A Samsung caiu 7,52% para 243.000 won e a SK Hynix recuou 6,90% para 1.600.000 won na sessão concluída de segunda-feira em Seul, segundo dados da TradingKey publicados em 3 de agosto. O KOSPI fechou com queda de 4,86% em 6.274,74 pontos, um pregão após registrar o maior ganho diário de sua história, enquanto o Nikkei do Japão perdeu relativamente modestos 1,12%. O KOSPI é o principal índice acionário da Coreia do Sul, sendo essas duas fabricantes de memórias seus maiores pesos, o que significa que o trade de memória dita agora a direção de todo o mercado coreano.
Painel do trade de memória, 3 de agosto de 2026:
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Nome
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Movimento de sexta
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Movimento de segunda
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O que está em jogo
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Samsung
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+26,81% (Sedaily)
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-7,52%
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Maior fabricante de DRAM em um ciclo de alta de preços contestado
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SK Hynix
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+29,95%, limite diário de alta (KED)
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-6,90%
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Líder em HBM no epicentro da volatilidade
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Kioxia
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Sem registro confirmado na sexta
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+6,37%
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Nome do NAND que contrariou a força vendedora
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Micron
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-5,90%
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Sem sessão nos EUA até o fechamento desta análise
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Primeira leitura dos EUA sobre a reversão de Seul na abertura
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SanDisk
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-5,09%
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Sem sessão nos EUA até o fechamento desta análise
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A divulgação do pós-fechamento de quarta-feira define o próximo passo
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Western Digital
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+2,15%
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Sem sessão nos EUA até o fechamento desta análise
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Divulga resultados na mesma noite de quarta que a SanDisk
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O pregão de sexta-feira sugeriu que o fundo do ciclo de memória havia sido alcançado, enquanto a cotação de segunda apontou para um short squeeze. O resultado da SanDisk na quarta-feira será o primeiro dado concreto que pode encerrar o debate, e o mercado de opções já precifica uma resposta violenta em qualquer direção.
Uma Sexta Histórica, uma Segunda Brutal, e o que mudou entre elas
Julho foi o pior mês para o KOSPI desde outubro de 2008, com queda de 22,2% atribuída pela TradingKey à desmontagem das operações alavancadas de varejistas coreanos em chips de IA. Então veio a sexta-feira com uma recuperação expressiva, levando o índice a subir 17,91% em uma única sessão. A Samsung fechou naquele dia em 262.500 won, segundo o Sedaily, e a SK Hynix terminou cravada no teto diário da bolsa, de acordo com o Korea Economic Daily.
Esse detalhe do teto é mais importante do que parece. A bolsa principal da Coreia limita movimentos diários de ações a 30%, atuando como um “circuit breaker”. Ordens que não puderam ser executadas na sexta-feira são transferidas para a abertura de segunda, assim como o lucro de quem surfou a alta. Quando uma ação reabre após encerrar no limite de alta, o pregão seguinte limpa um acúmulo de ordens pendentes. Nosso raio-x do KOSPI 2026 detalha como o índice ficou tão reflexivo e nosso guia sobre a posição dos traders em Samsung mostra como o papel estava congestionado antes do colapso de julho.
A Kioxia evidencia que segunda-feira não foi simplesmente aversão a risco. A fabricante de NAND listada em Tóquio subiu 6,37% enquanto tudo ligado a DRAM sangrava em Seul, o que indica rotação de fluxo antecipando o resultado da SanDisk sobre memórias flash na quarta.
Corretoras em Seul Mantêm Alvos Próximos do Dobro do Preço
O Sedaily relatou em 3 de agosto que o preço-alvo médio das corretoras é de 514.545 won para a Samsung e 3.371.538 won para a SK Hynix. Comparando com os fechamentos de segunda, a lacuna é de aproximadamente dois para um para ambas, mesmo após a alta histórica de sexta-feira. Uma diferença tão grande aponta para dois cenários: ou o sell side enxerga um ciclo de resultados ainda não precificado, ou os analistas ainda não se ajustaram ao risco coreano recalibrado pelo mercado em poucos dias.
