Обзор AMA: TradFi встречается с DeFi

4 февраля 2026 года компания Phemex провела X Space, объединивший участников из сферы криптоинфраструктуры, ончейн-трейдинга и институциональных финансов. Обсуждение было посвящено сближению TradFi и DeFi, каким активам удаётся набрать реальную популярность на блокчейне, а также каким требованиям должны соответствовать торговые платформы при росте институционального участия.

Послушать запись Space

Панель экспертов

Тема 1: Как понять, что TradFi действительно выходит на DeFi-рельсы?

Дискуссия началась с вопроса, что отличает реальное институциональное принятие от шумихи. Все участники сошлись во мнении: зрелость регулирования, развитие инфраструктуры и реальный поток капитала впервые совпадают во времени.

Federico (Phemex) отметил, что сближение традиционных рынков и крипто — это долгий процесс, и такие продукты, как бессрочные фьючерсы и ончейн-трейдинг, достигли уровня, позволяющего использовать их институционалам.

Val (F/Stocks) согласился, выделив ключевую роль регуляторной зрелости. Разработанные рамки в США, ОАЭ, Сингапуре и Гонконге дают институционалам необходимую ясность для перемещения капитала на блокчейн. F/Stocks стартовал в июле 2025 года и уже достиг объёма торгов более $17 млрд с 57 000+ уникальных ончейн держаелей; самым востребованным xStock стала Tesla.

Teagan (Canton) поддержал тезис о зрелости, добавив аспект инфраструктуры и кастодиальных решений. Он подчеркнул, что синхронизация регулирования, инфраструктуры и хранения активов отличает текущий цикл. В качестве примера привёл: DRW Cumberland может экономить сотни миллионов долларов в год благодаря ончейн-расчётам, что демонстрирует значимость повышения эффективности для крупных игроков.

Janesh (Pharos) также отметил влияние регулирования, указав на глобальную разработку рамок в США, ОАЭ, Сингапуре и Гонконге. Кроме того, Pharos недавно запустил инкубатор RealFi с финансированием $10 млн от Hack VC для продвижения RWA и платёжных решений в Азии. На вопрос о запуске mainnet сообщил, что это произойдёт "очень скоро", но деталей не раскрыл.

Liam (Standex) выделил заявление Ларри Финка о токенизации как явный сигнал для рынка. Он отметил, что стейблкоины — ключевой элемент для комфорта TradFi с ончейн-инфраструктурой, а Standex — perp DEX с собственным стейблкоином с доходностью. Kenny добавил, что на Standex за прошлый месяц объём торгов по бессрочным контрактам на золото (XAU) и серебро (XAG) превысил $1 млрд.

Тема 2: Какой класс активов первым станет популярным на блокчейне?

Kenny перевёл разговор к прогнозам: среди акций, индексов, сырья и долговых инструментов какой класс первым выстрелит ончейн?

Val (F/Stocks) отметил, что токенизированные акции Tesla — самые популярные на платформе, а динамика после запуска в 2025 году подтверждает интерес к акциям в ончейн-формате.

Liam (Standex) выделил стейблкоины как фундаментальный слой, позволяющий развитию остальных инструментов. В качестве дополнительного примера упомянул сырьевые товары: за один уикенд капитализация золота упала в три раза больше, чем весь рынок Bitcoin, а затем показала максимальный дневной рост с 2008 года. Такая волатильность стимулирует спрос на ончейн-торговлю.

Teagan (Canton) предложил "острое" мнение: первый прорыв уже произошёл — это долговые инструменты. Уже существует около $300 млрд токенизированных долговых продуктов на блокчейне. Это вдохновило Val к продолжению обсуждения и дальнейшему сотрудничеству.

Janesh (Pharos) согласился со стейблкоинами, отметив, что они уже открывают новые платёжные рельсы и являются самым очевидным путём к массовому принятию.

Federico (Phemex) также поддержал консенсус о стейблкоинах, отметив, что с ростом ончейн-активности институционалов именно стейблкоины получат наибольшее распространение.

Тема 3: Какие возможности нужны торговым платформам для развития?

Дискуссия перешла к вопросу, что необходимо ончейн-платформам для успешного принятия TradFi.

Federico (Phemex) выделил три направления: дизайн продукта, ликвидность и комиссии. Пока эффективность ончейн-торговли уступает централизованным платформам, и устранение этого разрыва критично.

Val (F/Stocks) предложил иной взгляд — платформы должны не просто копировать существующие функции, а формировать подход TradFi к ончейн-инфраструктуре и помогать её освоить.

Teagan (Canton) полностью поддержал Val, добавив, что Canton активно строит взаимодействие институтов с ончейн-технологиями. Он подчеркнул, что безопасность блокчейна — обязательное условие для институционалов.

Liam (Standex) подчеркнул важность скорости и дизайна продуктов, а также глубокой ликвидности, что позволяет совершать институциональные сделки без проскальзывания.

Тема 4: Какое будущее у ончейн-финансов?

В последнем раунде Kenny попросил экспертов поделиться прогнозами.

Janesh (Pharos) считает, что первым шагом станет развитие платёжной инфраструктуры, на которую будут опираться остальные продукты.

Liam (Standex) озвучил конкретную цель: если объём ончейн-активов превысит $1 трлн к 2027 году, рост станет экспоненциальным.

Federico (Phemex) сфокусировался на ценообразовании, заявив, что если крупные активы начнут оцениваться ончейн, это изменит структуру рынка.

Val (F/Stocks) согласился, отметив, что перенос ценообразования на блокчейн окажет огромное влияние на работу рынков.

Teagan (Canton) заключил, что институционалы уже активно интересуются ончейн-решениями и вопрос не "если", а "когда" и "как" они туда придут.

Вопросы слушателей

Сессия завершилась короткой Q&A. Один из слушателей спросил Federico, будут ли крипто-нативные институты торговать и традиционными активами. Federico подтвердил, что этот процесс уже стартовал: криптокомпании всё чаще используют ончейн-инструменты для выхода на традиционные рынки.

Ключевые выводы

Регуляторная зрелость как драйвер. Все эксперты отметили значимость правовых рамок в США, ОАЭ, Сингапуре и Гонконге для институционального проникновения на блокчейн.

Стейблкоины — консенсусный выбор. Большинство участников выделили стейблкоины как базовый класс активов, открывающий возможности для платежей, торговли и расчётов.

Долговые инструменты уже представлены. Наиболее яркий пример: на блокчейне уже токенизировано около $300 млрд долговых инструментов.

Ценообразование на блокчейне — следующий этап. По мнению Federico и Val, когда формирование цены перейдёт на блокчейн, это коренным образом изменит логику функционирования рынка.

Инфраструктурные вызовы сохраняются. По ликвидности, комиссиям и скорости ончейн-торговля пока уступает централизованным платформам. Преодолеть этот разрыв — общая задача для всех проектов.

Послушать полный подкаст

Данный обзор основан на прямой трансляции X Space от 4 февраля 2026 года. Часть высказываний сокращена для ясности. Мнения экспертов отражают их личные или корпоративные взгляды и не являются финансовой рекомендацией.