Тарифы Трампа 15% против устойчивости биткоина: нейтральный обзор

20 февраля 2026 года рынки потрясла крупнейшая за последнее поколение перемена в торговой политике. Верховный суд США решением 6-3 признал введённые президентом Трампом тарифы на основании Закона о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) незаконными. В ответ Трамп оперативно подписал указ о новом глобальном тарифе в 10% согласно Разделу 122 Закона о торговле 1974 года, а к субботе повысил его до максимально допустимых 15%.

Биткоин снизился до $66 500 на фоне новостей, но затем восстановился до $68 000 и вернулся к колебаниям в этом диапазоне. По состоянию на 22 февраля цена BTC составляла около $68 000 — почти без изменений за 48 часов на фоне одного из важнейших тарифных событий после Дня освобождения в апреле 2025 года.

Такое сдержанное поведение рынка требует анализа. Ниже — основные события, причины устойчивости BTC и ключевые моменты для трейдеров.

Какое решение принял Верховный суд?

Суд постановил, что Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA) не даёт президенту права вводить тарифы. В своём решении главный судья Джон Робертс отметил, что ни один президент до этого не использовал данный закон для тарифов такого масштаба и охвата.

Это важно, поскольку большая часть тарифной политики Трампа базировалась именно на IEEPA. "Взаимные" тарифы, объявленные в апреле 2025 года (День освобождения), были введены на основании этого закона. Тарифы по странам, согласованные в последующих торговых соглашениях, также зачастую основывались на IEEPA. По данным J.P. Morgan, примерно 61% прироста тарифов США на начало года было связано с мерами IEEPA — это примерно $180 млрд на годовой основе.

Решение суда немедленно отменило тарифы для десятков стран. ЕС согласовал тариф 15% как часть сделки с США, но поскольку он был внедрён по IEEPA, он аннулирован. Для Китая действовали две группы тарифов по 10% на базе IEEPA плюс прежняя пошлина 25%, которая осталась без изменений.

Более 1 000 импортеров подали иски о возврате тарифов в течение нескольких часов. К декабрю 2025 года Минфин США собрал более $133 млрд по этим тарифам. Вопрос о возврате средств остаётся открытым: министр финансов Скотт Бессент заявил, что "американцы не увидят прямых возвратов".

Как отреагировал Трамп?

Трамп действовал быстро. Вечером 20 февраля он подписал прокламацию о новом глобальном тарифе 10% по Разделу 122 Закона о торговле 1974 года. Этот закон позволяет президенту временно вводить импортную надбавку до 15% сроком до 150 дней для устранения дефицита платёжного баланса.

Утром в субботу Трамп на Truth Social объявил об увеличении тарифа до 15%, назвав решение суда "нелепым, плохо составленным и крайне антиамериканским".

Основные параметры нового режима:

• Тариф в 15% вступает в силу с 24 февраля 00:01 по восточному времени и действует 150 дней, если Конгресс не продлит срок.
• Освобождены отдельные категории товаров: некоторые сельхозпродукты (говядина, томаты, апельсины), стратегические минералы, фармацевтика, электроника и легковые автомобили.
• Тарифы на сталь, алюминий и автомобили по другим законам (раздел 232) не изменяются.

Трамп также заявил о планах расширить тарифы по разделам 232 (нацбезопасность) и 301 (недобросовестная торговля). По словам Бессента, доходы от тарифов в 2026 году, как ожидается, практически не изменятся.

Для ряда стран 15% — это меньше прежних ставок. Например, Бразилия раньше сталкивалась с пошлинами до 50%. Индии, Канаде, Китаю и ЮАР также временно снизили ставки. Однако Аргентина, Австралия, Саудовская Аравия и Великобритания теперь платят больше.

Как реагировал биткоин?

В течение 48 часов динамика BTC показала скорее устойчивость, чем рост.

BTC колебался в достаточно узком диапазоне $66 500-$68 000 на фоне заметных изменений на традиционных рынках: индекс S&P 500 вырос на 0,69%, Nasdaq — на 0,9%, Dow прибавил 231 пункт. Европейские индексы обновили рекорды. Доллар ослаб, доходности казначейских облигаций выросли из-за опасений по дефициту.

Биткоин не показал роста вместе с рынками, но и не продемонстрировал масштабного снижения после анонса тарифа 15%. В апреле 2025 года после объявления тарифов BTC резко снизился вместе с рискованными активами. На этот раз реакция была сдержанной.

Почему BTC устоял лучше ожидаемого?

Существует несколько причин относительной стабильности биткоина на фоне новостей, которые год назад могли привести к падению на 5-10%:

Усталость от тарифных новостей. С апреля 2025 года рынки регулярно сталкиваются с подобными заголовками. На Уолл-стрит подобная волатильность получила прозвище "TACO" (Trump Always Caves Or Oscillates — Трамп всегда уступает или меняет курс). Инвесторы привыкли воспринимать тарифные новости как шум, а не повод к немедленным действиям.

Для ряда стран тарифная нагрузка снизилась. Хотя ставка 15% кажется высокой, для многих государств это ниже прежних 25-50%. Например, для Бразилии — с 50% до 15%, для Индии — аналогично. В глобальном масштабе это снижение торговых трений по сравнению с прошлой неделей.

