Что такое MVLL и почему 60 из 84 сессий пробили стоп 10x

MVLL — это GraniteShares 2x Long MRVL Daily ETF, и 60 из 84 дневных свечей, которые Phemex хранит для него, пробили стоп-лосс при 10-кратном плече. Страница самого фонда нацелена на удвоение дневного процентного изменения акций Marvell Technology, и слово «дневной» здесь ключевое.

Если наложить 10-кратное плечо, которое Phemex разрешает на MVLLUSDT, на фонд, который уже удваивает дневное движение Marvell, вы несете примерно 20-кратную экспозицию к акциям за одну сессию. Уровень 1 таблицы маржи контракта устанавливает поддержку на уровне 5 процентов, поэтому изолированная позиция с 10-кратным плечом ликвидируется при неблагоприятном движении в 5,00 процента. Медианное дневное движение за эти 84 сессии составило 5,53 процента.

Что такое MVLL и что находится внутри фонда

MVLL — это левереджный ETF с коэффициентом 2x на одну акцию, которым управляет GraniteShares Advisors на NASDAQ. Цель, которую он регистрирует в SEC, одинакова во всех документах. Фонд стремится к ежедневным инвестиционным результатам, до вычета комиссий и расходов, в размере 2-кратного дневного процентного изменения обыкновенных акций Marvell Technology. Marvell разрабатывает пользовательские кремниевые чипы для гиперскейлеров, а наш прогноз по акциям Marvell на 2026 год охватывает цикл спроса, на котором торгуется цена акций.

Два основных источника расходятся во мнениях относительно даты запуска. Страница фонда указывает дату основания 7 марта 2025 года, а строка статистики фонда в аудированном годовом отчете дает 6 марта 2025 года.

Они также расходятся во мнениях относительно holdings. Страница фонда говорит, что MVLL получает свою экспозицию через свопы общей доходности, обеспеченные наличными и краткосрочными казначейскими обязательствами. Проспект эмиссии, поданный 24 октября 2025 года описывает более широкую картину. В его разделе «Основные инвестиционные стратегии» указано, что фонд воспроизводит движение «путем заключения финансовых инструментов, таких как свопы и опционы на базовые акции, а также путем прямого приобретения базовых акций». Мы сообщаем оба варианта и не делаем окончательных выводов, поскольку только график инвестиций может доказать наличие активов.

То, что доказывает аудированный график на 30 июня 2026 года, — это семь позиций. Казначейские векселя составляют 38,91 процента от общих инвестиций, а пять линий свопов общей доходности Marvell в сумме составляют 50,86 процента. Остальные 10,22 процента приходятся на брокерские наличные, а оборот портфеля за этот финансовый год был нулевым.

Ежедневный сброс внутри левереджного ETF 2x

GraniteShares само публикует предупреждение. «Не следует ожидать, что фонд обеспечит 2-кратную совокупную доходность MRVL за периоды более одного дня», — говорится в годовом отчете акционеров за год, закончившийся 30 июня 2026 года.

Ежедневный левереджный ETF сбрасывает свою номинальную экспозицию до 200 процентов чистой стоимости активов в конце каждого торгового дня. В тренде сложение процентов приносит вам гораздо больше, чем удвоение. В боковике это постепенно уничтожает вашу позицию, пока акция никуда не движется. За двенадцать месяцев до 30 июня 2026 года фонд показал доходность 651,05 процента по NAV. От первого закрытия на Phemex по цене $57,27 30 июня до закрытия по цене $34,87 21 сентября он отдал обратно 39,11 процента. Тот же фонд и тот же мандат, изменилось только направление рынка.

Мы измерили ту же арифметику ежедневного сброса на фонде 2x SanDisk, и она сыграла в другую сторону, что большинство объяснений сложения процентов полностью пропускают.

Почему 60 из 84 сессий MVLL пробили стоп 10x

Методология: уровень 1 маржи с плечом, установленный как 1040 в файле продукта Phemex, ограничивает MVLLUSDT 10-кратным плечом и устанавливает маржу поддержки на уровне 5 процентов. Это оставляет изолированной позиции с 10-кратным плечом 5,00 процента пространства. Затем мы подсчитали каждую дневную свечу с 30 июня по 21 сентября 2026 года, где максимум или минимум отклонялись на 5,00 процента от открытия этой сессии.

Шестьдесят из 84 сделали это, или 71,4 процента. Тридцать пять сессий ликвидировали длинные позиции, 41 ликвидировал короткие, а 16 ликвидировали обе стороны от одного открытия. Самый длинный период, когда обе стороны оставались живыми, составил три сессии.

Возьмем 31 июля 2026 года. Контракт открылся по 21,50, поднялся до 23,35 и упал до 19,95. Это рост на 8,60 процента и падение на 7,21 процента от одного открытия, поэтому длинная позиция с 10-кратным плечом и короткая позиция с 10-кратным плечом, открытые там, были обе ликвидированы к закрытию. На опорной сессии 21 сентября открытие было по 30,99, а максимум по 35,23. Короткая позиция ликвидировалась при плюс 13,68 процента, в то время как длинная позиция выжила благодаря минимуму на уровне 30,97. Расстояние до ликвидации MVLL никогда не менялось, и контракт пересекал его дважды 31 июля и еще раз 21 сентября. Как механизм ликвидации фактически закрывает вас — это отдельный механизм от расстояния, и эти два понятия постоянно путают.

