Премии к чистой стоимости активов (NAV) компаний, владеющих биткоин-казначействами, значительно сокращаются, а некоторые из них превращаются в существенные дисконты, согласно анализу 10x Research. Эта тенденция связана с продолжающимся снижением волатильности биткоина, что приводит к заметным убыткам для инвесторов в эти продукты. Исторически GBTC компании Grayscale торговался с дисконтом в 47% в декабре 2022 года, что позволяло инвесторам покупать биткоин по подразумеваемой цене ниже $10 000. Рынок часто неправильно интерпретировал криптоактивы, упакованные в традиционные финансовые продукты, как инструменты с кредитным плечом на биткоин. Однако эти структуры функционируют скорее как опционы, их подразумеваемая стоимость расширяется в периоды высокой волатильности и сокращается при снижении волатильности. По мере продолжения снижения волатильности премии к NAV этих казначейских компаний могут вскоре перейти в эпоху отрицательных премий.