MicroStrategy (MSTR) стала американской акцией с наибольшим уровнем коротких позиций относительно своей рыночной капитализации, достигнув 14%. Эта тенденция связана со сложной стратегией базисной торговли, включающей растущий рынок спотовых Bitcoin ETF. Аналитики утверждают, что высокий уровень коротких позиций не является медвежьим сигналом для фундаментальных показателей MicroStrategy, а скорее представляет собой арбитражную возможность, использующую ценовое соотношение между акциями MSTR и Bitcoin, находящимся на ее балансе. Стратегия предполагает парную сделку, при которой трейдеры открывают длинные позиции по спотовому Bitcoin ETF, например iShares Bitcoin Trust (IBIT), одновременно занимая короткие позиции по акциям MicroStrategy. Этот подход направлен на получение прибыли от премии, по которой акции MSTR торгуются относительно чистой стоимости активов их Bitcoin. Несмотря на потенциал стратегии, в 2025 году она столкнулась с трудностями: цена акций MSTR упала на 20%, а IBIT испытал снижение на 27%, что привело к отрицательной доходности по сделке.