22 мая председатель Комитета по надзору Палаты представителей Джеймс Комер направил официальные запросы CEO Polymarket Шейну Коплану и CEO Kalshi Тареку Мансуру с требованием до 5 июня предоставить документы о процедурах проверки личности, геоограничениях и выявлении необычной торговой активности. Запрос был сделан после расследования New York Times, выявившего более 80 аккаунтов Polymarket с подозрительно синхронизированными ставками, включая сделки, открытые за несколько часов до неафишированных военных операций США и Израиля против Ирана. Также это произошло после предъявления 24 апреля федерального обвинения мастеру-сержанту армии США Гэннону Кену Ван Дайку, которого подозревают в использовании засекреченной информации об операции Absolute Resolve для получения свыше $409 000 на предсказательных рынках благодаря ставкам на время захвата Мадуро.
Это не обвинение, а расследование с полномочиями вызова в суд, направленное на структурные риски, присущие предсказательным рынкам. Любой, обладающий непубличной информацией, может ее монетизировать через бинарные контракты, выплата по которым происходит сразу после раскрытия события.
Что именно расследует Комер
Письма от 22 мая формально имеют узкую направленность, но на деле охватывают широкий круг вопросов. Комер требует от компаний все документы и переписку с января 2024 года по пяти направлениям: процедуры верификации личности и частота блокировки/закрытия аккаунтов; применение геоограничений и данные о том, как часто пользователи из США заходят на Polymarket через VPN; системы торгового надзора — как выявляются и передаются на эскалацию крупные или подозрительно своевременные сделки; сведения о предыдущих уведомлениях CFTC, Минюста или других ведомств; внутренние политики для сотрудников, подрядчиков и лиц с доступом к непубличной информации о мировых событиях.
Крайний срок — 5 июня. Это 14 дней с момента отправки писем, что по меркам Конгресса очень быстро и указывает на то, что у комитета уже есть рабочая гипотеза.
Важно отметить постановку вопроса. Комер не выясняет, легальны ли предсказательные рынки. Kalshi является лицензированным контрактным рынком CFTC, а Polymarket заключил мировое соглашение с CFTC в 2022 году. Его интересует, соответствуют ли уже существующие системы контроля и надзора этим площадкам уровню требований к площадкам с чувствительной к информации торговлей — особенно после решения апелляционного суда округа Колумбия 2024 года, открывшего путь к контрактам на политические события.
Схема с 80 аккаунтами, выявленная NYT
Расследование NYT, вышедшее за пять дней до писем Комера, выявило более 80 аккаунтов Polymarket, чья торговая активность была «статистически не согласована с публичной информацией на момент сделки». Наибольшая концентрация наблюдалась по контрактам, связанным с Ираном, в марте, апреле и мае: несколько аккаунтов открывали позиции по вопросам вроде «Ударят ли США по иранским ядерным объектам до 30 июня» за 6–48 часов до появления информации о реальных операциях.
Ни одно из упомянутых в статье лиц не было обвинено. Аккаунты связаны с USDC-кошельками, блокчейн показывает сделки, но не раскрывает личности. В этом и кроется структурная проблема. Polymarket работает по офшорной модели с расчетами в USDC и предполагает, что любой в мире может открыть позицию без раскрытия личности — что подходит для ставок на премии «Оскар», но не для контрактов по засекреченным операциям.
В данных по 80 аккаунтам повторяются две тенденции: резкое увеличение объема ставок в последние часы перед разрешением рынка (что указывает скорее на утечку информации, чем на аналитику), и повторное появление одних и тех же кластеров кошельков в неродственных событиях, что может говорить о небольшой группе инсайдеров либо брокерах, ведущих сделки от разных лиц.
Пример: обвинение Ван Дайка
Комер в письмах ссылается на федеральное обвинение, предъявленное 24 апреля сержанту армии США Гэннону Кену Ван Дайку (Вирджиния, восточный округ). Ему предъявлены обвинения в несанкционированном раскрытии секретной информации, мошенничестве с использованием электронных средств и отмывании денег. По версии следствия, Ван Дайк, специалист по радиоэлектронной разведке с доступом к деталям операции Absolute Resolve, открывал позиции на Polymarket и Kalshi по контрактам, связанным со временем поимки Мадуро и смежными событиями. Прокуратура утверждает, что сделки принесли более $409 000 прибыли с середины марта по начало апреля.
Кейс Ван Дайка важен для расследования, так как есть конкретное обвиняемое лицо, федеральное обвинение и денежная сумма, связанная с засекреченной операцией. Это переводит обсуждение от «выглядит подозрительно» к «это действительно произошло, есть доказательства, а системы надзора площадки этого не выявили». Для Комера это ключевой аргумент.
Обвинение также выявило неудобный для Kalshi эпизод: предполагается, что часть сделок Ван Дайк совершал со своего верифицированного аккаунта на Kalshi с пройденной KYC. То есть, площадка под надзором CFTC и с полной идентификацией не выявила многосоттысячную торговлю контрактами, напрямую связанной со служебной деятельностью пользователя. Именно этот разрыв в надзоре и является предметом запроса документов до 5 июня.
Polymarket и Kalshi: разные юрисдикции
Эти площадки функционируют по разным моделям, и расследование, вероятно, будет разделять их при вынесении выводов.
Polymarket — офшорная платформа на базе Polygon с расчетами в USDC. По оценкам, контролирует около 70% мирового объема предсказательных рынков и блокирует доступ для розничных клиентов из США в соответствии с соглашением CFTC 2022 года (блокировка реализуется по IP, но часто обходится через VPN, что подтверждено NYT и CFTC). KYC для обычного пользователя не требуется. Пополнение — через блокчейн USDC, то есть каждая сделка публична в Polygon, но кошелек псевдонимный. Для подробного разбора работы платформы см. материал Phemex Academy на как работает Polymarket.
