Was ist Uniswap (UNI)? Die dezentrale Börse und ihr Governance-Token

Uniswap (UNI) ist eine dezentrale Börse, also eine Reihe von Smart Contracts auf Ethereum und weiteren Netzwerken, mit der du Token direkt aus deiner eigenen Wallet tauschen kannst. UNI ist der Token, mit dem seine Inhaber über Änderungen am Protokoll abstimmen; gehandelt wird er wie jeder andere Krypto-Token. Um auf Uniswap zu tauschen, brauchst du keine UNI.

Der On-Chain-Governor von Uniswap hatte bis zum Handelsschluss Anfang November 94 Vorschläge behandelt, 74 davon wurden angenommen. Alle vier gescheiterten Vorschläge hatten mehr Ja- als Nein-Stimmen erhalten, verfehlten aber die 40 Millionen Ja-Stimmen, die ein Vorschlag für seine Annahme braucht. Jeder einzelne scheiterte an fehlenden Ja-Stimmen – bei einer Hürde von nur rund 4 % des gesamten UNI-Angebots.

Wofür wird Uniswap genutzt?

Hauptsächlich, um den einen Token gegen einen anderen zu tauschen, ohne deine Coins aus der Hand zu geben. Du verbindest deine eigene Wallet, unterschreibst den Trade, und der Tausch wird on-Chain gegen einen Pool von Token abgewickelt, die andere eingezahlt haben.

Jeder Tausch ist eine Blockchain-Transaktion. Zusätzlich zur Gebühr des Pools zahlst du bei Trades auf Ethereum daher Netzwerkgebühren in ETH. Für den ersten Tausch braucht die Wallet etwas ETH für diese Gebühr sowie den Token, den du tauschen möchtest. Deine Wallet verlangt außerdem, dass du jeden Token einmal freigibst (Approve), bevor die Contracts von Uniswap ihn bewegen kann – und diese Freigabe ist eine eigene Transaktion.

Die zweite große Nutzung ist das Verdienen dieser Pool-Gebühren. Jede Person kann ein Token-Paar in einen Pool einzahlen, wird damit zum Liquiditätsprovider und erhält einen Anteil dessen, was Trader für Tauschs dort zahlen. Der Code des Protokolls erlaubt es jedem, einen Pool für zwei beliebige Token zu erstellen, sodass kein Listing-Team entscheidet, was hier handelbar ist.

Dazu kommt Unichain, eine eigene Blockchain für dezentrale Finanzen, bei der Uniswap Labs der maßgebliche technische Anbieter ist.

Wie funktioniert Uniswap?

Jeder Uniswap-Markt ist ein Pool mit zwei Token, etwa ETH und einem Dollar-Stablecoin. Beim Tausch gibst du den einen Token hinein und nimmst den anderen heraus; in den einfachsten Pools ergibt sich der Preis aus dem Verhältnis der beiden Bestände.

In Version 2 behält der Pool-Contract 0,3 % Gebühr von dem, was du sendest, und lehnt jeden Trade ab, der das Produkt der beiden Bestände verkleinern würde. Diese Regel ist der Grund, warum eine große Order einen schlechteren Durchschnittspreis erzielt als eine kleine – ein Kostenfaktor, den Trader als Slippage bezeichnen.

Stell dir einen Pool mit 100 ETH und 300.000 USDC vor, ein ETH kostet dort also 3.000 $. Kaufst du 10 ETH, zahlst du vor Gebühr rund 33.300 USDC, also nahe 3.330 $ pro Stück. Der Preis im Pool liegt danach bei etwa 3.700 $. Ein einzelnes ETH aus demselben Pool hätte rund 3.030 $ gekostet. Tiefe Pools halten diese Differenz klein, deshalb ist die Pool-Größe das Erste, was ein Trader prüfen sollte.

Der Großteil der Gebühr verbleibt im Pool – so werden Liquiditätsprovider bezahlt. Eine starke Kursbewegung zwischen den beiden Token kann sie dennoch schlechter stellen, als wenn sie beide Token in der Wallet gehalten hätten.

