O que é uma Ordem RPI (Retail Price Improvement)?

Visão Geral

A ordem Retail Price Improvement (RPI) é um tipo de ordem especializada projetada para melhorar a qualidade de liquidez e a eficiência de preços para traders de varejo.
Ordens RPI interagem exclusivamente com participantes não algorítmicos, garantindo execução justa e um ambiente de negociação mais transparente, ao mesmo tempo em que mantêm a integridade geral do mercado.

Regras de Matching

• Matching Exclusivo: As ordens RPI irão apenas combinar com ordens feitas por usuários não algorítmicos. Elas não executam contra ordens submetidas via OpenAPI.

• Comportamento Post-Only: Todas as ordens RPI são estritamente Post-Only, ou seja, sempre atuam como ordens maker e contribuem com liquidez ao livro de ofertas.

• Prioridade de Execução: As ordens RPI têm a menor prioridade de matching, independentemente de quando forem inseridas. Elas só serão preenchidas após todas as ordens não-RPI no mesmo nível de preço terem sido executadas.

Como Colocar uma Ordem RPI

• Ordens RPI só podem ser submetidas via OpenAPI.

  • Para referência de API, utilize o seguinte parâmetro:

    timeInForce = "RPIPostOnly"

• Apenas parceiros de market making aprovados estão autorizados a colocar ordens RPI.

• Usuários não autorizados que tentarem submeter uma ordem RPI receberão a seguinte mensagem de erro:

  “RPI orders are restricted to approved Market Makers only.”

Regras de Negociação

• Disponibilidade: Ordens RPI atualmente são suportadas em USDT-M e USDC-M Futures. O suporte para Inverse Futures e Spot será adicionado em próximas atualizações.

• Tipo de Ordem: Ordens RPI funcionam como Limit Orders, seguindo os mesmos requisitos de margem, limites de tamanho e regras de tick de preço das ordens limit padrão.

• Flexibilidade: Ordens RPI suportam envio em lote, execuções parciais, modificação de ordem (preço e quantidade) e cancelamento.

• Incompatibilidade: Ordens RPI não podem ser combinadas com ordens condicionais, como Stop-Loss, Take-Profit ou Stop Orders.

• Restrição de Cross-Order: Ordens RPI não podem cruzar com ordens não-RPI (ou seja, quando os preços de compra excedem os preços de venda).

Visibilidade da Ordem

• Livro de Ofertas na API: Ordens RPI são excluídas dos dados do livro de ofertas via API.

• Livro de Ofertas na Página de Negociação:

  • Ordens RPI aparecem normalmente na interface de negociação sem qualquer rótulo especial.

  • No entanto, ordens RPI cruzadas (onde bid > ask) são automaticamente ocultadas para manter um livro de ofertas organizado.

  • Ordens RPI ocultas continuam ativas no motor de matching e ainda podem ser executadas quando elegíveis.

Ordens Cruzadas & Gerenciamento do Livro de Ofertas

Ordens RPI cruzadas ocorrem quando duas ordens RPI se sobrepõem em preço (preço de compra > preço de venda).
Nesses casos:

• Ambas as ordens ficarão ocultas na interface de negociação, mas permanecem ativas no motor de matching.

• Ordens RPI não irão combinar entre si, mesmo quando cruzadas.

Exemplo:

Perguntas Frequentes (FAQ)

1. Quem pode colocar ordens RPI?
Apenas parceiros de market making aprovados podem colocar ordens RPI via API. Tentativas não autorizadas irão gerar uma mensagem de erro:

“RPI orders are restricted to approved Market Makers only.”

2. Ordens RPI aparecem no livro de ofertas?

• Livro de Ofertas da API: ❌ Não visível

• Livro de Ofertas na Página de Negociação: ✅ Visível (exceto as ordens RPI cruzadas, que permanecem ocultas)

3. Ordens RPI são executadas imediatamente?
Não. Ordens RPI são ordens maker Post-Only, projetadas para adicionar liquidez, não para retirá-la.

4. Como as negociações RPI são rotuladas?
Negociações RPI são rotuladas como “RPIPostOnly” no histórico de ordens da API para identificação, mas não possuem nenhum rótulo especial na interface de negociação.

Resumo

Ordens RPI são um recurso avançado de liquidez que oferece aos traders de varejo melhores oportunidades de preços enquanto mantém o equilíbrio do mercado.
Ao combinar apenas com fluxo não algorítmico e impor execução Post-Only, as ordens RPI proporcionam uma experiência de negociação mais justa e transparente na Phemex.