Рынок золота вступает в более волатильную фазу на фоне нарастания стресса в сфере частного кредитования США, согласно Дэниелу Оливеру, основателю Myrmikan Capital. Оливер утверждает, что упорядоченный рост цен на золото, обусловленный накоплением центральными банками с 2022 года, завершился. Он связывает новую волатильность с рисками рефинансирования в частном капитале и ограничениями Федеральной резервной системы из-за плотного графика погашений. Оливер отмечает, что способность Федеральной резервной системы снижать процентные ставки ограничена, поскольку она пытается сократить свой баланс. Он предполагает, что если кредитные рынки замрут, ФРС может расширить свой баланс, чтобы предотвратить системный коллапс, что потенциально приведет к росту цен на золото. Кроме того, Оливер указывает на структурные напряжения на рынке физического золота, где рост волатильности заставил банки ужесточить требования к марже, что влияет на потоки поставок и усиливает колебания цен. Сдвиг на рынке золота также обусловлен более широкими экономическими проблемами, включая уровень федерального долга США и возможную денежную реструктуризацию. Оливер предупреждает, что цифровизация денег может привести к ужесточению финансового контроля, делая физическое золото ценным активом без прямой контрагентской зависимости. По мере перехода рынка золота его дальнейшая траектория будет зависеть от разворачивающегося цикла частного кредитования и реакции Федеральной резервной системы.