Последний отчет Kaiko Research подчеркивает доминирование Upbit в ликвидности криптовалюты в Южной Корее, составляя примерно 70% от объема торгов страны в 2025 году. В отчете "Состояние ликвидности на корейских крипторынках" отмечается, что ликвидность — это не просто объем торгов, а сложное взаимодействие таких факторов, как спреды между ценами покупки и продажи, глубина рынка и проскальзывание. Анализ Kaiko показывает, что хотя объемы резко растут во время рыночного стресса, это часто сопровождается ухудшением качества исполнения сделок. В отчете подчеркивается важность понимания ликвидности через многомерную структуру, особенно на рынках с большим количеством розничных инвесторов, таких как Южная Корея. Более глубокие книги заказов Upbit и меньшие издержки исполнения по сравнению с конкурентами, такими как Bithumb и Coinone, дополнительно укрепляют его центральную роль на рынке. Исследование также обсуждает, как большие размеры тиков на крупных биржах, таких как Upbit и Bithumb, способствуют стабильности и видимой глубине, хотя и ценой более широких спредов. Кроме того, в отчете отмечается влияние "премии кимчи" и макроэкономических событий на ликвидность, что иллюстрирует динамичный и цикличный характер рынка.