Что происходит, когда вы накладываете 10x на бессрочный контракт MVLLUSDT

Два уровня левериджа умножаются, они не складываются. Фонд удваивает дневное движение Marvell, бессрочный контракт MVLLUSDT умножает фонд до десяти раз, и за одну сессию ваша комбинированная позиция отслеживает примерно 20-кратное движение акции. Удерживайте ее дольше, и этот чистый множитель ломается, потому что книга свопов сбрасывается ежедневно, а ваша бессрочная позиция — нет.

Слои комиссий складываются таким же образом. GraniteShares ограничивает общие годовые операционные расходы фонда на уровне 1,50 процента до 31 декабря 2026 года, и текст ограничения явно исключает комиссии и расходы по свопам. Тот же документ затем оценивает косвенные затраты на инвестирование в свопы на уровне 1,50 процента за финансовый год, закончившийся 30 июня 2026 года. MVLLUSDT рассчитывает финансирование каждые 28 800 секунд поверх этого. Вы платите три раза в день в 00:00, 08:00 и 16:00 UTC.

Один путь выхода из стека закрыт на нашей собственной доске. Файл продукта от 22 сентября содержит 891 строку бессрочных контрактов и 1 177 строк спотовых, и ровно одна из них упоминает Marvell. Эта строка — MRVLUSDT, который был добавлен в листинг 15 мая 2026 года, и его бессрочный контракт делистингован. То, что активно, — это фонд, и традиционные финансовые бессрочные контракты, которые движутся, когда Уолл-стрит закрыта, оценивают MVLL через выходные, которых сам ETF никогда не видит.

Что сплит 3-к-1 сделал с графиком ETF MVLL

GraniteShares объявила о прямых сплитах 12 июня 2026 года, и MVLL провел сплит 3 к 1. Дата фиксации была 24 июня, а выплаты последовали после закрытия 25 июня. Торги после сплита начались до открытия 26 июня, и Phemex добавил контракт в листинг четыре дня спустя в 10:00 UTC 30 июня 2026 года.

Эта последовательность является причиной, по которой серия пригодна для использования. Серия свечей, которая пересекает прямой сплит, несет перерасчет внутри одной свечи, что печатает внутридневной обвал, которого никогда не было, и отравляет каждое среднее значение, вычисленное по ней. Все 84 свечи MVLL находятся на одной базе.

Отметка листинга соответствует аудированной книге. Чистая стоимость активов на акцию составляла $57,43 на 30 июня 2026 года, а первое закрытие на Phemex в тот день было по $57,27. Разрыв составляет 0,27 процента. GraniteShares показывает прочерк для живых активов под управлением на своей собственной странице фонда, поэтому аудированная цифра на 30 июня — единственная, которую мы будем цитировать.

Одно примечание о знаменателе для опорной точки. Закрытие понедельника 21 сентября по цене $34,87 на 12,41 процента выше закрытия воскресенья 20 сентября по цене $31,02. Оборот в воскресенье составил $240 778 против $1 076 770 в понедельник. Если измерять от закрытия пятницы 18 сентября по цене $30,72, последней сессии, когда американский денежный рынок действительно торговался, движение составляет 13,51 процента. Что такое традиционные финансовые фьючерсы объясняет, почему фондовый перп вообще имеет воскресные свечи.

Часто задаваемые вопросы

Сколько стоит удержание MVLL?

Таблица комиссий проспекта показывает 2,52 процента валовых и 1,50 процента чистых. Годовой отчет акционеров дает фактический коэффициент расходов в размере 1,37 процента за двенадцать месяцев до 30 июня 2026 года. Он оценивает стоимость гипотетического удержания в $10 000 на уровне $598,42 за этот период.

Кто являются контрагентами по свопам?

Таблица крупнейших holdings на 30 июня 2026 года называет пятерых из них. Cantor несет 21,88 процента от общих инвестиций, а Marex — 18,35 процента. HSBC держит 6,26 процента, Clear Street — 3,79 процента, а National Bank of Canada — 0,58 процента.

Какую доходность показал MVLL с момента основания?

Годовой отчет дает среднюю годовую общую доходность в размере 332,66 процента с момента основания, измеренную на 30 июня 2026 года. Индекс S&P 500 Total Return, который отчет использует для сравнения, показал доходность 24,06 процента в год за тот же период.

Насколько низко торговался MVLLUSDT на Phemex?

Его самое низкое дневное закрытие в серии из 84 свечей составляет $15,71 29 июля 2026 года. Следующая сессия закрылась по цене $22,01 30 июля с прибылью 40,10 процента. Ни одна другая свеча в серии не показала большего однодневного движения.

Итог

MVLL попадает в свою цель почти каждый отдельный день, и сама цель является опасностью. Удвоение дневного движения волатильной чиповой акции производит медианную сессию в 5,53 процента, а изолированный вход с 10-кратным плечом имеет 5,00 процента пространства до того, как механизм выведет вас из игры. Эти два числа всегда должны были столкнуться. За 84 сессии они столкнулись 60 раз.

Размер вашей позиции должен определяться медианным дневным движением, а не лимитом плеча, который предоставляет вам площадка. Стек — это риск, и стек необязателен.

Отказ от ответственности: эта статья предназначена только для информационных целей и не является финансовой рекомендацией. Торговля криптовалютами связана с существенным риском. Всегда проводите собственное исследование перед принятием инвестиционных решений.