Register to get $180 Welcome Bonus!
Когда мы оцениваем и изучаем криптовалюту, на ум приходит одним из ярких терминов индустрии — токен. Множество токенов различных блокчейнов и NFT продолжают привлекать внимание инвесторов, но стоит сказать, что есть и другие типы токенов, ожидающие исследования.
Одним из достижений развития токеномики стало внедрение в отрасли модели veToken. Концепция veToken произошла от первоначальной идеи протокола Curve и его служебного токена veCRV, которая позже была заимствована другими протоколами DeFi с соответствующими изменениями, включая xToken и stToken. Суть идеи veToken заключается в блокировке нативного токена для получения прав голоса, в формате децентрализованного управления, с целью получения соответствующей выгоды.
В этой статье будет рассказано о разработке veToken и о его функционале в децентрализованном обществе Web3.
Концепция veToken
Ряд проектов DeFi-сектора используют токены управления, которые позволяют пользователям участвовать в принятии решений. Пользователи, которые размещают свои активы в протоколе, создавая ликвидность, получают такие токены в качестве вознаграждения. Вместе с тем, многие фермеры постоянно находятся в поиске более прибыльного проекта и не стремятся к долгосрочному удержанию служебных токенов, а продают их на свободном рынке. В результате цена токена находится под постоянным давлением продавцов.
Чтобы решить эту проблему, Curve Finance создала новую, более сложную токеномическую модель, которая побуждает пользователей блокировать токены CRV только на определенный период времени, что, в свою очередь, дает больше прав на участие в управлении.
Пользователи протокола Curve могут заблокировать CRV в обмен на veCRV (с предоставлением права голосов), при этом стейкинг на более длительный период дает больше veCRV и больше привилегий и прав.
С помощью такой модели удалось сократить колебания стоимости токена, поскольку сократилось количество предложения CRV на рынке, создав ценность долгосрочного владения.
Когда CRV заблокирован, взамен выдается veCRV. Токен veCRV не подлежит передаче до тех пор, пока период стейкинга CRV не закончится. При этом, протокол Curve предлагает возможность увеличить ликвидность, которую поставляет пользователь в 2,5 раза.
Долгосрочный стейкинг является основой механизма veToken. Экономическая эффективность в сочетании с правом голоса дают качественные результат в вопросе извлечения прибыли. При этом, технические характеристики не позволяют передавать veToken. Кроме того, сам по себе токен не имеет экономической ценности.
Как концепция veToken работает в децентрализованном управлении?
Теоретически токенизировать успешный блокчейн-проект нет большой необходимости. Однако использование концепции veToken дает проекту еще больше децентрализации, предоставляя возможность получить выгоду от участия. Давайте снова воспользуемся примером токена CRV.
Из-за чрезмерной эмиссии токенов в сравнении с другими DeFi-проектами после запуска veCRV в 2020 году последовало много критики со стороны криптосообщества.
В августе 2020 года Curve также подверглась критике, когда ее основатель заявил о формировании 71% голосов в протоколе в ответ на растущее доминирование протокола Yearn.finance.
Однако, когда в 2021 году начались так называемые войны Curve (Curve Wars), концепция veToken полностью оправдала себя. Пользователи могли создавать пулы ликвидности, связанные со своими проектами, используя ликвидность Curve Finance, Curve Finance разработала соответствующий механизм, в котором процент токенов CRV, поступающих от эмиссии, платы за протокол и т. д., распределяются в каждый пул. Объем распределяемых токенов CRV для каждого пула основывается на токенах veCRV, задействованных для управления пулом.
Для получения наибольшего объема CRV, пулы участвуют в Curve Wars и борются за доступ к veCRV. Несколько десятков DeFi-проектов участвуют в борьбе за veCRV, для этого даже были разработаны специальные протоколы, исключительно чтобы максимизировать ликвидность в Curve Wars.
Как показывает практика, несмотря на большое количество участников, благодаря концепции veToken, сложные процессы управления максимально структурированы, такой формат более эффективен, чем у большинства других проектов децентрализованных финансов.
Как концепция veToken может повысить прозрачность Web3-сообществ?
Как уже отмечалось, концепция veToken позволяет укрепить стабильность протокола. Пользователи принимают решения, отвечающие общим интересам участников, при том, что часто токены заблокированы на длительный срок, до нескольких лет.
Владельцы токенов, помещенных в стейкинг, получают вознаграждения за в принятие участия в голосовании DAO, к примеру, чтобы одобрить выпуск новых токенов. Таким образом, владельцы veToken получают деньги, не имея возможности продать свои токены, а поставщики ликвидности, у которых есть veToken, получают более высокую прибыль.
В отношении эффективности, благодаря конкуренции, формируемой в ходе Curve Wars, можно отметить, что концепция veToken создает безопасный баланс, поскольку не все участники могут продавать свои токены, при том, что токенов на открытом рынке обращается относительно немного. Таким образом, возможности приобрести 50% всех токенов и повлиять на стабильность уровня ликвидности путем доминирования количества голосов ни у кого нет.
Со времени появления концепции veToken её эффективность и надежность, позволяющая учесть интерес каждого пользователя, ни у кого не вызывает сомнений. Кроме того, политика стимулирования от участия более сопоставима с понятиями традиционного финансового сектора.
Централизованные биржи уделяют в последнее время повышенное внимание вопросам прозрачности и эффективности, и потому биржа Phemex продолжит рассматривать различные варианты применения концепции veToken.
