Os prêmios do NAV das empresas de tesouraria de Bitcoin estão passando por uma contração significativa, com algumas se transformando em descontos substanciais, de acordo com uma análise da 10x Research. Essa tendência é atribuída à queda contínua na volatilidade do Bitcoin, levando a perdas visíveis para os investidores nesses produtos. Historicamente, o GBTC da Grayscale negociava com um desconto de 47% em dezembro de 2022, permitindo que os investidores comprassem Bitcoin a um preço implícito abaixo de US$ 10.000. O mercado frequentemente interpretou erroneamente os produtos de ativos cripto embalados pela finança tradicional como ferramentas alavancadas de Bitcoin. No entanto, essas estruturas funcionam mais como opções, com seu valor implícito se expandindo durante períodos de alta volatilidade e contraindo quando a volatilidade diminui. À medida que a volatilidade continua a cair, os prêmios do NAV dessas empresas de tesouraria podem em breve entrar em uma era de prêmio negativo.