Pi Network: 60 milhões de usuários, mas o token PI segue em queda – Entenda o cenário completo

O token PI é negociado por volta de US$0,17 no início de abril de 2026, acumulando queda superior a 90% frente ao pico de US$3 registrado logo após o lançamento do Open Mainnet, em fevereiro de 2025. O projeto afirma ter mais de 60 milhões de usuários registrados, figurando como uma das maiores comunidades cripto do mundo. Entretanto, o desempenho do token PI segue em baixa há mais de um ano, com previsão de liberação de mais 231 milhões de tokens apenas neste mês.

A distância entre o tamanho da comunidade da Pi Network e o desempenho do token PI é uma das maiores do universo cripto. Essa diferença pode indicar tanto uma oportunidade quanto um alerta, dependendo da perspectiva sobre o projeto. Ambos os lados apresentam argumentos relevantes que merecem análise.

O que é a Pi Network e como atingiu 60 milhões de usuários

A Pi Network foi fundada em 2019 pelos PhDs de Stanford Nicolas Kokkalis e Chengdiao Fan com uma proposta simples: baixe o app, toque em um botão a cada 24 horas e ganhe tokens PI através de "mineração móvel". Não exige hardware, nem custos de energia ou conhecimento técnico. A barreira de entrada foi praticamente eliminada, e o sistema de indicação recompensava usuários por convidar amigos – fator fundamental para a rede crescer de zero para 60 milhões de usuários registrados em cerca de cinco anos.

O Open Mainnet foi lançado em 20 de fevereiro de 2025, e o PI chegou a US$3 em algumas exchanges antes de sofrer forte pressão vendedora. O preço caiu rapidamente e segue em queda, negociado próximo de US$0,17 e com valor de mercado ao redor de US$1,7 bilhão. Destes 60 milhões de usuários registrados, cerca de 19 milhões completaram a verificação KYC e aproximadamente 16 milhões migraram seus tokens para a mainnet. Isso significa que cerca de 73% da base de usuários não verificou a identidade ou não efetuou a migração dos tokens para a blockchain.

Fonte: X

O mecanismo de mineração merece destaque para entender a economia do token: os usuários não mineram da forma tradicional. O ato de tocar o botão sinaliza atividade e gera recompensas vindas de um pool pré-definido de 65 bilhões de tokens PI destinados à distribuição comunitária. O suprimento máximo é de 100 bilhões de PI, com 20 bilhões reservados para o Core Team e os 15 bilhões restantes divididos entre desenvolvimento do ecossistema e pools de liquidez.

O problema de tokenomics que se agrava

É nesse ponto que a matemática pesa contra os detentores de PI. Dos cerca de 9,2 bilhões de tokens já migrados para a mainnet, 5,4 bilhões seguem bloqueados, representando cerca de 58,6% do suprimento migrado. No entanto, como o limite máximo é de 100 bilhões de PI, apenas 9% do total previsto está circulando. O cronograma de liberações prevê centenas de milhões de novos tokens entrando no mercado mensalmente.

Só em abril de 2026, 231 milhões de tokens serão colocados em circulação, somando aproximadamente US$40 milhões no preço atual. Isso representa cerca de 2% do valor total de mercado sendo liberado em um único mês – padrão que se repete mensalmente por anos.

Para efeito de comparação, a inflação anual do Bitcoin está abaixo de 1%. No Ethereum, é praticamente zero após o merge. A inflação efetiva do PI somente pelas liberações de tokens é várias ordens de magnitude maior. Assim, todo mês, mais oferta chega a um mercado que tem mostrado pouca capacidade de absorver pressão vendedora.

Argumentos otimistas sobre Pi Network

A tese positiva se baseia em três pilares principais.

Escala da comunidade é real e relevante. Mesmo que apenas 19 milhões tenham concluído o KYC, isso já representa uma base validada maior do que a maioria das blockchains Layer-1 possui. Caso uma fração destes torne-se participante ativo de uma economia movida a PI, os efeitos de rede podem ser substanciais. A atualização do Dia do Pi em 2026 trouxe contratos inteligentes via upgrade v23.0, desenvolvidos em Rust com WebAssembly, além de uma plataforma de lançamento de tokens e um estúdio de aplicativos com IA generativa. Mais de 215 aplicações foram submetidas no hackathon de 2025 e a exchange nativa Depth Exchange já está em funcionamento.

O anúncio da ponte cross-chain demonstra que a Pi reconhece a necessidade de integração com outros ecossistemas blockchain, podendo levar o PI para protocolos DeFi e ampliar a utilidade do token. A segunda onda de migração iniciada em março de 2026 está liberando bônus de indicação e levando mais usuários para a mainnet, potencialmente aumentando o número de usuários ativos.

O onboarding via mobile permanece como a principal inovação da Pi. Nenhum outro projeto facilitou tanto o acesso de usuários não técnicos ao universo cripto. Caso o ecossistema adicione utilidade concreta para pagamentos, marketplaces e serviços financeiros em mercados emergentes, essa ampla distribuição pode se transformar em diferencial competitivo.

Argumentos pessimistas e questionamentos sobre fraude

O argumento negativo é direto e alguns críticos vão além do ceticismo comum.

Centralização está no centro do debate. Apesar do discurso sobre descentralização, a Pi Network parece operar com apenas três validadores sob controle do Core Team. Isso está longe de caracterizar descentralização. O time controla distribuição de tokens, cronograma de migração e atualizações da rede, sem mecanismos de governança on-chain para participação dos usuários nas decisões do protocolo.

