf hin, dass Aktionäre keine Eigentumsrechte an den gehaltenen BTC haben und der Aktienkurs deutlich vom Marktwert der Bitcoin-Bestände abweichen kann.
Fazit
Die Bedeutung der Bitcoin-Bestände von MicroStrategy ergibt sich aus ihrer Größe und der Häufigkeit öffentlicher Updates. Zum 8. Februar 2026 hält das Unternehmen 714.644 BTC, erworben für 54,35 Mrd. USD (Ø 76.056 USD/BTC) – Zahlen, die von Marktteilnehmern genau verfolgt werden.
Für Leser ist es ratsam, zwischen Bitcoin-Kursexposure und strukturellen Effekten der Unternehmensstrategie zu unterscheiden: Wie werden Käufe finanziert, wie beeinflusst die Bilanzierung das Ergebnis und wie reagiert der Markt auf Updates? Diese Faktoren erklären, warum die Unternehmensbilanz von MicroStrategy als Indikator für die Stimmung am Kryptomarkt gilt.
