Auf einem effizienten Finanzmarkt gibt es normalerweise zwei Arten von Händlern: Market Maker und Market Taker. Diese beiden Arten von Händlern, die zusammenarbeiten, sorgen dafür, dass die Märkte auf faire und transparente Weise funktionieren und dass die an den verschiedenen Börsen notierten Vermögenswerte über eine ausreichende Liquidität verfügen. Jeder Handelsteilnehmer am Markt fällt unter eine dieser beiden Kategorien.
Die Marktliquidität ist einer der wichtigsten Aspekte eines hocheffizienten Marktes. Ein Markt mit hoher Liquidität ist ein Markt, auf dem Vermögenswerte problemlos zu einem fairen Wert gekauft und verkauft werden können. Im Wesentlichen gibt es eine hohe Nachfrage von Händlern, die den Vermögenswert besitzen möchten, und ein hohes Angebot von Händlern, die den Vermögenswert verkaufen möchten. Obwohl auch kleinere Privatanleger Market Maker sein können, indem sie Aufträge erteilen, die nicht sofort ausgeführt werden, wie z.B. Limit-Aufträge, sind die bekanntesten Market Maker große Finanzinstitute wie Morgan Stanley, Goldman Sachs, The Vanguard Group, Blackrock und Fidelity Investments, um nur einige zu nennen.
Quelle https://eiptrading.com/market-making/
Was ist ein Market Maker und Market Taker in der Kryptowirtschaft?
Das Konzept der Market Maker und Market Taker auf den Kryptowährungsmärkten ist dasselbe wie auf den Marktplätzen für traditionelle Finanzanlagen wie Aktien, Rohstoffe und Devisen (Forex). Diese beiden Instanzen sind das Lebenselixier jeder Kryptobörse, und es ist ihre Präsenz (oder vielmehr ihr Fehlen), die eine starke, robuste Börse von einer schwachen Börse unterscheidet. Da Börsen oft ein Orderbuch verwenden, um verschiedene Handelspaare zu verwalten, sorgen diese Marktteilnehmer dafür, dass das Orderbuch fair und transparent funktioniert.
Auf den Märkten für Kryptowährungen, die Teil des dezentralen Finanzsystems (DeFi) sind, gibt es das Konzept der automatisierten Market Maker (AMMs), das das zugrunde liegende Protokoll ist, das alle dezentralen Börsen (DEXs) betreibt. AMMs machen zentralisierte Börsen und traditionelle Market-Making-Techniken überflüssig, die manchmal zu Kursmanipulationen und Liquiditätskrisen führen können. Das Äquivalent zu den Handelspaaren, die man normalerweise an zentralen Börsen findet, sind Liquiditätspools für DEXs.
Was ist ein Market Maker?
Market Maker sind einzelne Teilnehmer oder Mitgliedsfirmen einer Börse, die für eigene Rechnung mit Wertpapieren handeln. Sie stellen dem Markt Liquidität und Tiefe zur Verfügung und profitieren im Gegenzug von der Geld-Brief-Spanne für verschiedene Aufträge im Orderbuch der Börse.
Wer sind die Market Maker?
Traditionell sind große Maklerfirmen die häufigsten Market Maker, die Anlegern Lösungen für den Kauf und Verkauf von Vermögenswerten anbieten. Der Markt ermöglicht es den Market Makern, vom Spread zu profitieren, da sie das Risiko übernehmen, die Vermögenswerte zu halten, da ihr Wert zwischen dem Kauf durch den Market Maker und dem Verkauf an einen anderen Käufer sinken könnte.
Was ist ein Designated Market Maker (DMM)?
Es gibt auch das Konzept des Designated Market Maker (DMM), bei dem die Börse einen Primärmarkt für einen bestimmten gehandelten Vermögenswert auswählt. Diese Market Maker sind für die Pflege der Kursdaten und Kursnotierungen sowie für die Erleichterung von Kauf- und Verkaufstransaktionen für diesen Vermögenswert verantwortlich. DMMs an der New York Stock Exchange (NYSE) werden als Spezialisten bezeichnet. Ein bestimmter Market Maker kann gleichzeitig Märkte für Hunderte von Vermögenswerten schaffen. Ein DMM wird oft vom Wertpapieremittenten beauftragt, „den Markt zu machen‟, d.h. für Tiefe und Liquidität zu sorgen. Credit Suisse, UBS, BNP Paribas und die Deutsche Bank sind Market Maker auf den globalen Aktienmärkten. Während die Brokerhäuser miteinander konkurrieren, sorgen die Spezialisten dafür, dass die Geld- und Briefkurse korrekt gemeldet und veröffentlicht werden.
Wie handeln Market Maker?
Market Maker handeln in der Regel auf beiden Seiten des Marktes. Sie berechnen einen Spread auf den Kauf- und Verkaufspreis des Vermögenswerts, für den Liquidität bereitgestellt wird. Market Maker stellen auch die Quotierungen für die Geld-Brief-Kurse. Händler, die einen Vermögenswert auf den Markt bringen möchten, führen den Handel zum Geldkurs aus, der in der Regel etwas niedriger als der Marktkurs ist. Anleger, die einen Vermögenswert in ihr Portfolio aufnehmen möchten, müssen den Briefkurs zahlen, der in der Regel etwas höher als der Marktkurs ist. Diese Differenzen zwischen dem Marktpreis und dem Geld-/Briefkurs werden als Spreads bezeichnet. Dies ist der Gewinn, den Market Maker für die von Market Takern ausgeführten Geschäfte erzielen. Sie erhalten auch Provisionen, weil sie für ihre Kunden Liquiditätsanbieter sind.
