Ран Нойнер, известный ютубер, оспорил широко распространённое мнение о том, что рыночные циклы Биткоина определяются его четырёхлетними событиями халвинга. Нойнер утверждает, что истинными движущими силами цен на Биткоин являются глобальная ликвидность и индекс менеджеров по закупкам (PMI), а не цикл халвинга, который, по его словам, основан всего на трёх точках данных и вводит в заблуждение. Нойнер отмечает, что исторические скачки и падения цен Биткоина гораздо теснее связаны с изменениями в денежно-кредитной политике, балансах центральных банков и показателях PMI. Он предостерегает розничных инвесторов от принятия решений, основанных на цикле халвинга, предупреждая, что это может привести к продаже их криптоактивов по низким ценам институциональным инвесторам. По мнению Нойнера, ликвидность является основным фактором, влияющим на динамику рынка Биткоина.