Децентрализованные финансы (DeFi) претерпевают значительные изменения, интегрируя реальные активы (RWA) в свою экосистему, что меняет логику генерации доходности. Исторически полагаясь на высокодоходные токен-инцентивы, DeFi теперь опирается на материальные активы, такие как государственные облигации и недвижимость, чтобы обеспечить более устойчивую доходность. Этот сдвиг очевиден: ставка по депозитам USDC на Aave V3 составляет 2,7%, что ниже доходности 10-летних казначейских облигаций США в 4,3%, что подчеркивает снижение доходности DeFi по сравнению с традиционными финансами. Интеграция RWA привела к росту рынков на несколько миллиардов долларов в стабильных монетах и RWA, привлекая институциональный интерес. Крупные финансовые институты, такие как BlackRock и Franklin Templeton, вышли на ончейн-рынок, токенизируя оффчейн-активы и расширяя рынок RWA до сотен миллиардов долларов. Эта эволюция знаменует отход от прежней зависимости DeFi от токен-инцентивов, поскольку рынок теперь сосредоточен на обеспечении реальными активами и соблюдении нормативных требований для поддержания ликвидности и роста.