Quelle https://centerpointsecurities.com/market-makers/
Können Market Maker den Markt manipulieren?
Auch wenn es für Market Maker ethisch fragwürdig wäre, Aufträge auszuführen, ist es möglich, dass sie den Preis des Vermögenswerts, für den sie Liquidität bereitstellen, durch geheime Absprachen und Zusammenarbeit mit anderen Marktteilnehmern manipulieren. Aus dieser theoretischen Möglichkeit ergibt sich die weit verbreitete Folklore oder so genannte „urbane Legende‟ der Market-Maker-Signale. Um jedoch Insiderhandel zu verhindern, hat die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) den Austausch von Sofortnachrichten zwischen Market Makern über Geschäfte, die zur Ausführung anstehen, verboten.
Wie funktionieren automatisierte Market Maker?
Auf dem Markt für Kryptowährungen haben Projekte wie UniSwap, die AMMs betreiben, in den letzten zwei Jahren an Tempo und Glaubwürdigkeit gewonnen. Im Vergleich zu einem traditionellen Maker-Taker-Modell ermöglichen AMMs dem Markt, dezentral und autonom auf dezentralen Börsen (DEXs) zu funktionieren.
DEXs ersetzen die Auftragsbuchsysteme, mit denen die Börsen Aufträge zwischen Käufern und Verkäufern zusammenführen, durch AMMs. AMMs verwenden intelligente Verträge, um den Preis des Vermögenswerts festzulegen und Liquidität für ihn an der Börse bereitzustellen. Anstatt gegen Gegenparteien zu handeln, handeln die Anleger gegen Liquiditätspools. Es gibt verschiedene Liquiditätspools für bestimmte Handelspaare. Nutzer von DEXs können sich dafür entscheiden, Liquiditätsanbieter (LP) zu werden, indem sie ein bestimmtes vorbestimmtes Verhältnis des gewählten Handelspaares hinterlegen.
AMMs verwenden in der Regel eine vordefinierte mathematische Gleichung, um die Beziehung zwischen den im Liquiditätspool gehaltenen Vermögenswerten herzustellen. Die LPs werden mit einem bestimmten Prozentsatz der Gebühren belohnt, die für die im Pool ausgeführten Transaktionen gezahlt werden. Neben den Nutzern erhalten sie auch Governance-Token des Protokolls.
Eines der Hauptrisiken im Zusammenhang mit AMMs ist der unbeständige Verlust.
Was ist ein Market Taker?
Market Taker sind diejenigen Marktteilnehmer im Handelsökosystem, die sofortige Liquidität benötigen, um einen Handel zu tätigen und ihre Position auszuführen. Dies bedeutet, dass sie in einer symbiotischen Beziehung arbeiten und einander brauchen, um ihre jeweiligen Ziele zu erreichen.
Wer sind die Market Taker?
Bei den Market Takern handelt es sich in der Regel um Händler und Kleinanleger, die Gewinne aus der Kursbewegung des Vermögenswerts erzielen oder die Kursbewegung des Vermögenswerts als Absicherung für die anderen Positionen in ihrem Portfolio nutzen. Da Market Taker ihre Positionen in der Regel weniger häufig ändern als Market Maker, fallen die höheren Handelskosten weniger ins Gewicht. Selbst Market Taker, die häufig handeln, haben in der Regel einen geringeren Einfluss auf die Marktdynamik als Market Maker aufgrund des Volumens und der Anzahl der von letzteren ausgeführten Transaktionen.
Große Bankinstitute und Unternehmen könnten auch Market Taker sein, wenn sie bestimmte Geschäfte sofort liquidieren oder ausführen müssen, anstatt auf den idealen Geld-Brief-Kurs zu warten.
Was sind Market Maker- und Market Taker-Gebühren?
Das Maker-Taker-Modell für Börsen ist eine Möglichkeit, die Gebühren zwischen Maker-Aufträgen, die dem Handelspaar Liquidität zuführen, und Taker-Aufträgen, die dem Markt Liquidität entziehen, zu unterscheiden. Diese beiden Aufträge bringen eine unterschiedliche Gebührenstruktur für die Marktteilnehmer mit sich. Während Market Taker Gewinne erzielen oder ihr Portfolio durch Kursbewegungen absichern, erhalten Market Maker in der Regel eine Geld-Brief-Spanne für die Bereitstellung von Liquidität für einen bestimmten Vermögenswert.
Wie ist die Gebührenstruktur von Phemex?
Phemex hat eine Gebührenstruktur, die eine -0,025% Maker-Gebühr und eine 0,075% Taker-Gebühr vorsieht. Im Wesentlichen erhalten Market Maker in diesem Fall einen Anreiz für die Bereitstellung von Liquidität, während Market Taker eine Gebühr für den Zugang zu der Liquidität und Tiefe zahlen, die Market Maker bereitstellen.
Fazit
Das Maker-Taker-Modell ist das am weitesten verbreitete Preismodell für Vermögenswerte, die an zentralisierten Börsen notiert sind. Auch wenn dieses traditionelle Modell jetzt durch Automated Market Makers (AMMs) und Electronic Communications Networks (ECNs) Innovation und Wettbewerb erfährt, ist seine Bedeutung auf dem Markt immer noch sehr groß und für das effiziente Funktionieren des Marktes für einen Vermögenswert äußerst wichtig.
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