Последний отчет JPMorgan о движении капитала указывает на то, что процесс снижения кредитного плеча на рынках США, начавшийся в июне, еще не завершен. Левериджевые ETF сократились на 34% с момента пика в июне, в то время как левериджевые ETF по всему рынку уменьшились на 13%. В отчете подчеркивается продолжающееся давление на акции США, при этом левериджевые продукты испытывают "распад выпуклости" (convexity decay), что может потребовать еще трех месяцев колебаний рынка для стабилизации. Несмотря на сокращение покупок розничных колл-опционов и коэффициентов кредитного плеча хедж-фондов, кредитное плечо на маржинальных счетах остается высоким, сопоставимым с пиками конца 2021 и середины 2018 годов. Хотя ожидается сохранение краткосрочной волатильности, JPMorgan предполагает, что это может быть последней фазой снижения кредитного плеча, а не признаком ухудшения фундаментальных показателей. В среднесрочной и долгосрочной перспективе чистый спрос со стороны розничных инвесторов, CTA и суверенных фондов, как ожидается, будет поддерживать рынок, с предполагаемым ежегодным чистым спросом на акции в размере 275 миллиардов долларов.