Heliums zirkulierendes HNT-Angebot schrumpfte bis durch den Mai und bis in die erste Augustwoche hinein jeden einzelnen Tag: Am 2. August wurden 27.843 Token aus dem Umlauf genommen, am 6. August weitere 25.274. Am 7. August drehte die Linie auf plus 181.878 und lag seither zwischen 186.000 und 196.000 pro Tag, was in 23 Tagen rund 4,46 Millionen HNT zusätzlich bedeutet. Dahinter steht das Operations-and-Growth-Supplement aus HIP-149, das etwa drei Wochen lang prägte, bevor die Kursbewegung überhaupt damit in Verbindung gebracht wurde. Auf Phemex schloss HNT am Samstag, dem 29. August, bei 0,4271 US-Dollar gegenüber 0,1851 US-Dollar am Samstag, dem 22. August. Die Angebotsseite dieser Woche wurde dabei fast nirgends dokumentiert.
Die zusätzliche Emission ist begrenzt und bei der Bereitstellung fest im Code verankert. Ohne eine weitere Abstimmung der Community kann sie nicht verlängert werden. Damit verändert sie die Berechnungsgrundlage aller HNT-Bewertungsmodelle, die vor August erstellt wurden.
Die Angebotslinie drehte in der ersten Augustwoche
Die Veränderung ist messbar und wurde nicht offiziell angekündigt. Das ist ein wesentlicher Grund, warum sie kaum thematisiert wurde. Die täglichen Veränderungen des zirkulierenden Angebots waren im Frühjahr und Frühsommer negativ, weil Token-Inflation bei Helium unter der Rate lag, mit der Käufe von Data Credits HNT vernichteten. Seit dem 7. August ist das Vorzeichen positiv, und das hat sich bisher nicht wieder umgekehrt.
Die On-Chain-Gesamtmenge bestätigt dies unabhängig davon. Ein getTokenSupply-Aufruf für das HNT-Mint-Konto ergibt 186.196.245 HNT, was sich bis auf wenige hundert Token mit der aus Feeds abgeleiteten Umlaufmenge deckt. Auch der Governance-Text von Helium schließt den Kreis aus anderer Richtung: HIP-150 erklärt, dass der Backstop „seit dem Start von HIP 149 in jeder Epoche ausgelöst wurde“ und im Durchschnitt „etwa vier Fünftel der Emissionsplanung“ ausmacht.
Für den Start der Emission kursierten zwei Daten, die sich jedoch als vereinbar erweisen, sobald man die Spezifikation statt der Zusammenfassung liest. Die gemessene On-Chain-Umstellung fällt auf den 6. bis 7. August. HIP-149 kodiert das konstante Zeitfenster auf ungefähr 360 Tage, und HIP-150 legt dessen Ende auf den 31. Juli 2027 fest. Daraus ergibt sich als Start der 5. August 2026. Helium selbst veröffentlichte am Freitag, 7. August 2026 einen Beitrag, in dem der neue Mindestverdienst für Deployer bereits als aktiv beschrieben wird. Drei Wege, eine Woche.
Auch ein Emissionsstart am 15. September 2026 kursierte in Suchzusammenfassungen. Er lässt sich auf einen Artikel vom 25. Juni zurückführen, der diese Behauptung nicht enthält, und ist um mehr als einen Monat falsch.
Was HIP-149 prägt und wohin das HNT fließt
Das Supplement ist ein separater Emissionsstrom neben dem älteren Halbierungsplan aus HIP-20 und ersetzt ihn nicht. Nichts davon fließt in Hotspot-Belohnungen. Pro Epoche wird in einen Squads-Multisig-Tresor geprägt, der von der Receiving Entity verwaltet wird, die HIP-149 als Nova Labs bezeichnet. Die Empfängeradresse wurde beim Programm-Upgrade festgelegt, und jeder Abfluss ist auf Solana nachvollziehbar.
Parameter | Wert aus HIP-149 |
Prägerate im konstanten Fenster | Etwa 196.000 HNT pro Tag |
Vielfaches der vorherigen HIP-20-Emission | Etwa das 9,5-Fache von rund 20.548 HNT pro Tag |
Tresoranteil an der Bruttoemission | Etwa 90 % von rund 216.500 HNT pro Tag |
Programmgesamtmenge | Etwa 141 Millionen HNT über 36 Monate |
Front-Loading | Etwa 50 % innerhalb der ersten 12 Monate mit konstanter Rate |
Im Verhältnis zum On-Chain-Angebot beim Vorschlag | Etwa 77 % |
Das zweite Fenster sinkt in den folgenden 24 Monaten linear von 196.000 auf null. Beide Grenzen enden automatisch zu fest kodierten Zeitpunkten, ohne dass eine weitere Abstimmung erforderlich ist. Wichtig ist dabei vor allem diese Begrenzung: Es handelt sich nicht um eine unbegrenzte Emission, und die Community behält über den siebenköpfigen Advisory Council, den HIP-149 in seiner vierten Entscheidung geschaffen hat, einen Pfad für eine vorzeitige Kürzung.