Kalshi работает иначе: зарегистрирован в США, регулируется CFTC как контрактный рынок, расчеты в долларах и обязательная верификация (KYC) для каждого аккаунта. Доля рынка ниже (от нескольких до низких двузначных процентов), но контракты легальны и торгуются на территории США. За принятую легальность Kalshi заплатила полной идентификацией клиентов, поэтому ситуация Ван Дайка для нее критичнее, чем паттерн NYT для Polymarket.
| Параметр | Polymarket | Kalshi |
|---|---|---|
| Юрисдикция | Офшор (Панама) | США, регулируется CFTC |
| Валюта расчетов | USDC (Polygon) | Доллары США |
| Требуется KYC | Нет | Да |
| Доступ для розничных клиентов из США | Гео-блок, обход через VPN | Прямой доступ |
| Мировая доля рынка | ~70% | Несколько процентов |
| Объекты надзора | Идентификация, геоблок, ончейн-мониторинг | Связка KYC и контроль крупных позиций |
Для подробного контекстного обзора см. материал Phemex Academy о предсказательных рынках и ценообразовании информации — полезно прочитать перед публикацией 5 июня.
Каких итогов ждать 5 июня
Запрос ориентирован на предоставление документов, а не устных показаний. Комер требует письменные и электронные записи — стандартная процедура при подготовке к возможным публичным слушаниям в конце июня — начале июля. Итог зависит от трех факторов:
Первый — документация по надзору. Если Kalshi докажет, что сделки Ван Дайка были выявлены и переданы на рассмотрение, компания сможет заявить о работоспособности системы. Если сделки прошли незамеченными — CFTC окажется под давлением ужесточить сравнимый с фондовыми биржами торговый контроль.
Второй — данные по обходу геоблока Polymarket. Если окажется, что значительная доля трафика (по оценкам — 25-40%) поступает из США через VPN, это поставит под сомнение реальное выполнение условий мирового соглашения CFTC. В 2022 году CFTC заключила мировое соглашение на $1,4 млн, и Polymarket обязалась заблокировать американцев. Если же их доля доходит до 30%+, соглашение выглядит формальностью.
Третий — информация о ранее направленных подозрительных операциях регуляторам. Если площадки ранее передавали такие данные в CFTC или ФБР, комитет захочет узнать, что с ними произошло. Если не передавали — несмотря на описанный NYT паттерн — это станет громким поводом.
Согласно Bloomberg, обе компании наняли внешних консультантов и заявили о готовности предоставить документы — это стандартный ответ и не раскрывает сути будущей публикации.
Часто задаваемые вопросы
Можно ли торговать на Polymarket из США?
Polymarket блокирует пользователей из США в соответствии с соглашением CFTC 2022 года. Использование VPN нарушает условия платформы и потенциально может рассматриваться как нарушение соглашения. Основной юридический риск возникает в случае торговли на основе непубличной информации — такие действия (инсайдерская торговля, мошенничество, нарушение работы с секретными материалами) вне закона независимо от площадки.
Были ли случаи уголовных дел по инсайдерской торговле на предсказательных рынках до дела Ван Дайка?
Ван Дайк — первое федеральное обвинение именно по сделкам с засекреченной информацией на предсказательных рынках. Ранее CFTC штрафовала операторов (в том числе Polymarket в 2022 году), но ни один пользователь не был привлечён к ответственности за монетизацию инсайдерской информации вплоть до апреля 2026 года.
Может ли расследование Комера привести к закрытию Polymarket или Kalshi?
На данном этапе закрытие маловероятно. Расследование сосредоточено на пробелах в надзоре и контроле, а не на законности площадок. Наиболее вероятные последствия — введение контроля шаблонов сделок, ужесточение KYC-связки на Kalshi и давление на Polymarket по реальному исполнению геоблока для США. Для закрытия требуется либо решение CFTC, либо новый закон — сейчас ни то, ни другое не рассматривается.
Чем это отличается от классической инсайдерской торговли на финансовых рынках?
На фондовых биржах системы контроля развиты, SEC отслеживает утечки 90 лет. Предсказательные рынки как реальный феномен существуют ~5 лет, инфраструктура контроля развита слабо. Выплаты проходят быстрее (в течение дней или часов после наступления события), что привлекательно для обладающих краткосрочной инсайдерской информацией. Экономика сделки жёстче, контроль слабее — именно этот разрыв и исследуется.
Выводы
5 июня — ключевая дата. Если Polymarket и Kalshi предоставят документы о серьёзном внутреннем контроле и сделки Ван Дайка были выявлены либо исключением, расследование закончится доработкой регулирования, и площадки продолжат работу. Если же документы подтвердят паттерн NYT и выводы по Ван Дайку (что крупные инсайдерские сделки проходят незамеченными), следующим этапом станет разработка обязательных правил по надзору за сделками на предсказательных рынках и публичные слушания с участием Коплана и Мансура. Следите за объемом предоставленных документов и утечками до 5 июня — это даст первый сигнал. Реакция CFTC в течение двух недель после 5 июня определит, перерастёт ли дело в отраслевое регулирование или исчезнет из повестки.
Данная статья предназначена исключительно для информационных целей и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Торговля криптовалютой сопряжена с высокими рисками. Всегда проводите собственный анализ перед принятием инвестиционных решений.