Version 4 betreibt jeden Pool über einen einzigen Contract und erlaubt es, einen Pool mit einem Hook zu starten – einem separaten Programm, das an festgelegten Punkten läuft, etwa vor oder nach jedem Tausch.

In einem Pool mit variabler Fee kann nur sein Hook diese Gebühr ändern, sodass sie von Tausch zu Tausch schwanken kann. Die Punkte, an denen der Hook eines Pools greift, werden bereits bei der Erstellung des Pools festgeschrieben.

Ist Uniswap dezentral?

Teilweise. Die Pools laufen auf öffentlichen Smart Contracts, und du handelst aus deiner eigenen Wallet, sodass unterwegs keine Firma deine Coins hält. Große Protokoll-Schalter, etwa die Aktivierung von Gebühren, liegen bei den UNI-Inhabern – und deren Abstimmungsverlauf zeigt, wie wenig vom Angebot sich beteiligt.

Abstimmungen laufen über Governor Bravo, den Contract, der seit November 2021 die Stimmen auszählt. Der Code des Tokens zählt ein UNI erst dann in einer Abstimmung, wenn sein Inhaber es delegiert hat – an die eigene Adresse oder an eine andere. Wer mehr als 1 Million delegierte UNI hält, kann einen Vorschlag einreichen.

Ein Vorschlag wird nur angenommen, wenn mindestens 40 Millionen UNI mit Ja stimmen, das sind rund 4 % des gesamten UNI, und die Ja-Stimmen die Nein-Stimmen übertreffen. Enthaltungen und Nein-Stimmen zählen nicht zu diesen 40 Millionen.

Die ersten acht Vorschläge liefen über zwei frühere Governor-Contracts, deshalb beginnt die Zählung bei Nummer 9.

Vorschlag 71 verfehlte die Annahme um weniger als eine Million Ja-Stimmen, obwohl 49,5 Millionen UNI abstimmten – der Rest enthielt sich größtenteils. Vorschlag 88 bat um Finanzierung, damit ein externes Team Uniswap v4 und Unichain in seiner App unterstützen konnte. Er erhielt nur rund 3.000 Nein-Stimmen und scheiterte trotzdem.

Auch die Gewinner lagen knapp an der Linie. Von den 74 angenommenen Vorschlägen erreichten 21 weniger als 45 Millionen Ja-Stimmen, der kleinste brachte es auf 40,5 Millionen.

Die eigentliche Gefahr für einen Uniswap-Vorschlag ist also Gleichgültigkeit. Ein Vorhaben, dem kaum jemand widerspricht, scheitert dennoch, wenn sich zu wenig UNI dahinterstellt.

Wie viele Uniswap-Coins gibt es?

Zum Handelsschluss Anfang November existierten exakt 1 Milliarde UNI – dieselbe Menge, die der Contract zum Start im September 2020 erzeugt hatte. UNI ist ein ERC-20-Token, der Standard-Tokenform auf Ethereum, und nutzt seit dem Start denselben Contract, ohne Migration oder Rebranding.

Der Code des Tokens erlaubt es der Governance von Uniswap, mehr zu prägen – höchstens 2 % des Angebots auf einmal und höchstens alle 365 Tage, beginnend ab Januar 2024. Bis zum Handelsschluss Anfang November war dieses Recht nie genutzt worden. Eine Prägung würde die Gesamtzahl über 1 Milliarde heben und die Uhr für die nächste zurücksetzen; beides hatte sich nicht bewegt.

Rund 114 Millionen UNI lagen auf 0xdead, einer Adresse, von der niemand ausgeben kann. Das entspricht etwa 11 % des gesamten UNI. Der Token hat keine Burn-Funktion, daher zählen diese Coins weiter zu den 1 Milliarde, bleiben aber dauerhaft unantastbar.

Der Großteil davon wurde ab Ende Dezember 2025 dorthin bewegt, nachdem die UNI-Inhaber abgestimmt hatten, Treasury-UNI an diese Adresse zu senden und weitere Mengen über Protokollgebühren einzuziehen. Was dieser Zufluss für den UNI-Preis bedeuten könnte, behandelt unsere Uniswap-Preisprognose 2026 bis 2030.

