Was ist Compound (COMP)? Das Krypto-Lending-Protokoll

Compound, das Krypto-Lending-Protokoll, ist eine Reihe von Smart Contracts auf Ethereum, bei denen Sie Kryptowährungen gegen Zinsen verleihen oder auf eingezahlte Beträge leihen können. Inhaber des COMP-Tokens stimmen über die Regeln ab – von der Zinskurve bis dazu, welche Assets als Sicherheit gelten.

Anfang November, zum Börsenschluss, waren etwa 88 % der in Compounds Ethereum-USDC-Markt hinterlegten USDC verliehen. Das lag knapp unter der 90-%-Linie, an der der Kreditzins nicht mehr sanft steigt, sondern steil anzieht – bis zu 40 %, wenn jeder Dollar verliehen ist. Wenn Sie dort USDC bereitstellen, sagt Ihnen dieser Anteil mehr als der Zinssatz selbst.

Compounds Ethereum-USDC-Markt auf einen Blick

Wofür wird Compound-Krypto verwendet?

Compound nutzen Menschen, um Zinsen auf Kryptowährungen zu erhalten und um Kryptowährungen zu beleihen, die sie bereits halten. Es ist Krypto-Lending, ausgeführt von Smart Contracts, ohne dass ein Unternehmen entscheidet, wer einen Kredit erhält. Compound III ist die dritte Version des Protokolls und unterteilt das Lending in separate Märkte, von denen jeweils nur ein Basis-Asset wie USDC verliehen wird.

Wenn Sie USDC in einen USDC-Markt einzahlen, erhalten Sie den Einlagezins auf Ihren Saldo, und die Zinsen werden jede Sekunde gutgeschrieben. Compound III kann zusätzlich Reward-Token ausschütten, aber die Reward-Rate des Ethereum-USDC-Markts war auf null gesetzt, sodass keine ausgezahlt wurden.

Zum Leihen stellen Sie Sicherheit wie WETH (in Token gewandeltes Ether) bereit und zahlen den Kreditzins auf das aufgenommene USDC. Ihre Sicherheit verdient nichts, solange sie den Kredit besichert, aber Sie beschaffen sich Dollar, ohne sie verkaufen zu müssen. Der USDC-Markt auf Ethereum hatte einen Mindestkredit von 100 USDC.

Jedes Sicherheits-Asset trägt zwei Grenzen. Die Beleihungsgrenze, die Compounds Dokumentation zu Sicherheiten und Krediten erläutert, begrenzt Ihren Kredit als Anteil am Wert der Sicherheit. Die Liquidationslinie liegt höher und markiert den Punkt, an dem das Protokoll die Sicherheit verwerten kann, um die Schulden zu tilgen.

Angenommen, Sie hinterlegen 1.000 $ in WETH, was Ihnen erlaubt, bis zu 825 $ in USDC zu leihen. Wenn Zinsen oder ein fallender ETH-Preis die Schulden über 88 % des Werts des WETH treiben, kann der Kredit liquidiert werden.

Liquidation im Krypto-Handel folgt auf einer Börse derselben Logik. Futures nutzen Hebel, und eine gehebelte Position wird automatisch geschlossen, wenn Verluste ihre Margin unter ein festgelegtes Minimum drücken.

Auf Compound selbst listete der Ethereum-USDC-Markt insgesamt 13 Sicherheits-Assets, aber fünf nahmen keine neuen Einzahlungen an, und COMPs eigene Obergrenze von 100.000 Token war nahezu ausgeschöpft.

Wie funktionieren die Zinssätze bei Compound?

Compounds Zinssätze folgen einer einzigen Kennzahl: dem Anteil der Einlagen eines Markts, der verliehen ist – in der Dokumentation als Auslastung (Utilization) bezeichnet. Hält ein Markt 100 $ in USDC und sind 88 $ davon als Kredit ausgereicht, beträgt die Auslastung 88 %. Die Zinsdokumentation beschreibt einen „Knick“: eine Auslastung, oberhalb derer der Zins viel schneller ansteigt.

