Рынки частного кредитования в США испытывают растящее давление на выкуп акций, поскольку крупные фонды сталкиваются с проблемами ликвидности. В первом квартале 2026 года фонд HPS Corporate Lending Fund от BlackRock, управляющий активами на сумму 26 миллиардов долларов, получил запросы на выкуп 9,3% своих акций на общую сумму 1,2 миллиарда долларов, что превысило квартальный лимит в 5%. Фонд BCRED от Blackstone также столкнулся с значительными выкупами, что привело к увеличению лимита на обратный выкуп до 7% и внутренним капиталовложениям в размере 400 миллионов долларов. Фонд OBDC II компании Blue Owl с активами в 1,6 миллиарда долларов продал акции на сумму 1,4 миллиарда долларов североамериканским институциональным инвесторам и изменил структуру выкупа, установив лимит возврата в 30%. Fitch сообщил о росте средних показателей выкупа для бессрочных, незарегистрированных BDC до 4,5% от чистой стоимости активов в четвертом квартале 2025 года. Институциональные защитные позиции по опционам пут на кредитные ETF достигли исторических максимумов, отражая опасения по поводу кредитоспособности заемщиков и возможности выкупа. Постоянно высокие процентные ставки и медленное снижение ставок ФРС усугубили трудности с рефинансированием, увеличивая риски дефолта и кредитные спреды. S&P Global Ratings отмечает давление на финансирование, связанное с ИИ, поскольку кредитные условия ужесточаются, что влияет на дата-центры и проекты в области ИИ. Ограничения ликвидности в частном кредитовании очевидны, с возможностью усиления давления на выкуп, если высокие ставки сохранятся.