BTC уже был под давлением. В начале февраля 2026 года биткоин опускался до $60 001 (минус 29% с максимума октября 2025 года). Индекс страха и жадности был на отметке 9 (крайний страх) перед решением суда. По данным VanEck, после коррекции многие продавцы "выдохлись". Соответственно, негативные новости оказывают меньшее влияние.

Потоки в спотовые биткоин-ETF стабилизировались. После недель оттока (включая $133 млн за один день 19 февраля), давление на продажу снизилось вокруг решения суда. Активы ETF сократились с $125 млрд до $94 млрд за месяц, что могло привести к уже состоявшимся продажам.

Ожидания "эмиссии денег". По мнению специалистов VanEck, если поступления от тарифов уменьшатся, правительству возможно придётся увеличивать денежную массу для покрытия дефицита. При необходимости вернуть собранные $133 млрд или при снижении новых поступлений, фискальный разрыв возрастает. Некоторые трейдеры рассматривают это как фактор в пользу BTC как инструмента защиты от инфляции.

Как это сравнить с предыдущими тарифными шоками?

С каждым новым тарифным событием волатильность BTC снижается. Самый сильный удар пришёлся на первое объявление, а теперь рынки уже частично учли постоянные торговые трения, и новые заголовки оказывают меньше влияния.

На что теперь обращать внимание трейдерам?

Срок 150 дней. Тарифы по Разделу 122 действуют 150 дней, если Конгресс не продлит их. Это означает истечение примерно в конце июля 2026 года. К этой дате участники рынка будут оценивать риски продления или отмены. Без продления президент теряет полномочия на временные тарифы.

Расследования по разделам 232 и 301. Минторг инициировал расследования по секторам, которые могут привести к бессрочным тарифам, например, на фармацевтику (Трамп намекал на ставки до 200%), электронику и другие категории. Для отдельных отраслей риски остаются ощутимыми, несмотря на снижение общей ставки.

Судебные споры по возвратам. Подано более 1 000 исков. Если государство вынуждено будет вернуть значительную часть $133 млрд, это может сработать как "случайный фискальный стимул" (приток ликвидности в частный сектор). Это теоретически может поддержать риск-активы, включая BTC.

Реальная ставка для Китая. Сейчас совокупный тариф для Китая — 35% (25%+10%, возможно повышение до 15%). Ранее режим IEEPA предполагал 45%. Снижение может облегчить давление на цепочки поставок, но уровень остаётся высоким.

Диапазон $66 000–$68 000. BTC большую часть недели торговался в этих рамках. Прорыв выше $68 500 с объёмом может сигнализировать о снятии тарифного давления. Пробой ниже $66 000 укажет на преобладание макроэкономических факторов (слабый рост ВВП за 4 квартал — 1,4%, инфляция PCE 3%, риски эскалации с Ираном) над позитивом от тарифов.

Часто задаваемые вопросы

Все ли тарифы Трампа отменены судом?

Нет, решение касается только тарифов по закону IEEPA. Тарифы на сталь, алюминий, автомобили по разделу 232 (нацбезопасность) сохраняются. Тарифы, внедрённые по иным основаниям, также продолжают действовать.

Как влияет глобальный тариф 15% на биткоин?

Напрямую тариф не затрагивает BTC, так как криптовалюта не является физическим импортом. Однако косвенное влияние идёт через макроэкономические каналы: повышение тарифов может увеличить инфляционные ожидания, снизить экономический рост, усилить осторожность. В то же время ослабление доллара и рост дефицита бюджета могут восприниматься некоторыми участниками рынка как факторы, косвенно поддерживающие BTC.

Является ли биткоин защитой от тарифной неопределённости?

Данные неоднозначны. В апреле 2025 года BTC снижался вместе с акциями. В феврале 2026 года он сохранил стабильность, тогда как фондовые рынки росли. Можно предположить, что BTC постепенно становится менее чувствительным к макроэкономическим шокам, но пока не выступает устойчивой "тихой гаванью" наравне с золотом.

Итоги

Верховный суд отменил тарифы Трампа по IEEPA, а он ввёл 15% по другому закону. Биткоин почти не изменился в цене.

Это главная новость, но детали сложнее: BTC уже был перепродан, для многих стран тарифная нагрузка снизилась, а рынки выработали "иммунитет" к тарифным шокам. Индекс страха и жадности находился на минимуме — страх уже был учтён рынком.

Для трейдеров ситуация такова: диапазон с чёткими уровнями пробоя. Закрепление выше $68 500 — сигнал снижения тарифного давления. Пробой ниже $66 000 — признак преобладания макроэкономических рисков. Ключевые события впереди — истечение 150 дней, расследования по разделам 232/301, судебные споры по возвратам.

BTC держится на уровне $68 000 в условиях, когда президент США публично критикует верховных судей и моментально повышает тарифы после проигрыша в суде. Это особый вид устойчивости: продавцы ушли с рынка, даже если покупатели ещё не активизировались.

Данный материал предназначен исключительно для ознакомления и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Криптовалютные рынки характеризуются высокой волатильностью и рисками. Перед принятием торговых решений проводите собственное исследование.