Broadcom опубликует финансовый отчёт за II квартал 2026 года после закрытия рынков 5 июня. К этому моменту акции оцениваются в $1,734, а рост с начала года составил 24%. Согласно консенсусу, ожидается выручка в $14,9 млрд (рост на 18% по сравнению с прошлым годом) и скорректированная прибыль на акцию $1,58; некоторые аналитики ожидают, что реальная выручка превысит официальный прогноз примерно на $200 млн. Основной фокус отчёта — динамика доходов от AI-сетей и заказных ASIC в рамках сегмента Semiconductor Solutions, который генеральный директор Хок Тан ранее назвал наиболее сильной стороной бизнеса.
Broadcom сейчас занимает второе место после NVIDIA по капитализации среди компаний AI-инфраструктуры. Ключевые факторы квартала: новая структура капитала после слияния с VMware, успехи в проектировании кастомных чипов для облачных гигантов и масштабирование коммутаторов Tomahawk-6.
Что инвесторы ожидают от отчёта
Главная метрика — раскрытие дохода от AI. Тан начал отдельно выделять AI-выручку внутри сегмента Semiconductor Solutions в прошлом финансовом году, и эта динамика служит индикатором спроса на кастомные чипы среди облачных провайдеров — за исключением собственных центров обработки NVIDIA. В предыдущем квартале (I квартал 2026) AI-доход составил $4,2 млрд, что на 77% больше год к году. Консенсус по текущему кварталу предполагает рост до $4,6–4,8 млрд, а при успешной реализации проектов AWS Trainium и Google TPU показатель может превысить $5 млрд.
Второй аспект — интеграция VMware. Broadcom завершила сделку на $69 млрд в конце 2023 года и реализовала классическую стратегию Тана: сокращение низкомаржинальных продуктов, повышение цен на ключевые решения, концентрация продаж на крупных корпоративных клиентах и оптимизация затрат. В результате сегмент ПО показывает более высокую операционную маржу, чем VMware как самостоятельная компания. Во II квартале будет заметно, что «простые» выгоды интеграции уже реализованы, дальнейший рост маржи усложняется.
Третий момент — комментарии по капитальным затратам клиентов в 2026 году. Broadcom не совершает масштабных инвестиций в инфраструктуру, но её клиенты это делают, и аналитика Тана по их закупкам обычно отражает будущие отраслевые тенденции. На инвестпортале Broadcom размещены материалы с прошлого квартала, где подробно раскрыта последовательность побед в дизайне и ожидания на II квартал.
Почему AVGO — вторая AI-инфраструктурная акция после NVDA
Распространённая ошибка заключается в сравнении, где NVDA — «AI-чип», а Broadcom — «сетевой чип». На самом деле, кастомные ASIC, высокоскоростные сети и оптические соединения формируют около 30% бюджета любого AI-дата-центра, и Broadcom занимает лидирующие позиции во всех трёх направлениях. NVIDIA получает доход с GPU, Broadcom — с остальной части инфраструктуры.
Благодаря такому положению компания выросла с капитализации $400 млрд два года назад до $1,5 трлн сейчас, не имея ни одного квартала GPU-выручки. Доход Broadcom связан с тем же AI-циклом инвестиций, что и у NVIDIA, но клиенты более сконцентрированы: заказные ASIC поставляются примерно четырём крупным компаниям (AWS Trainium, Google TPU, Meta MTIA и ещё одной, не раскрытой публично). Такая концентрация может быть как плюсом при росте, так и риском при изменении стратегии одного из заказчиков.
Zacks Investment Research
Синергии и риски покупки VMware
VMware — самый «непрозрачный» сегмент. До сделки выручка VMware составляла ~$13,5 млрд, в основном за счёт поддержки бессрочных лицензий, которые Broadcom перевела на подписную модель. Математика проста: клиент, плативший $1 млн за обслуживание, становится подписчиком с затратами $2–3 млн за несколько лет — но возникает риск оттока при переходе к альтернативным платформам виртуализации.
Первые 18 месяцев интеграции принесли рост маржи и низкий отток клиентов, что поддерживало оптимизм. Следующие 18 месяцев покажут, закрепятся ли результаты при продлении крупных контрактов в 2026–2027 гг. Во II квартале напрямую ответов на этот вопрос не будет, но показатели отложенной выручки и комментарии по удержанию клиентов будут внимательно анализироваться.
