Биткойн находится на ранних стадиях медвежьего рынка, который, по прогнозам, продлится до 2026 года, согласно руководителю отдела исследований CryptoQuant Хулио Морено. В интервью BeInCrypto Морено отметил ослабление спроса как ключевой фактор, при этом показатели в блокчейне указывают на спад с ноября 2025 года. Он ожидает, что цены продолжат снижаться, и в ближайшем будущем не предвидится новых исторических максимумов. Морено отметил структурное сокращение спроса на биткойн, особенно со стороны биржевых фондов (ETF), которые с начала ноября перешли от чистых покупателей к чистым продавцам. Этот сдвиг, в сочетании с уменьшением институционального спроса, увеличил риск принудительных продаж компаниями, держащими биткойн в качестве казначейского актива. Морено предупреждает, что без восстановления спроса биткойн может опуститься до отметки в 56 000 долларов, подчеркивая необходимость осторожности до улучшения рыночных условий.