Динамика цены Биткоина значительно изменилась с введением спотовых ETF на Биткоин в США, сместив акцент с ончейн-сигналов на офчейн-капитал и кредитное плечо. В настоящее время пять ключевых индикаторов влияют на бычье-медвежий цикл Биткоина: приток средств в ETF, бессрочное финансирование и базис фьючерсов, ликвидность стейблкоинов, эволюция структуры держателей и макроэкономическая ликвидность. Приток средств в ETF был основным драйвером, значительные поступления в первом квартале 2024 года подняли Биткоин до рекордных высот. Однако чистый выкуп на сумму 370 миллионов долларов в ноябре 2025 года привел к резкому падению цены. Текущие годовые ставки финансирования в диапазоне 8%-12% указывают на стабильную среду кредитного плеча, хотя отрицательное финансирование часто сигнализирует о рыночных минимумах. Кроме того, предложение стейблкоинов выросло на 59% в 2024 году, а объем переводов составил 27,6 триллиона долларов, что подчеркивает их важность для ликвидности рынка. Поведение долгосрочных держателей и сдвиги краткосрочного капитала также играют ключевую роль в стабильности цены, и эти пять сигналов вместе определяют траекторию цены Биткоина.