Justin Bons, fundador da CyberCapital, já classificou publicamente a Pi Network como scam, citando centralização e estrutura de indicação similar a pirâmide. O sistema de recompensas, onde o usuário recebe mais PI ao convidar outros que também tocam o botão diariamente, tem semelhanças com marketing multinível. O benefício para os primeiros depende fortemente da entrada de novos participantes.

Um processo judicial federal de US$10 milhões foi movido por Harro Moen contra a SocialChain Inc. em outubro de 2025, alegando transferências não autorizadas de tokens PI das carteiras de usuários e vendas secretas de cerca de 2 bilhões de tokens por insiders. O caso segue na justiça da Califórnia. Embora analistas questionem parte das alegações, especialmente valores baseados em IOUs antes da mainnet, as denúncias de centralização e transferências não autorizadas geram preocupações legítimas.

Fraudes internas também têm ocorrido. A equipe da Pi chegou a suspender o recurso de solicitação de pagamento após ataques de atores maliciosos que drenaram 4,4 milhões de tokens PI de carteiras. Endereços de contratos falsos imitam ativos legítimos da Pi em diversas carteiras Web3, mirando a comunidade.

Por fim, fica o questionamento: o que o PI realmente oferece que outras blockchains já não entregam melhor? O suporte a contratos inteligentes via WebAssembly já existe em diversas redes com comunidades de desenvolvedores mais sólidas e liquidez real em DeFi. Os aplicativos de pagamentos e marketplace da Pi são utilizados praticamente apenas pela comunidade, criando economia fechada e sem demanda externa genuína ao token.

Comparando PI a outros projetos de “mineração via app”

A Pi Network não foi a única a prometer cripto fácil via mineração por celular. O histórico de projetos similares é pouco animador.

O Bee Network utilizou modelo quase idêntico e seu token perdeu mais de 95% do valor após listagem. Electroneum (ETN) lançou a proposta em 2017, captou US$40 milhões em ICO e hoje negocia a frações de centavo, com adoção mínima. O Ice Network, outro clone do modelo Pi, ainda não lançou token negociável, mesmo alegando milhões de usuários.

O padrão desses projetos se repete: grande captação de usuários devido à entrada sem custos, expectativa de lançamento do token, pico de preço no lançamento e posterior queda acentuada devido à ausência de utilidade real e inflação constante. A Pi seguiu exatamente esse roteiro até agora; o upgrade v23.0, trazendo contratos inteligentes nativos, é a tentativa do projeto de quebrar esse ciclo adicionando programabilidade à blockchain.

A dúvida é se essa atualização muda o rumo ou apenas posterga o ciclo, o que depende da capacidade de desenvolvedores atraírem usuários externos à comunidade Pi. Até o momento, essa adoção externa ainda não ocorreu.

Perguntas frequentes

Pi Network é fraude ou projeto legítimo?

A Pi Network é um projeto real, com mainnet ativa, listagem em exchanges como a OKX e atividade on-chain verificável. Contudo, a centralização, o modelo de crescimento baseado em indicações e uma ação judicial federal levantam questões que vão além dos riscos típicos de projetos cripto. O cenário é de zona cinzenta, entre uma experiência mobile-first ambiciosa e um projeto com sinais estruturais preocupantes.

Por que o preço do token PI segue caindo?

O principal fator é a inflação de oferta: centenas de milhões de novos tokens PI são liberados mensalmente pelo cronograma, sem demanda de compra suficiente para absorver essa pressão vendedora. Com apenas 9% do suprimento máximo em circulação, o problema tende a se agravar caso a demanda não cresça muito acima da oferta.

PI pode chegar a US$1 ou mais?

A US$1 por token, a capitalização de mercado totalmente diluída seria de US$100 bilhões, nível semelhante ao do Ethereum atualmente. Para isso, a Pi Network teria que gerar adoção e utilidade comparáveis ao segundo maior ecossistema cripto do mercado. Considerando apenas o supply circulante, US$1 por PI resultaria em valor de mercado de US$3,8 bilhões, cenário mais plausível, mas que depende de reversão da tendência de queda e gatilhos que ampliem a demanda de compra.

Considerações finais

Os 60 milhões de usuários da Pi Network representam um feito de distribuição inédito no universo cripto, e esse aspecto merece acompanhamento, independentemente da visão otimista ou pessimista. Contudo, distribuição sem utilidade equivale apenas a uma lista de e-mails, e a tokenomics atual cria obstáculos para os detentores a cada novo evento de liberação. Só em abril de 2026, 231 milhões de tokens PI chegando ao mercado representam forte pressão vendedora difícil de ser absorvida pelo volume diário de US$21 milhões.

O upgrade de contratos inteligentes e o anúncio da ponte cross-chain são movimentos corretos rumo à utilidade real, mas vieram mais de um ano após o lançamento da mainnet e após queda superior a 90% no preço do token, o que abalou a confiança. O processo federal amplia a incerteza. É importante monitorar se o ecossistema Pi irá, de fato, gerar volume de transações de usuários externos à comunidade já estabelecida. Esse será o indicador-chave sobre a viabilidade do PI a longo prazo, muito mais do que o número total de usuários.

Este artigo tem caráter estritamente informativo e não constitui recomendação de investimento ou aconselhamento financeiro. Negociações com criptomoedas envolvem riscos. Sempre faça sua própria pesquisa antes de operar.