Аналитики JPMorgan отметили заметное расхождение в потоках средств между биткоином и золотыми ETF после конфликта между Ираном и Ираком, начавшегося 27 февраля. Крупнейший золотой ETF, GLD, зафиксировал отток примерно 2,7% своих активов, в то время как крупнейший спотовый биткоин-ETF, IBIT, получил приток около 1,5% своих активов. Несмотря на тенденцию розничных инвесторов переходить с биткоина на золото с октября прошлого года, совокупные притоки в IBIT с 2024 года остаются примерно вдвое выше, чем у GLD. Поведение институциональных инвесторов также отражает это расхождение: увеличился шорт-интерес к IBIT и снизился к GLD, что свидетельствует о предпочтении золота перед биткоином среди хедж-фондов и институциональных инвесторов. Коэффициент открытого интереса пут/колл для IBIT с ноября стабильно выше, чем у GLD, что указывает на больший спрос на хеджирование рисков снижения биткоина. Напротив, подразумеваемая волатильность GLD выросла значительно сильнее, несмотря на более слабую широту рынка, в то время как волатильность биткоина демонстрирует признаки сжатия, что указывает на более сильные институциональные позиции и улучшенную ликвидность.