Биткойн проходит фазу снижения кредитного плеча, но циклическое дно еще не установлено, согласно отчету CryptoQuant. Ключевые индикаторы, такие как снижение открытого интереса и сжатие базы на Чикагской товарной бирже (CME), указывают на продолжающееся снижение кредитного плеча. Сжатие базы CME, кривая доходности фьючерсов, отражающая спрос на заемное длинное плечо, снижается с 2025 года, повторяя модели предыдущих медвежьих рынков. Однако положительный наклон кривой указывает на то, что, несмотря на охлаждение спроса на кредитное плечо, рынок еще не достиг уровня капитуляции. Снижение открытого интереса по фьючерсам, которое упало на 47% от пика 2025 года, дополнительно подтверждает идею постепенной перезагрузки, а не острого стресса. Эта тенденция, похожая на медвежий рынок 2022 года, подчеркивает значительное сокращение заемных позиций. Сочетание снижающегося открытого интереса и положительной кривой доходности указывает на консолидационный или среднесрочный медвежий режим, при этом окончательное дно еще не сформировано.