Was ist KORU und warum lieferte ein 3x Korea-ETF nur 1,55x in einem steigenden Markt?

KORU ist der Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF, und in den 67 Handelssitzungen bis zum 21. September 2026 lieferte er das 1,55-fache seiner Indexbewegung, nicht das Dreifache. Der Fonds zielt auf 300 Prozent des MSCI Korea 25/50 Index für einen einzelnen Tag ab und erreichte dieses Ziel an fast jedem dieser Tage.

Die Differenz beträgt 25,2 Punkte. Nach unseren eigenen Daten erzielte der 1x-Fonds EWYUSDT über diese 67 Sitzungen eine Rendite von 17,44 Prozent und KORUUSDT von 27,11 Prozent. Das Dreifache von 17,44 ist 52,31. Die tägliche Zinseszinswirkung verursachte die Differenz, und ein 20:1-Aktiensplit am 15. Juli 2026 hinterließ einen falschen 95,80-Prozent-Balken in der Preishistorie.

Was ist KORU und was hält der Fonds?

Der KORU-ETF wird an der NYSE Arca gehandelt und wurde am 10. April 2013 mit Rafferty Asset Management als Berater gestartet. Er erhebt 1,32 Prozent brutto und netto, und Rafferty hat die gesamten jährlichen Betriebskosten bis zum 1. September 2027 gemäß einer Vereinbarung zur Begrenzung der Betriebskosten auf 0,95 Prozent gedeckelt. Beide Zahlen beschreiben denselben Fonds, da die Obergrenze Swap-Finanzierungskosten ausschließt und Swap-Finanzierung den größten Teil der Kosten dieses Fonds ausmacht.

Das Portfolio ist klein und übersichtlich. Zum 30. April 2026 zeigte der bei der Aufsichtsbehörde eingereichte Halbjahresbericht zehn Positionen und Total-Return-Swaps im Wert von 248,7 Prozent des Nettovermögens. Aktien anderer Investmentgesellschaften machten die verbleibenden 51,3 Prozent aus. Diese beiden Posten addieren sich zu genau 300,0 Prozent des Nettovermögens. Das Nettovermögen belief sich an diesem Datum auf 1.551.590.072 USD und die Portfolioumschlagshäufigkeit lag bei 264 Prozent für die sechs Monate.

Wenn Sie Korea ohne den Multiplikator möchten, ist der 1x Korea-ETF auf denselben Index der Referenzpunkt, den dieser Artikel durchgehend verwendet. Er verfolgt die Nettorendite-Version des MSCI Korea 25/50 Index, während KORU die Preisversion verfolgt, und dieser Unterschied ist weitaus geringer als der hier gemessene.

Direxion bezifferte den Nettoinventarwert des Fonds am 21. September 2026 auf 22,58 USD, ein Plus von 12,91 Prozent am Tag. Unser eigener Perpetual-Contract schloss am selben Datum bei 22,74, 0,71 Prozent darüber, sodass die Bewertung hinter jeder hier genannten Zahl ehrlich ist.

Warum bricht die KORU-Preishistorie am 16. Juli 2026 in zwei Teile?

Weil sich die Anzahl der Aktien änderte. Ein Form-497-Nachtrag, der am 10. Juni 2026 eingereicht wurde, kündigte einen 20:1-Aktiensplit von KORU an. Der Stichtag fiel auf den 13. Juli 2026, und die Aktien begannen am 15. Juli auf splitbereinigter Basis zu handeln. Direxion zahlte den Split nach Börsenschluss am 14. Juli. Jede Aktie wurde zu zwanzig, und der Nettoinventarwert pro Aktie wurde auf etwa ein Zwanzigstel des vorherigen Werts reduziert.

Unsere Datei enthält 91 tägliche Balken für den KORU-Perpetual-Futures-Contract, die vom 23. Juni bis zum 21. September 2026 reichen. Der Balken vom 16. Juli eröffnet bei 430,32 und erreicht Höchststände bei 430,58 auf der alten Aktienbasis, fällt dann auf Tiefststände bei 18,08 und schließt bei 18,28 auf der neuen Basis. Als einzelner Balken gelesen ergibt dies eine Spanne von 95,80 Prozent, und niemand handelte ihn. Zähler und Nenner sind unterschiedliche Aktien.

Die aktuelle Notierung des Contracts begann am 16. Juli 2026 um 11:00 UTC, wodurch der Wechsel innerhalb desselben Balkens liegt. Also bewerten die 24 Balken vom 23. Juni bis 16. Juli eine Aktie, die nicht mehr existiert, und die 67 Balken vom 17. Juli bis 21. September diejenige, die existiert. Jede untenstehende Zahl stammt aus diesen 67.

Warum lieferte der 3x Korea-ETF 1,55x, während der 1x 17,44 Prozent lieferte?