O pilar otimista desses alvos é concreto. O analista Nicolas Gaudois, do UBS, elevou a estimativa de aumento dos contratos DDR no terceiro trimestre para 32% trimestre sobre trimestre, acima dos 17% anteriores, conforme cobertura distribuída pelo Yahoo e Benzinga em 31 de julho. Preços contratuais são o que Samsung e SK Hynix efetivamente cobram dos clientes, então um quase-dobro na perspectiva de crescimento afeta diretamente as projeções de lucro atreladas àqueles alvos em won. Nossa análise de preço e perspectivas de HBM de longo prazo para SK Hynix mostra como as fases anteriores deste ciclo de preços se traduziram em lucro, e nosso perfil do CEO Kwak Noh-jung da SK Hynix explica a aposta em HBM que tornou a empresa referência do setor.
Por outro lado, a visão pessimista também tem fundamento. Analistas que mantiveram preços-alvo no dobro do valor mesmo durante o tombo de 22,2% em julho estavam errados por um mês inteiro até a recuperação histórica de sexta. Alvos são opiniões defasadas e o mercado passou boa parte do verão discordando delas.
As Gigantes de Memória dos EUA Repetiram Este Roteiro na Sexta
Sexta, 31 de julho foi a última sessão completa dos EUA, antecipando quase que perfeitamente o que aconteceria em Seul na segunda. Micron abriu em forte alta e desvalorizou ao longo do dia, fechando em queda de 5,90%, enquanto a SanDisk devolveu 5,09% após abrir a impressionantes US$ 1.383,69. Western Digital sustentou alta de 2,15%, das três a única a manter alguma valorização. Nossa análise de 2 de agosto sobre a volatilidade no segmento detalha o rebote de quinta e a reversão de sexta; o pregão coreano de segunda repetiu o formato, só que um fuso antes.
O padrão é idêntico nos dois continentes. Ações de memória abrem com gap em headlines sobre ciclo de oferta e derretem após a fila inicial de ordens ser limpa — típico de movimentos guiados por posicionamento, não convicção. O custo do lado da oferta não é questionado, desde que a Apple sinalizou margens menores por causa dos preços de memória, que Tim Cook classificou como "um dilúvio de 100 anos" — alerta que detalhamos na cobertura de Apple de 2 de agosto. A dúvida é quem captura essa reprecificação, e a comparação Micron vs SK Hynix ilustra como as líderes em DRAM estão expostas de maneiras bem diferentes.
Montadoras de servidores sofrem o mesmo impacto de custos, e o ganho de 2,42% da Super Micro na sexta mostra o mercado ainda tratando as fabricantes de hardware como “pass-throughs”, enquanto as fornecedoras de componentes absorvem a volatilidade. Futuros americanos negociam antes da abertura hoje, então qualquer oscilação pré-mercado em Micron ou SanDisk é apenas “drift”, não conta como pregão. O primeiro julgamento real do investidor americano sobre o reversal coreano será após a publicação desta matéria, na abertura.
SanDisk Carrega o Maior Movimento Implícito da Semana
A SanDisk divulga resultados na quarta-feira, 5 de agosto após o fechamento dos EUA, com opções precificando um movimento de 17,47% — a maior oscilação implícita entre empresas com valor acima de US$ 50 bilhões que reportam nesta semana, segundo rastreamento do Benzinga de 2 de agosto. Movimento implícito é o tamanho da oscilação esperada pelo mercado de opções para a noite do resultado, em qualquer direção. Assim, um straddle desse tamanho em uma ação que fechou a sexta-feira a US$ 1.214,83 significa que traders estão pagando por cerca de US$ 200 de variação por papel até quinta de manhã.
O papel justificou esse prêmio. SanDisk acumula 423,2% de alta no ano, graças à crise de oferta em NAND — nome que quadruplica antes do resultado tende a ser volátil ao menor desvio do script. As estimativas de lucro (EPS) do sell side variam consideravelmente conforme a fonte, então os melhores pontos de referência são o guidance próprio da companhia, de receita entre US$ 7,75 bi e US$ 8,25 bi, e a expectativa do mercado de opções. Western Digital também reporta quarta à noite, com volatilidade implícita de 13,39%, tornando a noite uma leitura dupla dos preços do setor flash. Visão detalhada das listagens e calendário na página da SanDisk na Nasdaq.
