Майкл Барри, известный своей прозорливой ставкой против рынка жилья в 2008 году, раскритиковал сделку на 5,4 миллиарда долларов, связанную с Nvidia, Valor и xAI Илона Маска. Критика Барри, опубликованная на Substack, называет финансовую инженерию за этой сделкой "фугази". Сделка включает продажу Nvidia более 100 000 графических процессоров компании Valor, специальному юридическому лицу, частично финансируемому самой Nvidia, что принесло доход в 5,4 миллиарда долларов. Apollo организовала финансирование Valor на сумму 3,5 миллиарда долларов, которое было секьюритизировано и продано Athene, страховой дочерней компании Apollo. Барри выделяет несколько рисков, включая круговой капитал, риск концентрации и потенциальное устаревание графических процессоров. Он предупреждает, что секьюритизированный долг подвергает пенсионеров, через Athene, рискам, связанным с инфраструктурой ИИ. Анализ Барри сосредоточен на традиционном частном кредитовании и финансировании инфраструктуры ИИ, отмечая отсутствие криптоактивов в сделке. Сделка вызывает вопросы о качестве доходов Nvidia и о рисках для держателей аннуитетов, связанных с зависимостью от одной технологии.