Краткий ответ: Доля ликвидаций лонгов — это стоимость принудительно закрытых длинных позиций, делённая на стоимость всех принудительных закрытий за указанный период. Соотношение лонгов и шортов (long/short) отражает одну из форм позиционирования или активности трейдеров — в зависимости от методики провайдера данных. У этих метрик разные знаменатели. Доля ликвидаций лонгов 88% не означает, что 88% трейдеров, счетов или открытых позиций были длинными.
На что делится процент ликвидаций?
Для одного провайдера, набора инструментов и временного окна расчёт выглядит так:
Доля ликвидаций лонгов = ликвидации лонгов в USD ÷ (ликвидации лонгов в USD + ликвидации шортов в USD)
На предоставленном пользователем скриншоте панели CoinGlass в окне «скользящие 24 часа» отображалось около $1,10 млрд ликвидаций лонгов и $141,74 млн ликвидаций шортов, что в округлении даёт долю лонгов 88,6%. Эти цифры описывают стоимость позиций, закрытых принудительно, а не число людей, держащих позиции. Определение данных CoinGlass разделяет агрегированные суммы ликвидаций лонгов и шортов в USD.
Агрегат со скриншота включал также тикеры, привязанные к акциям. Поэтому его процент корректно описывать как долю ликвидаций, отслеживаемых данной панелью, а не как статистику исключительно крипторынка. Время снимка на изображении не указано; скриншот получен примерно 03:32 UTC 6 ноября, и его не следует подавать как текущую котировку.
Что может означать «соотношение лонгов и шортов»?
Сначала прочитайте подпись поля и методику провайдера. Соотношение по счетам может сравнивать счета с чистой длинной экспозицией со счетами с чистой короткой экспозицией. Соотношение по позициям может сравнивать размеры позиций или номинальную стоимость. Соотношение taker buy/sell относится к исполненному потоку ордеров. Эти метрики взаимозаменяемыми не являются, и ни одна из них не является долей ликвидаций.
Представим 100 счетов: 50 чистых лонгов и 50 чистых шортов. Соотношение по счетам может быть 1:1. Если снижение цены вынудит закрыть $80 млн длинных позиций и $20 млн коротких в течение следующего часа, доля ликвидаций лонгов за этот час составит 80%. Обе цифры могут быть верны: первая — снимок позиционирования, вторая — реализованные принудительные закрытия за период.
Страница фьючерсов Phemex BTC/USDT позволяет подходящим пользователям изучить живой контракт, стакан ордеров и управление позицией. Перед открытием любой позиции проверьте её маркировочную цену, режим маржи, уровень ликвидации и правила funding. Данные long/short CoinGlass — внешняя рыночная статистика, а не соотношения счетов или позиций Phemex.
Может ли высокая доля ликвидаций лонгов предсказать следующее движение цены?
Из самой доли нельзя надёжно вывести направление движения. Она показывает лишь то, какая сторона сильнее пострадала от принудительных закрытий в выбранном окне. Метрика не отражает оставшиеся открытые позиции, площадки вне покрытия данных, будущие ордера и то, абсорбировали ли закрытия новые покупатели. Прежде чем делать хотя бы описательное сравнение, сопоставьте один и тот же актив, покрытие площадок, временную метку и окно.
Проверка знаменателя для четырёх часто путаемых метрик
| Метрика | Числитель и знаменатель | На какой вопрос отвечает |
|---|---|---|
| Доля ликвидаций лонгов | Стоимость принудительно закрытых лонгов ÷ стоимость всех принудительных закрытий за временное окно | Какая сторона дала большую часть зарегистрированной стоимости ликвидаций? |
| Процент счетов с лонгами | Счета с чистым лонгом ÷ счета, классифицированные как длинные или короткие, на момент снимка | Какая доля учтённых счетов была чистой длинной? |
| Соотношение счетов long/short | Число длинных счетов ÷ число коротких счетов | Сколько длинных счетов приходилось на каждый короткий? |
| Соотношение позиций топ-трейдеров | Стоимость длинных позиций ÷ стоимость коротких позиций внутри выбранной провайдером когорты топ-трейдеров | Как распределена по стоимости эта отобранная когорта? |
Определение глобального соотношения счетов CoinGlass различает процент счетов с лонгами и соотношение счетов long/short. Его документация по соотношению позиций топ-трейдеров использует отобранную когорту позиций крупных трейдеров. Ни то ни другое не является знаменателем графика ликвидаций. Панель может подписывать все эти метрики как «long/short», поэтому читайте определение поля и единицу измерения, а не полагайтесь только на подпись.
Почему разделение счетов 50/50 совместимо с 88,6% ликвидаций лонгов?
Счета не обязаны держать позиции равного размера или использовать одинаковое плечо. В примере со 100 счетами выше 50 могут быть чистыми лонгами и 50 — чистыми шортами. Если резкое падение цены достигнет порога поддержки маржи у длинных счетов, за следующий час принудительно закроют намного больше долларов в лонгах, чем в шортах. Разделение по счетам остаётся отдельным снимком и может измениться после этих закрытий.
Есть и момент структуры рынка: у каждого заключённого фьючерсного контракта есть длинная и короткая стороны. Утверждение, что «88,6% всего фьючерсного рынка было длинным», не следует из доли ликвидаций, поскольку контрагенты существуют на обеих сторонах открытых контрактов. Перекос по счетам возможен, потому что один счёт может держать бо́льшую номинальную экспозицию, чем другой; это не значит, что рынку не хватает коротких контрагентов.
Что нужно сопоставить перед выводом?
Сначала сопоставьте актив и торговую пару. Процент ликвидаций по всем активам напрямую несравним с соотношением счетов BTCUSDT. Затем сопоставьте биржи, временную метку и окно: скользящее 24-часовое значение принудительных закрытий не следует подавать как снимок текущего позиционирования. Наконец, отметьте, считает ли метрика счета или стоимость позиций и покрывает она всех или когорту топ-трейдеров.
Если эти параметры не совпадают, сообщайте показатели отдельно. Если совпадают, их расхождение всё равно может быть информативным: оно говорит, что распределение плеча, размера позиций и принудительных закрытий отличалось от распределения направлений счетов. Но оно не раскрывает, развернётся ли следующее движение цены или продолжится.
Числа могут даже двигаться в противоположных направлениях. Допустим, доля счетов с чистым лонгом растёт, потому что много мелких счетов открывает новые длинные позиции после распродажи. В то же время небольшое число крупных высокорычажных лонгов может быть ликвидировано, резко повышая долю ликвидаций лонгов. Или наоборот: появляются новые короткие счета, тогда как старые короткие позиции принудительно закрываются на отскоке. Ключевое — называть популяцию и временной интервал каждой метрики. Без этих уточнений фраза «лонги доминируют» слишком расплывчата, чтобы быть полезной.
FAQ
Означают ли 88,6% ликвидаций лонгов, что 88,6% трейдеров потеряли деньги?
Нет. Это доля зарегистрированной стоимости ликвидаций, а не доля трейдеров. Она также не учитывает добровольно закрытые позиции и может опускать площадки вне покрытия провайдера данных.
Может ли соотношение счетов long/short расти, пока лонги ликвидируют?
Да. Новые счета могут открывать лонги, шорты могут закрываться, а соотношение по счетам может измеряться в иной момент, чем окно ликвидаций.
