Гонконг перешёл к более строгой нормативной базе для стейблкоинов, что значительно повлияло на участников, не являющихся институциональными. Управление денежно-кредитной политики Гонконга (HKMA) теперь рассматривает стейблкоины, особенно обеспеченные фиатной валютой, как потенциально системные платёжные инструменты. Этот сдвиг требует от эмитентов получения лицензий от Управления финансовых услуг Гонконга (FSA) и соблюдения высоких требований к капиталу и резервам, что фактически отсекает несоответствующие активы. Участники, не являющиеся институциональными, сталкиваются с трудностями при торговле стейблкоинами, такими как USDT и USDC, на лицензированных платформах из-за сложных процедур проверки благонадёжности. Эти стейблкоины должны иметь резервные активы, хранящиеся у независимых кастодианов, и юридически признанный механизм выкупа. Регуляторная среда направлена на предотвращение рисков, связанных с проникновением нелицензированных стейблкоинов в финансовую систему, обеспечивая, чтобы соответствующие требованиям стейблкоины стали основным средством для внутренних транзакций. Новая нормативная база также подчёркивает важность соблюдения требований в банковских операциях, при этом банки проводят тщательную проверку источников средств. Лицензированные стейблкоины обеспечивают «регуляторную определённость», которая минимизирует затраты и риски соблюдения требований, создавая более безопасную среду для неинституциональных участников. По мере того как Гонконг готовится выдать первые лицензии на стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, ожидается, что рынок будет отдавать приоритет этим соответствующим требованиям активам, что изменит ландшафт транзакций для розничных участников.