Как результаты Broadcom повлияют на сектор полупроводников
| Сценарий отчёта | Как реагирует AVGO | Влияние на сектор |
|---|---|---|
| AI-доход выше $4,8 млрд, прогноз FY26 повышен | +5% до +9% | Рост NVDA, AMD, MRVL, индекс +2–4% |
| AI-доход $4,5–4,8 млрд, прогноз FY26 без изменений | -2% до +3% | Разнонаправленная реакция |
| AI-доход ниже $4,5 млрд, прогноз не повышен | -6% до -11% | Падение NVDA, AMD, MRVL, индекс -3–5% |
| Признаки оттока подписчиков VMware | -3% до -5% | Снижение интереса к ПО, рост ORCL, MSFT |
Разброс по сценариям большой, так как отчёт Broadcom задаёт тон дальнейшим публикациям AI-инфраструктурных компаний. NVDA отчиталась 28 мая и дала относительно сдержанный прогноз. Если Broadcom покажет сильный AI-доход и повысит прогноз, рынок может считать прогноз NVDA слишком консервативным и активизировать интерес к AI. При нейтральных или слабых результатах интерес к сектору снижается.
Для трейдеров, следящих за AI-инфраструктурой со стороны крипторынка, тот же цикл инвестиций гиперскейлеров, что влияет на доход Broadcom в AI, определяет поставки GPU для обновления майнингового оборудования и обучения AI-агентов. AI-агенты как концепция тесно связаны с вычислительными мощностями дата-центров.
Ожидания по выступлению Хока Тана
Хок Тан славится взвешенной риторикой: он не даёт прогнозов на несколько кварталов вперёд, не обсуждает моделирование аналитиков и редко меняет официальные цифры вне отчётов. Поэтому рыночные ожидания традиционно выше консенсуса. Тан редко удивляет заголовочными показателями, но может раскрыть сильную динамику по отдельным сегментам.
Ключевой вопрос: поднимет ли Тан прогноз AI-дохода на FY26 с диапазона $20–25 млрд? Если диапазон расширится до $22–27 млрд и выше — это позитивный сигнал для рынка. Сохранение прежнего диапазона — базовый сценарий. Снижение — маловероятно, судя по прежним комментариям Тана по заказам клиентов.
Часто задаваемые вопросы
Когда Broadcom публикует отчёт за II квартал?
Компания опубликует финансовый отчёт за II квартал 2026 года после закрытия рынков 5 июня. Обычно релиз выходит около 23:15 по московскому времени, созвон с менеджментом начинается в полночь, где раскроют детали по AI и прогнозу на FY26.
Каков консенсус по отчёту AVGO за II квартал?
Ожидается выручка $14,9 млрд (рост на 18% год к году) и скорректированная прибыль на акцию $1,58. Некоторые аналитики прогнозируют AI-доход в $4,6–4,8 млрд против $4,2 млрд кварталом ранее.
Как AVGO сравнима с NVDA в инфраструктуре AI?
NVDA лидирует по доходу от GPU, а Broadcom — по кастомным ASIC, сетевому оборудованию и оптическим решениям, на которые приходится около 30% бюджета каждого AI-дата-центра. Компании дополняют друг друга и могут показывать рост без прямой конкуренции.
Как результаты Broadcom повлияют на полупроводниковый индекс?
Сильные результаты и повышение прогноза AI-дохода на FY26 могут вызвать рост по сектору на 2–4%. Слабые — привести к снижению на 3–5%. Широкий разброс объясняется тем, что отчёт Broadcom задаёт ориентиры для рынка.
Выводы
Broadcom подходит к публикации отчёта 5 июня с ценой $1,734 и оптимистичными ожиданиями по AI-доходу на FY26. Важнейшие показатели — AI-выручка внутри Semiconductor Solutions, динамика отложенной выручки VMware и возможное изменение прогноза по AI. Сильный отчёт с ростом прогноза может привести к росту AVGO на 5–9% и сектора на 2–4%. Противоположный сценарий возможен при слабых данных. Обычно Хок Тан раскрывает позитивные детали в разрезе сегментов, а не по заголовкам.
Данный материал носит исключительно информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией. Торговля акциями и криптовалютами сопряжена с риском. Перед принятием решений проводите собственный анализ.
