Bitdeer распродаёт BTC, Strategy удерживает 717K BTC, киты стейкают SOL: анализ потоков крупных участников

В течение последних 72 часов произошло четыре события, которые дают более чёткое представление о состоянии крипторынка в феврале 2026 года, чем любые графики или технические индикаторы.

Bitdeer реализовал весь свой биткоин-трезор: 943 BTC было продано за одну неделю, что снизило корпоративные биткоин-активы крупнейшего публичного майнера мира до нуля. Strategy (бывшая MicroStrategy) приобрела ещё 2 486 BTC, доведя свои запасы до 717 131 BTC, при этом они не обременены обязательствами и не имеют триггеров к принудительной продаже. Неактивный кошелёк Solana был вновь активирован через пять месяцев, вывел 50 000 SOL с Binance и Bybit и отправил их напрямую в протоколы ликвидного стейкинга. Кроме того, один из трейдеров зафиксировал прибыль в размере $573 000 на сделках: он держал длинные позиции по золоту и серебру против коротких по BTC, ETH, SOL, DYDX и AVAX на бессрочных контрактах.

Майнеры продают. Крупные держатели аккумулируют. Киты стейкают. Трейдеры хеджируют криптовалюту через сырьевые активы. Эти события не случайны и взаимосвязаны общей рыночной структурой. Понимание, что связывает эти потоки, позволяет анализировать блокчейн-движения профессионально.

Bitdeer сокращает трезор до нуля: что означает капитуляция майнеров

20 февраля 2026 года Bitdeer сообщил о нулевых остатках BTC в еженедельном отчёте. Сингапурская компания, основанная сооснователем Bitmain Цзиханом У, продала все свои 943,1 BTC, добытых за неделю, плюс остатки трезора.

Это решение принималось постепенно. По данным The Block, в конце 2025 года на счету Bitdeer было около 2 000 BTC, к январю осталось 1 530 BTC, к 13 февраля — 943 BTC. Последняя неделя была кульминацией восьминедельной программы продаж.

Контекст важен. Сложность майнинга биткоина выросла на 14,73% до 144,4 трлн 19 февраля — это крупнейший рост с 2021 года. Доходность (hashprice) находится на многолетних минимумах — около $23,9 за PH/s. BTC торгуется близ $67 000, что на 47% ниже исторического максимума октября 2025 года ($126 080). В апреле 2024 года халвинг сократил награды майнерам.

Решение Bitdeer — защитная и стратегическая мера. Компания анонсировала размещение конвертируемых облигаций на $325 млн и эмиссию акций на $43,5 млн для финансирования центров обработки данных и AI-направления. Вместо хранения BTC на балансе компания предпочла ликвидность для роста инфраструктуры.

Как отмечает Мэтью Сигел из VanEck, "Bitdeer продаёт все добытые монеты и часть резервов для финансирования AI-проектов". На сегодня это крупнейший публичный self-miner (63,2 EH/s), при этом компания держит ноль BTC.

Сигнал для рынка: Продажа трезора майнерами добавляет предложение на рынок, но когда слабые участники продают, это убирает будущие риски давления с их стороны. Продажа по $67K создаёт краткосрочное давление, но после поглощения этими монетами оно исчезает.

717 131 BTC Strategy: обратная сторона сделки

Пока Bitdeer продавал все свои монеты, Strategy, напротив, покупал.

17 февраля Strategy сообщил о покупке 2 486 BTC на $168,4 млн по средней цене $67 710. Всего на счету Strategy теперь 717 131 BTC, купленных примерно за $54,52 млрд (средняя цена — $76 027 за биткоин).

При нынешних ценах ($67 000) эта позиция находится в нереализованном убытке около $5,8 млрд. Акции компании (MSTR) упали примерно на 70% с августа 2025 года. Рыночная капитализация компании теперь менее стоимости биткоинов на её счету.

Однако это не меняет стратегию компании.

Генеральный директор Фонг Ле отметил, что биткоин должен упасть до $8 000 и оставаться там 5–6 лет, чтобы возникли реальные риски по обслуживанию долга. Майкл Сейлор, исполнительный председатель, продолжает публиковать еженедельные апдейты по BTC и заявляет, что компания будет "покупать биткоин каждый квартал".

Структурные меры защиты серьёзны. Все 717 131 BTC не обременены залогом, нет маржин-коллов и ценовых триггеров. В IV квартале 2025 года компания создала долларовый резерв в $2,25 млрд, покрывающий выплату дивидендов на 30 месяцев ($888 млн в год) без необходимости продавать BTC. Крупный долг истекает в сентябре 2027 года.

Сигнал для рынка: 717 131 BTC фактически изъяты из оборота. Strategy не продаёт. Это 3,4% всех существующих биткоинов в руках игрока, явно заявившего о намерении не продавать. С учётом ETF, государственных и корпоративных резервов ликвидное предложение BTC продолжает сокращаться.

50 000 SOL в стейкинге: кит голосует капиталом

22 февраля аналитики Onchain Lens сообщили, что ранее неактивный кошелёк вывел 50 000 SOL (примерно $4,25 млн) с Binance и Bybit и сразу же отправил их в протоколы ликвидного стейкинга.

Кошелёк был неактивен пять месяцев. Важно направление движения: перевод токенов с биржи в стейкинг — противоположность подготовке к продаже. Это сигнал держателя, настроенного на долгосрочное хранение и заинтересованного в доходности, а также доверяющего сети.

