Samsung и SK Hynix упали на 7% — прогноз по отчету SanDisk

По данным TradingKey, опубликованным 3 августа, акции Samsung упали на 7,52% до 243 000 вон, а SK Hynix снизились на 6,90% до 1 600 000 вон по итогам сессии в Сеуле в понедельник. Индекс KOSPI закрылся с понижением на 4,86% и составил 6 274,74 — на следующий день после рекордного однодневного роста за всю историю. Японский Nikkei снизился на более умеренные 1,12%. KOSPI — основной фондовый индекс Южной Кореи, а эти два производителя памяти — его тяжеловесы, что означает: сейчас сделки с памятью определяют движение всего корейского рынка как вверх, так и вниз.

Название	Динамика в пятницу	Динамика в понедельник	Суть
Samsung	+26,81% (Sedaily)	-7,52%	Крупнейший производитель DRAM на вершине спорного ценового цикла
SK Hynix	+29,95%, дневной лимит (KED)	-6,90%	Лидер HBM в центре рыночной турбулентности
Kioxia	Нет данных за пятницу	+6,37%	Производитель NAND, не поддавшийся распродаже
Micron	-5,90%	Нет американской сессии на момент публикации	Первый отклик из США на разворот в Сеуле на открытии
SanDisk	-5,09%	Нет американской сессии на момент публикации	Послесессионная публикация в среду определит дальнейшее движение
Western Digital	+2,15%	Нет американской сессии на момент публикации	Отчитывается в ту же ночь, что и SanDisk

Лента пятницы утверждала, что дно в памяти пройдено, а лента понедельника показала шорт-сквиз. Отчет SanDisk в среду даст первые реальные цифры, способные развеять споры, и рынок опционов уже заложил сценарий крутого движения в любую сторону.

Июль стал худшим месяцем для KOSPI с октября 2008 года: индекс обвалился на 22,2%. Как отмечает TradingKey, причиной стала ликвидация маржинальных розничных позиций по акциям AI-производителей чипов. Затем последовала пятничная встряска — индекс подскочил на 17,91% за одну сессию. По данным Sedaily, Samsung завершил тот день на уровне 262 500 вон, а SK Hynix закрылся по максимальному дневному лимиту, согласно Korea Economic Daily.

Этот лимит — не просто формальность. На главном корейском рынке дневное движение одной акции ограничено 30%: биржевой «автомат торможения» с эффектом дамбы. Неисполненные ордера покупателей переходят на открытие понедельника, туда же стекается и фиксация прибыли после скачка. Когда акция снова открывается после лимитапа, первая сессия в основном очищает накопившиеся ордера. Наш разбор краха и ралли KOSPI 2026 описывает, как индекс стал столь рефлексивен, а гайд по позициям Samsung показывает, насколько переполненным был актив до июльского обвала.

Kioxia — яркое свидетельство того, что понедельник был не просто фиксацией рисков. Японский производитель NAND подорожал на 6,37%, в то время как все «DRAM-овые» бумаги в Сеуле падали, что говорит о переливе капитала в идею флеш-памяти перед отчетом SanDisk в среду.

По данным Sedaily на 3 августа, средний таргет по акциям Samsung составляет 514 545 вон, а по SK Hynix — 3 371 538 вон. Сравните это с понедельничными котировками — и разрыв остается близким к двукратному для обеих акций, даже после исторического роста накануне. Такая дельта может трактоваться двояко: либо sell-side верит в цикл прибыли, которого рынок еще не заложил в цены, либо аналитики отстают от реалий рынка, который переоценил корейский риск за одну неделю.

Быков вдохновляет очень конкретный фактор: аналитик UBS Николя Годо увеличил прогноз по средним контрактным ценам на DDR в третьем квартале сразу до 32% рост к кварталу-к-кварталу (против прежних 17%), согласно материалам на Yahoo и Benzinga от 31 июля. Контрактные цены — это реальные счета, выставляемые Samsung и SK Hynix клиентам, поэтому почти двукратный рост в расчетах напрямую влияет на прогнозы прибыли, лежащие в основе target-цен в вонах. Наш подробный анализ цен SK Hynix и перспектив HBM объясняет, как ранняя стадия этого цикла трансформировалась в показатели по прибыли, а профайл CEO SK Hynix Квака Но-джуна рассказывает, как ставка на HBM вывела компанию в лидеры сектора.

Однако и медвежий взгляд заслуживает внимания. Аналитики, которые держали таргеты вдвое выше рынка весь июль — промахнулись почти на месяц, пока пятничное ралли не спасло их прогнозы. Таргеты — это запоздалая оценка, и все лето реальный рынок им явно противоречил.

Пятница, 31 июля была последней завершённой сессией в США — и почти полностью предвосхитила, что произошло в Сеуле в понедельник. Micron открылся с резким ростом, но весь день снижался и закрылся на -5,90%; SanDisk отдал 5,09% после открытия на $1 383,69 — то есть полностью нивелировал подъем. Western Digital удержал прибыль в 2,15%, став единственной компанией с плюсом. В нашем материале от 2 августа подробно рассмотрены возврат четверга и просадка пятницы — и южнокорейская сессия в понедельник повторила этот паттерн на сутки раньше.