Gemessen von Schlusskurs zu Schlusskurs vom 17. Juli 2026 bis zum 21. September 2026 stieg EWYUSDT um 17,44 Prozent und KORUUSDT um 27,11 Prozent. Das Dreifache der 1x-Bewegung beträgt 52,31 Prozent, also lieferte der 3x Korea-ETF das 1,55-fache des Index und gab 25,2 Punkte davon auf. Dieses Fenster umfasst 67 tägliche Balken und 66 gepaarte tägliche Bewegungen, einschließlich Wochenendbalken, da ein Perpetual-Contract auch samstags und sonntags Preise bildet, während der zugrunde liegende Fonds überhaupt nicht handelt.

Die tägliche Aufgabe wurde erfüllt. Über diese 66 gepaarten Bewegungen hinweg betrug das mediane Verhältnis der Schluss-zu-Schluss-Bewegung von KORU zu EWY 2,98, so nah am Mandat, wie ein Swap-Buch nach Gebühren kommen kann. Ein Trader, der das Tracking jeden Abend überprüfte, hätte an keinem einzigen Abend etwas Falsches gefunden.

Korea selbst lieferte die Volatilität. Der Index hinter beiden Fonds durchlief einen Crash und eine KI-getriebene Rallye 2026, und heftige Hin-und-Her-Bewegungen sind es, die das tägliche Zurücksetzen am härtesten bestraft. Die mediane absolute tägliche Bewegung von KORU über die 67 Sitzungen betrug 4,47 Prozent gegenüber 1,57 Prozent bei EWY.

Eine Vorsicht beim Ankerbalken. KORUUSDT schloss am Montag, dem 21. September 2026, bei 22,74, ein Plus von 11,58 Prozent gegenüber dem Sonntagsschluss von 20,38, aber ein Plus von 14,33 Prozent gegenüber dem Freitagsschluss am 18. September von 19,89. Der Sonntags-Nenner ist eine dünne Wochenendbewertung eines Fonds, dessen zugrunde liegender Markt geschlossen war. Es ist dieselbe Falle, die bei TradFi-Perpetuals, die sich weiterbewegen, während die Wall Street geschlossen ist, auftaucht. EWYUSDT schloss im selben Balken bei 189,80, 4,87 Prozent über seinem Freitagsschluss.

Wie verwandelt tägliche Zinseszinswirkung einen 3x Korea-ETF in 1,55x?

Nehmen wir die beiden Sitzungen vom 29. und 30. Juli 2026, die den größten eintägigen Gewinn im Fenster enthalten.

Am 29. Juli fiel EWY um 5,91 Prozent und KORU um 18,52 Prozent, ein Verhältnis von 3,13. Am 30. Juli stieg EWY um 11,81 Prozent und KORU um 37,26 Prozent, ein Verhältnis von 3,16. Der Fonds übertraf sein tägliches Ziel an beiden Tagen. Über das Paar hinweg gewann EWY 5,20 Prozent und das Dreifache davon ist 15,59 Prozent, während KORU 11,84 Prozent gewann. Zwei Tage der Übererbringung produzierten ein Zweitage-Ergebnis, das 3,75 Punkte hinter dem Multiplikator zurückblieb.

Die Arithmetik ist nüchtern und trägt die ganze Geschichte. Nach einem Rückgang von 18,52 Prozent besitzen Sie nicht mehr das Dreifache eines Dollars des Index. Sie besitzen das Dreifache von 81 Cent, und der Fonds rebalanciert auf diese kleinere Basis, bevor die nächste Sitzung eröffnet. Erholungstage arbeiten mit weniger Kapital, als die Falltage zerstört haben. Das ist der Zerfall gehebelter ETFs und hat nichts mit Gebühren oder Tracking-Fehlern zu tun.

Direxion druckt die Warnung auf der Fondseite selbst. Der Fonds, heißt es dort, sollte nicht erwartet werden, das Dreifache der kumulierten Rendite der Benchmark für Zeiträume länger als einen Tag zu liefern. Seine Leistungstabelle macht denselben Punkt über dreizehn Jahre deutlich. Zum 31. August 2026 hatte sich der Nettoinventarwert seit der Gründung am 10. April 2013 mit 1,54 Prozent pro Jahr verzinst. Die nachlaufenden drei Monate an diesemselben Datum lesen minus 61,63 Prozent, gegenüber einer Jahresperformance von plus 131,00 Prozent.

Diese beiden Zahlen tragen unterschiedliche Zeitpunkte und die Seite druckt beide. Der Nettoinventarwert von 22,58 USD ist auf den 21. September 2026 datiert. Die Leistungstabelle daneben ist auf den 31. August 2026 datiert, drei Wochen früher, und die eine zu zitieren, als wäre sie die andere, wäre ein Fehler.

Was kostet 10x Hebel auf einem 3x-Fonds?

Der KORU-Contract erlaubt einen maximalen Hebel von zehn Mal, und seine erste Risikostufe trägt eine Mindestmargenrate von 0,05. Ein 10x isolierter Long wird daher bei einer 5,00-prozentigen ungünstigen Bewegung der Markierung liquidiert. Auf einen Fonds gestapelt, der seinen Index bereits verdreifacht, bedeutet zehnmaliger Hebel das Dreißigfache von Korea, sodass das Niveau, das die Position beendet, eine 1,67-prozentige Bewegung im Index ist.