Im USDC-Markt auf Ethereum begann der Kreditzins bei 1,5 % pro Jahr, wenn nichts verliehen war, und stieg sanft auf 4 % am Knick bei 90 %. Oberhalb des Knicks war die Steigung etwa 130-mal steiler, sodass dieselbe Kurve bei 100 % Verleihquote 40 % erreichte.

Bei 88 % zahlten Kreditnehmer etwa 3,9 % pro Jahr und Einleger erhielten etwa 3,2 %.

Etwa 7 Millionen $ an neuen Krediten hätten den Markt zum Knick gebracht. Bei 95 % Verleihquote läge der Kreditzins derselben Kurve nahe 22 %.

Der steile Abschnitt hat einen Grund, den jeder Kreditgeber erkennt. Wenn jeder Dollar verliehen ist, muss ein Einleger, der auszahlen möchte, auf Rückzahlungen warten – stark steigende Zinsen bewegen Kreditnehmer daher zur Rückzahlung und ziehen neue Einlagen an.

Einleger verdienen weniger, als Kreditnehmer zahlen, weil die Einlagenseite nach ihrer eigenen, niedrigeren Kurve läuft, und Governance kann beide ändern. Die Zinsen bewegen sich zudem jede Sekunde, betrachten Sie diese Zahlen also als Momentaufnahme.

Ist Compound-Krypto tot?

Die Governance von Compound arbeitete auch 2026 weiter, mit 102 bis zum Anfang November erstellten Vorschlägen, von denen 87 ausgeführt wurden.

Das sind etwa zehn pro Monat, und jeder ausgeführte Vorschlag wartete eine zweitägige Timelock-Frist ab, bevor er wirksam wurde. Vorschlag 623, der letzte vor dem Schlusskurs, eröffnete seine Abstimmung Anfang November und wurde innerhalb einer Woche umgesetzt.

Diese Abstimmungen entscheiden über Dinge, die Sie als Nutzer spüren, etwa die Zinskurve jedes Markts und seine Sicherheitsliste. Alle Compound-III-Märkte unterstehen demselben Timelock-Contract auf Ethereum, daher läuft jede Änderung über die COMP-Inhaber. Allein im Ethereum-USDC-Markt lagen mehr als 300 Millionen $ als Kredite aus.

Inhaber wählen außerdem einen Pause-Guardian: eine Adresse, die Ein- und Auszahlungen in einem Markt einfrieren kann, falls ein Fehler auftaucht. Keiner der Pausenschalter des Markts war zum Schluss aktiv.

Wenn Sie zwischen Compound, Aave und MakerDAO wählen, fragen Sie, welcher DeFi-Kreditgeber das stärkste Sicherheitsnetz hat. Das zählt ebenso viel wie der Zins, den Sie erzielen würden.

Was ist der COMP-Coin und wie viele gibt es?

COMP ist Compounds Governance-Token, ein ERC-20-Token auf Ethereum, und es gibt genau 10 Millionen davon.

Diese Gesamtmenge ist durch eine Konstante im Token-Code festgelegt, und der Contract hat keine Funktion, die weitere prägen kann. Bei der Bereitstellung des Contracts wurden alle 10 Millionen an ein einzelnes Konto übergeben.

Comps Aufgabe ist das Abstimmen, und Compounds Governance-Dokumentation besagt, dass das Protokoll „von Inhabern und Delegierten von COMP regiert wird“. Ihre Tokens zählen bei einer Abstimmung erst, nachdem Sie sie delegiert haben – an sich selbst oder an eine andere Adresse.

Einen Vorschlag einzureichen erfordert 25.000 COMP an Stimmkraft, ein Viertel Prozent der Angebotssumme. Eine Abstimmung erreicht ihr Quorum bei 400.000 COMP, also 4 %. Die Abstimmung beginnt fast zwei Tage nachdem jemand einen Vorschlag gemacht hat, dauert fast drei Tage, und ein angenommener Vorschlag wartet anschließend zwei Tage im Timelock, bevor er wirksam wird.

