Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга (SFC) ввела новые правила, вступающие в силу с 20 апреля 2026 года, позволяющие вторичную торговлю токенизированными фондами на лицензированных биржах виртуальных активов. Эта нормативная база соответствует существующим механизмам биржевых фондов (ETF), обеспечивая розничный доступ, круглосуточную торговлю и расчеты с использованием регулируемых стейблкоинов или токенизированных депозитов. Изначально правила применяются к токенизированным денежным рыночным фондам, что является значительным шагом в интеграции традиционных практик торговли ценными бумагами с технологией блокчейн. Подход SFC использует зрелую структуру рынка ETF, включая справедливое ценообразование, упорядоченную торговлю и механизмы обеспечения ликвидности. Эта стратегия позволяет избежать необходимости в новом законодательстве, применяя установленные правила ETF к токенизированным активам, что облегчает плавный переход к торговле на вторичном рынке. Этот шаг выводит Гонконг в лидеры регулирования токенизированных фондов, предлагая комплексную систему, сочетающую розничную доступность, сопоставление на вторичном рынке и круглосуточную торговлю. Несмотря на этот регуляторный прогресс, остаются вызовы, включая обеспечение достаточного масштаба рынка и ликвидности для поддержки непрерывной торговли. Успех этой инициативы будет зависеть от участия маркет-мейкеров, расширения категорий продуктов за пределы денежных рыночных фондов и общей реакции рынка в ближайшие месяцы.