Damit stellt sich jedoch ein Punkt, der nie veröffentlicht wurde. HIP-149 sagt, das Programm-Upgrade werde „ausgerollt, sobald der Council besetzt ist“, und da die Emission nachweislich läuft, lässt sich die Besetzung aus der Chain indirekt ableiten. Weder eine Mitgliederliste noch ein Wahlergebnis noch eine Ankündigung zur Besetzung erscheint in den öffentlichen Kanälen von Helium. Namen und Datum sind tatsächlich nicht auffindbar; wer behauptet zu wissen, wer in diesem Council sitzt, füllt eine Lücke mit Annahmen.
Die Zahl von 223 Millionen Maximalangebot stammt aus 2020
Große Datenfeeds führen weiterhin ein Maximalangebot von 223.000.000 HNT. Diese Zahl ist die asymptotische Projektion von HIP-20 aus November 2020 und beschreibt die Situation nicht mehr. HIP-149 sagt das ausdrücklich selbst und weist darauf hin, dass die „benannte Max-Supply-Eigenschaft nicht erhalten bleibt“.
Die heutige Berechnung funktioniert anders. Kumulative dauerhafte Reduktionen seit 2020 — etwa 9,5 Millionen aus Layer-1-Reduktionen nach dem ersten Jahr plus rund 10,3 Millionen Burns aus der Solana-Phase — hatten die effektive Obergrenze bereits auf rund 206 Millionen gesenkt. Durch das Supplement von 141 Millionen steigt sie auf etwa 347 Millionen. Wer HNT noch mit einer Obergrenze von 223 Millionen modelliert, arbeitet mit einer um mehr als 50 % zu niedrig angesetzten Grenze.
Der Rest von DePIN bewegte sich nicht
Die einfache Erklärung wäre eine Neubewertung des Sektors, doch die datierten Schlusskurse stützen das nicht. Bezogen auf den Schlusskurs vom Samstag, 29. August, im Vergleich zu Freitag, 28. August, bewegte sich bei keinem dezentralen physischen Infrastrukturprojekt mit mehr als 100 Millionen US-Dollar Marktkapitalisierung nennenswert etwas.
Token | Schlusskurs Freitag, 28. August | Schlusskurs Samstag, 29. August | Veränderung der Sitzung |
RENDER | $1.4475 | $1.4580 | +0.72% |
GEOD | $0.2208 | $0.2218 | +0.44% |
FIL | $0.6828 | $0.6809 | -0.27% |
AKT | $0.5143 | $0.5115 | -0.54% |
HNT verzeichnete über dasselbe Paar von Schlusskursen im Phemex-Orderbuch +69,15 %, während ein unabhängiger Feed die beiden Kerzen um rund einen Prozentpunkt abweichend ausweist. Für die verankerte Woche seit Samstag, dem 22. August, ergibt sich damit +130,74 %. Beim Samstagsschluss lag die Marktkapitalisierung bei 78,90 Millionen US-Dollar gegenüber 90,06 Millionen US-Dollar Tagesvolumen, also bei einem Umschlagverhältnis von 1,14. Der nächstbeste DePIN-Wert, IOTX, lag bei 0,31. Dass sich die gesamte Marktkapitalisierung in einer Sitzung mehr als einmal umschlägt, ist hier die strukturell relevante Beobachtung und belastbarer als jede Prozentzahl.
Das sollte jedoch nicht so gelesen werden, als habe sich nur Helium bewegt. Das war nicht der Fall. Hivemappers HONEY entwickelte sich in derselben verankerten Woche stärker als HNT und begann bereits zum Schlusskurs vom 26. August zu steigen — zwei Tage vor der Deployment-Fallstudie, der ein Großteil der Berichterstattung die Aufmerksamkeit für den Sektor zuschreibt. Bewegt sich nur ein Name, ist es eine Token-spezifische Geschichte. Bewegen sich zwei mit unterschiedlichen Startzeitpunkten, ist das ein Hinweis darauf, dass der meistgenannte Auslöser oft nicht der tatsächliche erste Impuls war.
Was der Perp-Markt tat, während der Spotmarkt stieg
Die Perpetual-Finanzierung am 29. August zeigt, wer den Markt trieb. Die Abrechnungen an einem großen zentralisierten Handelsplatz lagen bei -0,0575 %, dann -0,3550 % und anschließend -1,5000 %. Der letzte Wert ist die fixierte Untergrenze und kein frei gebildeter Satz. Derselbe Handelsplatz verkürzte sein Funding-Intervall am 29. August ab 20:00 UTC von acht auf vier Stunden. Das geschieht typischerweise dann, wenn ein Acht-Stunden-Zyklus den Perp nicht mehr nahe am Index hält.