A entrada na Kioxia na segunda sugere que parte do mercado já antecipa resultado forte para NAND, o que eleva silenciosamente o sarrafo para uma surpresa positiva. Um guidance robusto valida toda a matemática de precificação e os alvos dobrados; resultado fraco indica que a sessão recorde de sexta foi apenas posicionamento, sem fundamento.
O que define qual sessão contou a verdade
A análise honesta é que sexta e segunda não podem estar certas ao mesmo tempo. Um dia recorde de índice sugere reversão do ciclo de memória; uma queda de quase 5% logo em seguida indica movimento técnico. Três eventos definirão a resposta nesta semana: primeiro, a abertura dos EUA hoje apontará o que o dinheiro americano faz com a reversão coreana após o fim de semana; segundo, SanDisk e Western Digital divulgam quarta à noite dados sobre poder de preço que nenhum analista pode contradizer; terceiro, a reação de Seul na manhã de quinta mostrará como Samsung e SK Hynix negociam com dados concretos de NAND substituindo o ímpeto.
O pano de fundo macro também mudou durante a madrugada, com o petróleo despencando após notícias de distensão com o Irã e projeções de juros para setembro reagindo a isso, tema abordado em detalhes na nossa análise de macro de hoje sobre petróleo e Irã. A volatilidade adicional é herdada por nomes de crescimento sensíveis a juros, como o complexo de memória.
Perguntas Frequentes
Por que a ação da Samsung caiu hoje?
A Samsung caiu cerca de 7,5% na sessão de segunda-feira em Seul, em 3 de agosto de 2026, com traders realizando lucro após a recuperação histórica do fim de semana anterior. As regras de limite de preço na Coreia acumulam ordens não executadas para a abertura seguinte, então parte da venda de segunda era negócio pendente de sexta. Mesmo com a queda, a ação manteve a maior parte do salto de sexta.
Quando a SanDisk divulga resultados?
A SanDisk reporta resultados na quarta-feira, 5 de agosto de 2026, após o fechamento nos EUA, e a Western Digital solta seus números no mesmo dia. Os resultados chegarão às negociações asiáticas na manhã de quinta, tornando Samsung e SK Hynix os primeiros grandes nomes do setor a negociar em cima disso. Esse timing transforma uma call de resultados americana em evento global para o setor de memória.
O que é um movimento implícito em resultados?
Movimento implícito é a oscilação percentual esperada pelo mercado de opções de uma ação diante de um evento conhecido, calculado a partir do custo de um straddle at the money que expira logo após a data do evento. Mede o valor do seguro para a data — não indica direção. Um movimento implícito de 17,47% significa que compradores de opções estão pagando por uma variação dessa ordem para cima ou para baixo.
Por que o KOSPI está tão volátil agora?
O índice é dominado por duas fabricantes de chips de memória, então qualquer reprecificação no ciclo global de DRAM e NAND afeta a Coreia mais que qualquer outro mercado importante. Forte alavancagem do varejo em nomes de chips coreanos amplifica movimentos em ambas as direções — por isso, uma perda mensal recorde e um ganho diário recorde ocorreram com dias de diferença. Enquanto os preços de memória não se estabilizarem, o KOSPI continuará sendo negociado como aposta setorial única.
Resumo Final
Se o guidance da SanDisk na quarta confirmar o ciclo de preços do NAND, o gap de preço em Seul fecha para cima e as quedas de 7% em Samsung e SK Hynix de segunda começam a soar como ponto de entrada. Se decepcionar, a sessão recorde de sexta vira apenas um short squeeze em um bear market, e os alvos das corretoras viram o próximo suporte a ceder. Trade de memória entregou perda mensal recorde, ganho diário recorde e reversão de 7% em cinco pregões — até a manhã de quinta em Seul finalmente haverá dados reais para negociar.
Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui recomendação de investimento. Negociar criptomoedas envolve riscos elevados. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de trading.
