Недавнее снижение цен на биткоин вызвало спекуляции о пике рыночного цикла, однако данные с блокчейна указывают на фазу реструктуризации. По данным CryptoQuant, открытый интерес по фьючерсам на биткоин значительно сократился с конца октября, что свидетельствует о снижении кредитного плеча, что контрастирует с предыдущими пиками циклов. Индекс премии Coinbase остается отрицательным, отражая снижение институционального спроса в США на фоне макроэкономической неопределенности. Несмотря на эти трудности, долгосрочные держатели биткоина продолжают накапливать активы, при этом резервы на биржах находятся на уровне многолетних минимумов, а ликвидность стейблкоинов возвращается. Это указывает на то, что рынок восстанавливает импульс, а не входит в фазу истощения цикла.