Stark negative Funding Rate-Werte während einer deutlichen Aufwärtsbewegung bedeuten, dass der Perpetual unter Spot notiert und Short-Positionen dafür zahlen, offen zu bleiben. Das ist ein Kennzeichen einer spotgetriebenen Bewegung, bei der Derivate folgen statt voranzugehen. Die mechanische Folge ist, dass Short-Positionen über diese Abrechnungen hinweg laufende Kosten tragen, unabhängig davon, wohin der Kurs danach ging.
Für sich genommen ist das kein Richtungssignal. Es zeigt jedoch, dass die Bewegung ihren Ursprung im Spotmarkt hatte. Diese Marktstruktur unterscheidet sich von einem hebelgetriebenen Short Squeeze und löst sich auch anders wieder auf.
Häufig gestellte Fragen
Ist HNT jetzt inflationär?
Ja, auf Nettobasis, und das war vor der ersten Augustwoche 2026 nicht der Fall. Der frühere HIP-20-Plan in Kombination mit Burns durch Data Credits ließ das zirkulierende Angebot täglich sinken. Das Supplement aus HIP-149 kehrte diesen Effekt um, indem pro Epoche in einen separaten Tresorstrom geprägt wird, der Hotspot-Belohnungen nicht berührt.
Wie lange läuft die zusätzliche Emission aus HIP-149?
Insgesamt 36 Monate, aufgeteilt in ein konstantes Fenster von etwa 360 Tagen und eine lineare Absenkung über die folgenden 24 Monate. Beide Grenzen sind als Zeitstempel fest kodiert und enden automatisch, sodass keine Abstimmung oder manuelle Maßnahme erforderlich ist, um das Programm zu beenden.
Kann die zusätzliche HNT-Emission vorzeitig gestoppt werden?
Ja, über einen Governance-Pfad, der bewusst leichter auszulösen ist als die ursprüngliche Genehmigung. Für die Freigabe des Supplements war eine Supermehrheit von 66,67 % der abgestimmten veHNT erforderlich, während eine vom Advisory Council eskalierte Kürzung mit einfacher Mehrheit bei einem Quorum von 100 Millionen veHNT beschlossen werden kann. Das umsetzende Programm-Upgrade wird innerhalb von sieben Tagen ausgerollt.
Wo können HNT-Inhaber den Supplement-Tresor beobachten?
Der Tresor ist ein Squads-Multisig, dessen Adresse beim Programm-Upgrade festgelegt wurde. HIP-149 hält fest, dass Abflüsse in Sperrpositionen öffentlich nachvollziehbar bleiben. Damit ist der Tresorbestand die belastbarste Datenquelle für alle, die verfolgen möchten, wie das Supplement verwendet wird, und zugleich ein praktisches Beispiel für On-Chain-Governance gegenüber bloßer Offenlegung per Ankündigung.
Fazit
Die zentrale handelbare Beobachtung ist nicht die Größe der Kursbewegung, sondern dass in der ersten Augustwoche eine 9,5-fache Emissionssteigerung live ging und drei Wochen lang von einem Markt nicht eingepreist wurde, der noch immer mit einer 2020 veröffentlichten Angebotsobergrenze arbeitete. Die tägliche Veränderung des Angebots ist die Kennzahl, die nun zu beobachten ist. Sie dürfte bis zum Ende des konstanten Fensters am 31. Juli 2027 in der Nähe dieser Rate bleiben und anschließend über 24 Monate in Richtung null sinken. Zwei datierte Niveaus rahmen die Bewegung ein, ohne eine Prognose abzuleiten: der Schlusskurs von 0,2525 US-Dollar am Freitag, dem 28. August, von dem die Bewegung ausging, und der Schlusskurs von 0,1851 US-Dollar am Samstag, dem 22. August, eine Woche zuvor. Für die weitere Entwicklung ist Governance relevanter als der Preis, weil HIP-150 neu festlegt, wohin der Backstop fließt, und das Ziel für Deployer von 50 % auf 80 % der von Zahlern gezahlten Beträge anhebt. CEO Mario Di Dio sagte zudem am Freitag, dem 28. August, dass ein Pilotprojekt mit einem Drittintegrator, der Datenverkehr eines US-Carriers weiterleitet, am Montag, dem 31. August, getrennt werde, was die Zahl der täglich aktiven Nutzer des Netzwerks senken dürfte. Wer einen Token mit erst kürzlich geändertem Angebotsplan hält, sollte zunächst wie das Helium-Netzwerk funktioniert lesen, bevor weitere Kursdiagramme bewertet werden.
Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen ist mit erheblichen Risiken verbunden. Führen Sie vor Handelsentscheidungen stets Ihre eigene Recherche durch.