Шаблон единый для обоих континентов: акции производителей памяти реагируют гэпами на новости о цепочке поставок, а затем снижаются, когда очищается очередь ордеров — это классика позицирования, а не рыночного убеждения. По затратам спору нет: Apple понизила прогноз по маржинальности из-за цен на память — Тим Кук назвал их "наводнением столетия" (разбор в нашем материале по Apple от 2 августа). Вопрос только в том, кто выгоднее монетизирует переоценку: сравнение Micron и SK Hynix показывает, насколько иначе настроены две DRAM-компании.

Сборщики серверов находятся ниже в цепочке и тоже страдают от цен: у Super Micro в пятницу плюс 2,42%, рынок по-прежнему считает сборщиков "проходными" именами, а основную волатильность принимают на себя производители компонентов. Фьючерсы в США торгуются до открытия, поэтому любые премаркет-движения по Micron или SanDisk — это либо шум, либо расстановка позиций. Первый реальный отклик американских инвесторов на разворот в Сеуле появится при открытии торгов — сразу после публикации этой статьи.

SanDisk отчитывается в среду, 5 августа, после закрытия американского рынка. Опционы закладывают колебание в 17,47% — это крупнейшее ожидаемое движение среди всех компаний с капитализацией более $50 млрд, отчитывающихся на этой неделе (по данным Benzinga на 2 августа). Ожидаемое движение — это диапазон, заложенный в цену стреддла на ночь публикации результатов. При цене закрытия $1 214,83 в пятницу опционы оценивают движение примерно на $200 за акцию до утра четверга.

Акция оправдала такие ожидания: SanDisk вырос с начала года на 423,2% благодаря дефициту NAND — когда бумага утраивает или учетверяет рост, даже минимальное отклонение от ожиданий приводит к мощным движениям. Прогнозы EPS на квартал существенно различаются по источникам, поэтому "якорями" служат скорее собственная выручка компании ($7,75–8,25 млрд) и рыночное ожидание через опционы. Western Digital отчитает ту же ночь с ожидаемым колебанием в 13,39%, поэтому итог станет одним из главных ориентиров для всего рынка флеш-памяти. Детали по листингу и календарю можно найти на странице SanDisk на Nasdaq.

Уверенные покупки Kioxia в понедельник говорят о том, что часть игроков уже ожидает сильные NAND-результаты, тем самым повышая планку для положительного сюрприза. Сильный прогноз подтвердит выбранную цену и обоснует двойные таргеты брокеров. Слабый — даст понять, что пятничный рекорд был чистой позицией без реального основания.

Честно говоря, пятница и понедельник не могут быть одновременно правы. Рекордный день по индексу предполагает завершение спада в памяти, а почти 5-процентное снижение спустя одну сессию указывает на "механику", а не фундамент. На этой неделе ответ дадут три контрольные точки. Во-первых, открытие торгов в США сегодня покажет, как американский капитал реагирует на разворот в Сеуле. Во-вторых, отчеты SanDisk и Western Digital в среду вечером предоставят реальные данные о ценовой власти — никакой прогноз аналитиков не важнее факта. И, в-третьих, реакция Сеула утром в четверг покажет, как будут вести себя Samsung и SK Hynix — уже не на инерции, а на реальных данных по NAND.

Макроэкономический фон тоже изменился за ночь: нефть резко подешевела на фоне новостей о снижении напряжённости с Ираном, а ожидания по ставкам на сентябрь также сдвинулись. Об этом подробнее — в нашем сегодняшнем материале по нефти и Ирану. Активы, чувствительные к ставке и росту, такие как производители памяти, получают дополнительную дозу волатильности.

Samsung потерял около 7,5% на сессии в Сеуле 3 августа 2026 года — трейдеры фиксировали прибыль после исторического отскока в конце предыдущей недели. Особенности корейских лимитов цен переносят неисполненные ордера на следующее открытие, так что часть продаж в понедельник — это «задолженность» с пятницы. Даже с учетом падения, большая часть роста сохранилась.

SanDisk опубликует квартальный отчет в среду, 5 августа 2026 года, после закрытия рынка в США; Western Digital представит результаты в тот же вечер. Данные дойдут до азиатских рынков утром в четверг — и Samsung с SK Hynix станут первыми крупными компаниями сектора памяти, которые отторгуют на этой информации. Получается, этот американский отчет превратится в глобальное событие для всей индустрии памяти.

Implied move — это ожидаемый процентный диапазон, который заложен в цены опционов на акцию вокруг известного события, обычно это стоимость стреддла "в деньгах" с истечением сразу после события. Ожидаемое движение — это страховка по дате, не имеющая отношения к направлению: при implied move 17,47% опционы оценивают движение в любую сторону на эту величину.

Индекс полностью зависит от двух лидеров сектора памяти, и любые колебания цен на DRAM и NAND сильнее всего бьют именно по Корее. Активный розничный леверидж по этим акциям усиливает движения рынка в обе стороны, поэтому рекордный месячный обвал и рекордный суточный подъем случились с разницей всего в несколько дней. Пока на рынке памяти не наступит баланс, KOSPI будет торговаться как ставка на один сектор.

Если SanDisk в среду даст сильный прогноз по циклу цен на NAND, гэп между целями и ценой в Сеуле сократится вверх, и понедельничные -7% по Samsung и SK Hynix станут точками входа. Если прогноз разочарует, пятничная рекордная сессия окажется шорт-сквизом на «медвежьем» рынке, а двойные целевые цены брокеров — следующим, что рухнет. «Трейд памяти» уже за пять дней выдал и рекордный месячный убыток, и рекордный рост за день, и разворот на 7% — а в четверг утром по Сеулу у рынка наконец появятся реальные квартальные данные для ориентира.