Dieses Niveau ist kein Extremereignis auf diesem Chart. Von den 67 sauberen Sitzungen entfernten sich 53 um 5,00 Prozent oder mehr vom Sitzungseröffnungskurs in die eine oder andere Richtung. Das entspricht 79,1 Prozent. Der 1x-Fonds überschritt seine äquivalente 1,67-Prozent-Schwelle in genau denselben 53 Sitzungen, was zu erwarten ist, wenn ein Instrument ein deterministisches Vielfaches des anderen ist. Die größte Schluss-zu-Schluss-Bewegung in diesen 67 Sitzungen war ein Gewinn von 37,26 Prozent am 30. Juli 2026, die Sitzung direkt nach einem Rückgang von 18,52 Prozent.

Funding wird alle acht Stunden um 00:00, 08:00 und 16:00 UTC abgerechnet, sodass eine Position, die durch eine volatile Woche gehalten wird, dreimal täglich zusätzlich zur Markierung zahlt oder erhält. Wenn Sie noch nie gesehen haben, wie eine Liquidations-Engine funktioniert, lesen Sie das, bevor Sie irgendetwas auf einem Instrument mit einer medianen täglichen Bewegung von 4,47 Prozent positionieren.

Welche spezifischen Risiken birgt der KORU-Index?

Konzentration ist das erste und sie ist extrem. Die Indexdaten von Direxion, datiert auf den 30. Juni 2026, setzten SK Hynix mit 27,41 Prozent des MSCI Korea 25/50 Index und Samsung Electronics mit 23,38 Prozent an. Zwei Unternehmen tragen 50,79 Prozent eines Index, den dieser Fonds verdreifacht, und Informationstechnologie trägt 56,65 Prozent dazu bei. Der Halbjahresbericht zwei Monate zuvor hatte dasselbe Paar bei 22,8 und 22,5 Prozent, sodass sich das Gewicht der Top-Zwei um mehr als fünf Punkte in einem einzigen Quartal verschob. Ein Speicherpreiszyklus ist die Position, und was SK Hynix durch den KI-Speicherhandel antreibt, treibt den Großteil dieses Fonds.

Das zweite Risiko ist die Aktienbasis. Direxion hat KORU innerhalb von zwanzig Monaten zweimal neu justiert, indem es am 10. Januar 2025 einen Reverse-Split und am 10. Juni 2026 den 20:1-Aktiensplit ankündigte. Jeder davon bricht jede Preisreihe, die dafür nie angepasst wurde, einschließlich des Teils unserer eigenen Datei, der vor dem 17. Juli 2026 datiert ist.

Das dritte ist die Historie. Ein Fonds, der sich über dreizehn Jahre mit 1,54 Prozent pro Jahr verzinst, während sein Index steigt, ist nicht kaputt. Er ist ein Eintagesinstrument, preisgebildet und rebalanciert für einen Tag, und die 67 oben genannten Sitzungen preisen, was der zweite Tag kostet.

Häufig gestellte Fragen

Listet Phemex einen KORU-Perpetual?

Ja. Der Contract ging am 16. Juli 2026 um 11:00 UTC mit einem maximalen Hebel von zehn Mal live. Das Umsatzvolumen im Balken vom 21. September 2026 betrug 2.411.942 USD.

Was kostet das Halten von KORU tatsächlich?

Die Hauptzahl ist 1,32 Prozent brutto und netto. Der Halbjahresbericht beziffert es in Dollar und zeigt 96 USD Kosten bei einer hypothetischen Investition von 10.000 USD für die sechs Monate bis zum 30. April 2026, oder 0,90 Prozent annualisiert.

Ist EWY ein fairer 1x-Vergleich?

Er verfolgt die Nettorendite-Version desselben MSCI Korea 25/50 Index und hielt am 21. September 2026 Nettovermögen in Höhe von 27.365.088.480 USD. Der eigene Schlusskurs des Fonds an jenem Tag betrug 189,16 USD gegenüber unserem Perpetual von 189,80, eine Lücke von 0,34 Prozent.

Wie hat sich KORU über fünf und zehn Jahre entwickelt?

Zum 31. August 2026 erzielte sein Nettoinventarwert 5,39 Prozent pro Jahr über fünf Jahre und 5,16 Prozent pro Jahr über zehn Jahre. Die nachlaufenden zwölf Monate an diesemselben Datum lesen plus 436,34 Prozent.

Fazit

Ein Fonds mit täglichem Ziel hält sein Versprechen Sitzung für Sitzung und macht keinerlei Versprechen bezüglich der Summe davon. KORU hielt seine Seite dieses Deals durch ein steigendes Quartal und gab dennoch 1,55 Dollar der Indexbewegung für je drei zurück, die er liefern sollte. Wenn Sie ihn handeln, handeln Sie die Sitzung. Wenn Sie ihn halten, zahlen Sie das Dreißigfache von Korea für eine Wette, die Sie wahrscheinlich mit dem Dreifachen bemessen wollten.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Der Handel mit Kryptowährungen birgt erhebliche Risiken. Führen Sie stets Ihre eigenen Recherchen durch, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.