Wintermute объявила, что традиционный четырехлетний цикл Биткоина теряет своё влияние, и теперь динамика рынка определяется потоками ликвидности и вниманием инвесторов. Согласно данным Wintermute по внебиржевой ликвидности, передача крипто-родственного богатства ослабла в 2025 году, поскольку ETF и DAT превратились в "огороженные сады", которые поддерживают спрос на активы с большой капитализацией, не обеспечивая естественного перераспределения капитала в более широкие рынки. Этот сдвиг привёл к концентрации рынка, при этом средняя продолжительность восстановления альткоинов составила всего 20 дней в 2025 году по сравнению с 60 днями в 2024 году. Смотря в 2026 год, Wintermute предполагает, что рынку нужны значительные катализаторы для преодоления текущих ограничений. К ним относятся расширение ETF и DAT с включением таких активов, как SOL и XRP, сильные показатели основных криптовалют, таких как Биткоин или ETH, или возвращение интереса розничных инвесторов к криптовалютам с фондового рынка. Итог будет зависеть от того, смогут ли эти факторы расширить ликвидность за пределы нескольких крупных активов или же централизация рынка сохранится.