So kaufen Sie COMP sicher

Phemex listet COMP in seinem COMP/USDT-Spot-Markt, der im Mai 2021 eröffnet wurde. Nach einer Mitteilung vom 5. August 2026 wurde der COMP/USDT-Perpetual delistet, sodass es auf Phemex keinen aktiven COMP-Futures-Contract gibt.

1. Eröffnen Sie ein Phemex-Konto und fügen Sie USDT hinzu.

2. Kaufen Sie COMP im COMP/USDT-Spot-Markt per Limit-Order, damit Sie den Preis kennen, den Sie zahlen.

3. Wenn Sie abstimmen oder Compound nutzen möchten, heben Sie Ihr COMP auf eine Non-Custodial-Wallet auf Ethereum aus, bei der nur Sie die Schlüssel halten.

4. Prüfen Sie den Token in Ihrer Wallet anhand von COMPs Contract-Adresse auf Ethereum: 0xc00e94Cb662C3520282E6f5717214004A7f26888.

5. Greifen Sie auf Compounds App nur über den Markets-Link in der Dokumentation auf docs.compound.xyz zu und geben Sie diese Adresse selbst ein.

6. Halten Sie etwas ETH in derselben Wallet bereit, da Abstimmungen und Delegationen auf Ethereum Netzwerkgebühren in ETH kosten.

7. Delegieren Sie Ihr COMP an sich selbst oder eine Person Ihres Vertrauens, bevor eine für Sie wichtige Abstimmung beginnt.

Häufig gestellte Fragen

Hat Compound-Krypto eine Zukunft?

Seine Zukunft hängt davon ab, ob Menschen Geld in seinen Märkten halten, und von den Änderungen, die COMP-Inhaber per Abstimmung beschließen. Inhaber legen jede Zinskurve und Sicherheitsliste fest, und jede beschlossene Änderung wartet zwei Tage, bevor sie wirksam wird. Das stellt jede Änderung vorab transparent ins Protokoll.

Warum fällt Compound-Krypto?

Am Tag des Schlusskurses Anfang November fiel COMP auf Phemex' COMP/USDT-Spot-Markt um etwa 1,9 % auf 19,53 $. Der Median der 139 gelisteten Perpetuals von Phemex fiel am selben Tag um etwa 2,9 %, COMP fiel also weniger als der typische Markt dort.

Ist Compound Finance dasselbe wie Compound?

Ja, Compound Finance und Compound sind dasselbe Protokoll. Das Projekt nutzt inzwischen die Adresse compound.xyz, und ein eigener Hinweis teilt Nutzern mit, dass ihre Positionen unverändert bleiben und keine Migration nötig ist.

Zahlt Compound Zinseszinsen?

Im Effekt tut es das, weil spätere Zinsen auf einem Saldo berechnet werden, der die früheren Zinsen bereits enthält. Compounds Dokumentation besagt, dass Zinsen jede Sekunde anfallen. Dennoch sind der Name des Protokolls und der Finanzbegriff zwei verschiedene Dinge.

Fazit

Die Zahl, die Ihnen am meisten über Compound verrät, ist der verliehene Anteil eines Markts. Anfang November lag der Ethereum-USDC-Markt nahe genug an seinem Knick, dass einige Millionen Dollar neuer Kredite seine Zinsen deutlich nach oben getrieben hätten.

Das ist der Kompromiss, den ein Einleger eingeht. Der Zins steigt am stärksten genau dann, wenn Bargeld für Auszahlungen am knappsten ist, und COMP-Inhaber entscheiden, wo diese Kurve abknickt.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und ist keine Anlageberatung. Der Handel mit Kryptowährungen birgt erhebliche Risiken. Recherchieren Sie immer selbst, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.