Акции компаний из сектора программного обеспечения и кибербезопасности демонстрируют одну из самых сильных сессий в этом году. CrowdStrike (CRWD) торгуется по $701,09, рост 4,17%, Palo Alto Networks (PANW) — рост 7%, Cloudflare (NET) — рост 6%, Snowflake (SNOW) — рост 10%, Zscaler (ZS) — рост 4%. Такая динамика не является случайным скачком технологий: это результат ослабления страха, который несколько месяцев давил на сектор, а именно — опасения, что искусственный интеллект может снизить востребованность сервисных моделей программного обеспечения (SaaS).
Этот страх получил на рынке прозвище «SaaSpocalypse» («конец SaaS»), и последние недели показали его ослабление. Ниже описаны причины текущей ротации, почему сценарий разрушения отрасли теряет актуальность и что важно для участников рынка при оценке движения.
Что движет ротацией в программном обеспечении и кибербезопасности
Вкратце: капитал возвращается к компаниям, которых рынок недавно избегал. Весной преобладала стратегия обходить чисто софтверные компании и делать ставку на производителей чипов и инфраструктуры. Инвесторы выбирали тех, кто поставляет «инструменты» для ИИ, а не тех, чьи приложения могут быть заменены этими инструментами. Эта стратегия перенасытила сектор, и когда истории роста перестают работать, такие сделки разворачиваются резко.
Импульс к переменам дала последняя квартальная отчетность Snowflake — компания продемонстрировала, что программное обеспечение с оплатой за потребление может расти быстрее благодаря ИИ. После этого аналогичная логика распространилась и на другие компании из сфер безопасности, сетей и данных.
Вот каковы результаты ведущих компаний дня:
| Компания | Тикер | Изменение | Основная деятельность |
|---|---|---|---|
| CrowdStrike | CRWD | +4,17% до $701,09 | Защита конечных точек и облака |
| Palo Alto Networks | PANW | +7% | Сетевая и межсетевой безопасность |
| Cloudflare | NET | +6% | Пограничные сети и безопасность |
| Snowflake | SNOW | +10% | Облачные данные и ИИ-нагрузки |
| Zscaler | ZS | +4% | Облачная безопасность с нулевым доверием |
В таблице заметны две тенденции: компании, связанные с данными и платформами, выигрывают от спроса на ИИ, а кибербезопасность растет за счет расширения цифровых угроз — больше ИИ и крипто-активности означает большую поверхность атак и, следовательно, больший спрос на защиту. Оба тренда пока совпадают. Чтобы понять, как спрос на ИИ-программное обеспечение соотносится с рынками криптовалют, AI-агенты в крипто могут служить примером для аналогичной динамики (оригинальная статья недоступна на русском).
Страх SaaSpocalypse и причины его ослабления
SaaSpocalypse — это не просто мем, а реальное опасение. Доля выручки в софтверных компаниях приходится на продажу лицензий «на пользователя». Если ИИ-агенты начнут выполнять эти задачи, компаниям потребуется меньше лицензий, и доходы могут снизиться. Плюс опасения, что любой теперь может быстро создать собственное приложение с помощью ИИ-ассистента, делали аргументы в пользу оплаты сервисов менее убедительными.
Эти страхи опускали котировки отрасли весной. Инвесторы снижали оценки, ожидая замедления роста. Но такая логика не учитывала различия бизнес-моделей: ИИ помогает некоторым компаниям, а другим может навредить.
Сейчас опасения спадают по двум причинам: во-первых, ожидаемого обвала выручки не произошло. Крупные платформы продолжают прогнозировать рост. Во-вторых, сильнейшие компании теперь демонстрируют, что ИИ, напротив, увеличивает использование их продуктов, а значит и доход. Когда негативный сценарий не реализуется несколько кварталов подряд, рынок быстро пересматривает скидку. Это и отражает текущая тенденция.
Программное обеспечение: где ИИ — угроза, а где — драйвер
Здесь важна разница, которую рынок ранее игнорировал. Не все виды ПО одинаково подвержены влиянию ИИ.
ПО, подверженное риску из-за ИИ — это сервисы с оплатой за лицензии и заменяемые рабочие процессы. Там, где основная ценность в том, что человек выполняет задачу через ПО, ИИ может заменить этого человека. Примеры — простые тикет-системы или приложения поверх баз данных.
ПО, выигрывающее от ИИ — противоположность: здесь доход зависит от объема операций, а не от числа пользователей. Snowflake — яркий пример: компания взимает плату за вычислительные операции, и когда ИИ-агенты многократно обращаются к базе данных, это приводит к большему числу биллинговых операций. ИИ усиливает такой бизнес, а не сокращает его. Эта же логика применима к инфраструктуре данных, мониторингу и безопасности: каждый новый ИИ-запрос или сервис требует контроля и защиты.
Квартал Snowflake это подтвердил: компания заключила контракт на примерно $6 млрд вычислительных мощностей с AWS для поддержки ИИ-нагрузок и делает акцент на своем ИИ-ассистенте «Coco», который позволяет пользователям запускать задачи простым языком, что увеличивает потребление ресурсов. Все эти данные доступны в отчетах компании и на страницах регуляторов.
Для более широкой картины по влиянию ИИ на инфраструктуру можно ознакомиться с анализом NVIDIA и Oracle (оригинальные ссылки недоступны на русском).