UNI auf Phemex kaufen: Schritt für Schritt

UNI handelt auf Phemex als zwei Futures-Paare, UNI/USDT und UNI/USDC, sowie als UNI/USDT-Spot-Paar, bei dem dir die Coins gehören. Beide Futures-Paare legten am Tag des Handelsschlusses Anfang November fast 5 % zu – die größten Tagesgewinne unter den Krypto-Perpetuals auf Phemex an diesem Tag. UNI/USDT hatte von Februar 2024 bis Anfang November an rund 13 % aller Handelstage ebenso stark oder stärker zugelegt.

Futures arbeiten mit Hebel, und eine gehebelte Position wird automatisch geschlossen, wenn Verluste ihre Margin unter ein festgelegtes Minimum drücken.

1. Melde dich in deinem Phemex-Konto an oder eröffne eines und zahle USDT oder USDC ein.

2. Wenn du UNI besitzen willst, öffne den UNI/USDT-Spot-Markt und platziere eine Market Order zum aktuellen Kurs oder eine Limit Order zu deinem eigenen Kurs.

3. Wenn du den UNI-Preis mit Futures handeln willst, öffne UNI/USDT oder UNI/USDC und wähle deinen Hebel, bevor du die Ordergröße festlegst.

4. Wenn du UNI selbst verwahren willst, hebe sie auf eine Self-Custody-Wallet ab und prüfe, ob die Wallet das gewählte Netzwerk unterstützt.

5. Wenn du das Stimmrecht von UNI nutzen willst, halte es auf Ethereum und delegiere es aus dieser Wallet an deine eigene Adresse oder an eine Person deines Vertrauens. Eine Futures-Position hält keine Token und bringt daher keine Stimme.

Häufig gestellte Fragen

Ist Uniswap sicher?

Das Hauptrisiko liegt darin, was du handelst. Jeder kann für jeden Token einen Pool eröffnen, weshalb auch Kopien, die den Namen UNI verwenden, auf Uniswap gehandelt werden können. Prüfe den Contract eines Tokens, bevor du kaufst, und lies So prüfst du einen neuen Crypto-Contract, um alles Unbekannte einzuordnen.

Was ist Uniswap v4?

Die vierte Version des Protokolls, die im Januar 2025 live ging. Alle ihre Pools liegen in einem Contract, und jeder Pool kann einen Hook anhängen – ein kleines Programm, das Funktionen ergänzt, etwa eine Gebühr, die von Trade zu Trade wechselt.

Was spricht für und gegen UNI?

Die Entscheidung liegt bei dir, abhängig davon, was UNI dir bietet. Delegiertes UNI verschafft dir Stimmen über das Protokoll, und Protokollgebühren fließen seit Ende 2025 in den Einzug von UNI. Dem gegenüber steht, dass die Governance weiterhin bis zu 2 % des Angebots pro Jahr prägen kann und der Kurs sich um 5 % an einem Tag bewegen kann.

Fazit

Für einen Trader ist Uniswap dort dezentral, wo es zählt: Die Pools laufen on-Chain, und deine Coins bleiben in deiner Wallet, bis der Trade abgerechnet ist. Die dahinterstehende Governance ist dünner, als das Wort vermutet lässt – ein einzelner großer Delegate, der nicht abstimmt, kann eine Abstimmung kippen, der kaum jemand widersprochen hat.

Das macht UNI zu einer eigenartigen Stimmkarte. Sie enthält echte Macht über Gebühren und Treasury, aber eine übliche Abstimmung mobilisiert nur etwa ein Zwanzigstel des Angebots – wer erscheint, entscheidet, was aus Uniswap wird.

Worauf du achten solltest: die Ja-Stimmen beim nächsten Vorschlag, der Gebühren oder Treasury betrifft, gemessen an den benötigten 40 Millionen.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und ist keine Finanzberatung. Der Handel mit Kryptowährungen ist mit erheblichen Risiken verbunden. Recherchiere immer selbst, bevor du Investitionsentscheidungen triffst.