Это произошло на фоне смешанных действий других китов Solana. По данным Whale Alert, на других кошельках было одновременно разморожено 1 511 243 SOL ($125 млн) для возможного вывода. SOL торгуется около $85 (против $200+ в начале 2025 г).

Сигнал для рынка: Одиночные крупные транзакции не всегда показательны, но общий паттерн важен. Одновременные крупные выводы из стейкинга (возможная дистрибуция) и в стейкинг (аккумуляция) означают отсутствие единого консенсуса среди крупных держателей. Рынок находится в переходной фазе.

Для трейдеров: вывод токенов с бирж в стейкинг уменьшает доступное к продаже предложение SOL. Чем больше SOL в стейкинге, тем меньше токенов может попасть на ордербук. Если тенденция продолжится, любой будущий всплеск спроса будет острее.

Длинные по золоту, короткие по крипто: $573K на кросс-активах

Четвёртый пример особенно интересен для трейдеров.

Один из участников заработал $573 000, открыв длинные позиции по золоту и серебру на бессрочных контрактах, одновременно занимая короткие по BTC, ETH, SOL, DYDX и AVAX. Это классическая стратегия арбитража корреляций: ставка на то, что защитные активы обгонят рисковые криптовалюты.

Макроэкономическая ситуация поддерживала этот подход: золото обновило исторический максимум выше $4 440, серебро показало рост, а крипторынок находится в нисходящем тренде с октября 2025 года. По исследованиям JPMorgan, золото и серебро перекуплены, а фьючерсы на биткоин — перепроданы, институционалы увеличивают длинные позиции по драгметаллам.

Такая торговля работает на отрицательной корреляции: золото выигрывает от инфляции, спроса центробанков и геополитики; криптовалюта — под давлением регуляторов, продаж майнеров и негативного рыночного настроя. Хеджируя позиции между этими классами, трейдер минимизирует зависимость от абсолютного движения рынка.

Практика на Phemex: На Phemex доступны бессрочные контракты на BTC, ETH, SOL, AVAX и DYDX. Хотя золото и серебро не представлены, можно строить подобные стратегии между разными сегментами крипторынка, открывая лонг по активам с признаками аккумуляции (например, BTC) и шорт по альткоинам с признаками дистрибуции, формируя рыночно-нейтральный спред.

Принцип один: находите две противоположно движущиеся группы активов и фиксируйте разницу. Финансирование бессрочных контрактов также может использоваться для увеличения доходности в подобных спредах.

Связанные потоки: что говорят все четыре сигнала

Это не случайные события, а реакция разных участников на одни и те же рыночные условия.

Связка между майнерами и крупными держателями — ключевой фактор. Bitdeer продаёт 190 BTC в неделю, Strategy покупает 2 500 BTC в неделю. Когда майнеры слабеют и продают в убыток, а кто-то поглощает предложение, это структурно изменяет баланс даже при отсутствии ценовых изменений.

Это классическая предпосылка для сжатия предложения — не мгновенно, а постепенно по мере исчерпания продавцов. По данным CoinDesk, hashprice на минимумах, майнеры работают на грани рентабельности. Когда последние слабые майнеры продают всё, принудительное давление исчезает; остаются только те, кто продолжает аккумулировать.

Переводы SOL в стейкинг и арбитраж золото/крипто — выражение той же логики на других масштабах. Крупные участники готовятся к периоду после принудительных продаж, блокируя активы или хеджируя риск.

Как трейдерам читать эти сигналы

Следите за выходами майнеров. Когда публичные майнеры сокращают BTC, это добавляет поставку на рынок. Используйте ресурсы вроде BitcoinTreasuries.net и еженедельные отчеты для отслеживания продаж. Стабилизация или рост резервов будет сигналом окончания принудительных продаж.

Отслеживайте отчёты Strategy. Компания публикует SEC-отчёты 8-K при каждой покупке BTC. Это открытая информация на strategy.com/purchases. Если Strategy изменит стратегию, это станет важным сигналом.

Мониторьте потоки на биржах. Переводы SOL быстро фиксируются Onchain Lens. Whale Alert, CryptoQuant и Glassnode позволяют отслеживать крупные переводы в реальном времени. Вывод с бирж в стейкинг/холодное хранение — сигнал аккумуляции, ввод — дистрибуции.

Анализируйте дивергенцию золото/крипто. По данным JPMorgan, золото и серебро перекуплены, а биткоин — перепродан. При развороте позиций может последовать резкое изменение корреляции. Трейдерам стоит отслеживать сигналы ротации.

Итоги

Сокращение трезора Bitdeer до нуля — не негатив, а последний этап капитуляции, длившейся восемь недель. Поглощение предложения Strategy по $67K при бумажных убытках — проявление убеждённости крупного игрока. Стейкинг 50K SOL — не прогноз цены, а сокращение предложения. Прибыль трейдера на разнице между золотом и крипто — пример профессионального использования временной неэффективности рынка.

Рынок в фазе перехода: принудительные продавцы завершают цикл, убеждённые держатели аккумулируют. Предложение блокируется в стейкинге и корпоративных счетах, кросс-активные трейдеры хеджируют риск и готовятся к восстановлению.

Независимо от вашей стратегии — аккумулируете ли вы BTC по $67K, стейкаете SOL или торгуете спреды между крипто и сырьевыми активами — данные показывают сокращение ликвидного предложения BTC и мейджор-активов быстрее, чем осознаёт рынок.

Данный материал предназначен исключительно для образовательных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля криптовалютой связана с риском. Прошлые результаты не гарантируют будущих. Всегда проводите собственный анализ и не инвестируйте больше средств, чем готовы потерять.