Особенности спроса на кибербезопасность
Кибербезопасность — отдельная тема в текущей динамике, и, возможно, самая устойчивая. Причина проста: чем больше программных решений, ИИ и связанных сервисов — тем больше возможных точек атаки. Бюджеты на безопасность редко сокращаются при росте угроз, а сейчас угрозы растут сразу по нескольким направлениям.
ИИ — инструмент с двойным назначением: те же модели, которые помогают защитникам создавать правила обнаружения, позволяют злоумышленникам разрабатывать фишинговые атаки, клонировать голоса и искать уязвимости на высокой скорости. Эта гонка вооружений поддерживает спрос на решения защиты. Поэтому CrowdStrike по $701,09 и Palo Alto с ростом 7% лидируют сектор, а такие компании, как Zscaler, остаются востребованы даже на фоне общего роста программного сектора. Когда атакующие становятся быстрее, расходы на защиту увеличиваются.
Криптовалютные платформы находятся в центре этих угроз. Площадки цифровых активов, on-chain протоколы и prediction markets — одни из самых привлекательных целей: перевод средств мгновенный, откатить транзакции сложно. Пример дня — взлом Polymarket, ещё одно подтверждение того, что атака на популярную платформу возможна из-за одной уязвимости. Такие инциденты заставляют как криптокомпании, так и традиционный бизнес увеличивать расходы на защиту, что поддерживает рост акций кибербезопасности. Механизмы атаки на инфраструктуру подробно разбираются в материале о DeFi-взломах и эксплойтах мостов (оригинальная статья недоступна на русском).
Что важно отслеживать трейдерам
Однодневный рост — это ещё не тренд. Часть динамики объясняется закрытием коротких позиций и сменой настроений, а не фундаментальными данными по всем компаниям. В такие периоды важно различать компании с реальными преимуществами — ИИ-драйверами — от тех, кто просто «едет» на общем всплеске.
Первое, что стоит отслеживать — следующая волна отчетности и прогнозов. Стратегия «SaaSpocalypse» окончательно теряет актуальность, только если компании, зависящие от потребления и безопасности, будут продолжать прогнозировать рост. Один успешный квартал Snowflake дал импульс, но рынок ждет подтверждений. Следите за динамикой выручки и коэффициентами удержания клиентов.
Второе — поведение лидеров на коррекции, которая часто следует за резким ростом. Если, например, CRWD у $701 консолидируется выше уровня прорыва и не теряет позиции, это другой сигнал, нежели возврат к прежним значениям. Третье — разница между ПО, выигрывающим и теряющим от ИИ. Если разрыв расширяется — рынок различает бизнес-модели верно. Если же растут все компании, независимо от модели, это больше эмоциональная реакция, которая может быстро пройти. Для сравнения с рынком чипов и полупроводников см. анализы по Samsung vs Broadcom и Marvell AI (оригинальные статьи недоступны на русском).
Часто задаваемые вопросы
Почему растут акции софтверных компаний?
Рост объясняется тем, что страх «SaaSpocalypse» — опасения, что ИИ вытеснит SaaS, — уменьшается, а компании продолжают показывать рост. Импульсом стала отчетность Snowflake — она показала, что ПО с оплатой за потребление может расти быстрее благодаря ИИ, а не быть замененным им. Это вернуло капитал в ранее недооценённый сектор.
Что такое SaaSpocalypse?
SaaSpocalypse — рыночное прозвище опасений, что ИИ уничтожит SaaS-бизнесы, сокращая число пользователей и рабочих процессов. Предполагалось, что ИИ выполнит задачи, ради которых покупаются лицензии. Однако массового обвала выручки не произошло, а сильные компании показывают, что ИИ увеличивает использование и биллинг.
Стоит ли покупать CrowdStrike?
CrowdStrike по $701,09 относится к сектору с устойчивым спросом: расходы на безопасность растут с расширением ИИ и криптоугроз, что создает благоприятные условия для бизнеса. Однако резкий рост котировки за один день может сопровождаться коррекцией. Важно оценивать не только тренд, но и момент входа.
Влияет ли взлом Polymarket на акции кибербезопасности?
Напрямую — нет, но каждый резонансный инцидент в криптоиндустрии поддерживает спрос на решения для киберзащиты. Такие события подталкивают как криптокомпании, так и традиционный бизнес увеличивать расходы на безопасность, что поддерживает котировки ведущих игроков сектора.
Итоги
Ротация в сторону программного обеспечения и кибербезопасности — результат ослабления страхов, а не очередной волны ажиотажа. Стратегия «SaaSpocalypse» предполагала, что ИИ убьет SaaS, но отчетность Snowflake и её сделка с AWS на $6 млрд показали обратное: ПО с оплатой за потребление может ускорить рост на волне ИИ. Важно следить за тремя аспектами: продолжат ли компании прогнозировать рост, удержат ли лидеры новые уровни на коррекции, и сохранится ли разрыв между ПО, выигрывающим и теряющим от ИИ. Если все три условия сохранятся, тренд подтверждается; если нет — текущее движение было эмоциональным, и более выгодные точки входа могут появиться позже.
Данный материал предоставлен исключительно в информационных целях и не является финансовой или инвестиционной рекомендацией. Торговля криптовалютами связана со значительным риском. Всегда проводите самостоятельный анализ перед принятием торговых решений.
