Análise do Preço do Gás Natural: Por que o NG Parou Duas Vezes em US$ 3,02 Antes do Relatório de Estoques de 17 de Setembro

Os futuros de gás natural na Phemex atingiram 3,024 em 3 de setembro e novamente em 8 de setembro, fechando na sexta-feira, 11 de setembro, a 2,946 sem superar esse nível. A data central desta análise do preço do gás natural é quinta-feira, 17 de setembro, quando o relatório semanal de estoques de gás natural da EIA será divulgado às 10h30 ET.

O relatório da EIA de 10 de setembro registrou 3.254 Bcf de gás disponível em estoque em 4 de setembro, 148 Bcf acima da média de cinco anos. A decisão de juros do Federal Reserve será divulgada em 16 de setembro, um dia antes da próxima contagem de estoques. Entre os fechamentos de sexta-feira, 4 e 11 de setembro, o perpétuo passou de 2,945 para 2,946; portanto, duas tentativas frustradas o deixaram praticamente no ponto de partida.

Por que o gás natural parou duas vezes em US$ 3,02?

A primeira alta ocorreu na quarta-feira, 2 de setembro, quando o perpétuo fechou em 3,010, seu único fechamento diário acima de 3,00 desde 8 de julho. Na quinta-feira, 3 de setembro, registrou máxima de 3,024 e devolveu o movimento dentro do mesmo candle, fechando em 2,927. A segunda tentativa ocorreu na terça-feira, 8 de setembro: o perpétuo abriu em 2,986, alcançou a mesma máxima de 3,024 e fechou em 2,931. Na quarta-feira, 9 de setembro, caiu até 2,858 e fechou em 2,864, seu fechamento mais fraco do mês. Duas máximas no mesmo nível, separadas por três sessões, formam um topo duplo no gráfico diário; o perpétuo não havia negociado a 3,024 ou acima desde 9 de julho.

O volume negociado mudou enquanto o preço se movimentava. O candle de 9 de setembro registrou 3,68 milhões de USDT, contra 88.784 USDT em 7 de setembro, e permaneceu acima de um milhão em 10 e 11 de setembro. Não identifiquei uma causa para esse salto, portanto não o interpreto como pressão compradora ou vendedora.

O NG é negociado na Phemex ao lado dos pares de criptomoedas, e nosso guia sobre Bitcoin como commodity e como negociar commodities explica como esses mercados se relacionam com as criptomoedas.

O que mostra o relatório de estoques de gás natural da EIA?

O relatório de estoques de gás natural da EIA de 10 de setembro contabilizou 3.254 Bcf de gás disponível armazenado nos 48 estados contíguos em 4 de setembro, alta semanal de 40 Bcf. Esse estoque estava 148 Bcf, ou 4,8%, acima da média de 2021–2025, de 3.106 Bcf, e 79 Bcf abaixo dos 3.333 Bcf registrados um ano antes.

A divisão regional informa mais que o total. South Central, a maior região da tabela, retirou 7 Bcf na semana até 4 de setembro, enquanto o Leste adicionou 20 Bcf e o Centro-Oeste, 18 Bcf. Os estoques em cavernas de sal de South Central caíram 11 Bcf e ficaram 3,8% abaixo da média de cinco anos, sendo a única linha da tabela abaixo desse parâmetro.

A EIA publica o relatório às 10h30 ET das quintas-feiras; assim, a divulgação de 17 de setembro será às 14h30 UTC. Seu calendário de divulgação do relatório semanal não lista exceção em setembro, colocando a contagem de estoques um dia após a decisão do Fed, que encerra a reunião de 15 e 16 de setembro.

Qual é a previsão de preço do gás natural da EIA para 2026?

O Short-Term Energy Outlook da EIA, de 9 de setembro, estima preço médio de US$ 3,43 por milhão de Btu para o gás natural no Henry Hub em 2026. A mesma tabela mostra US$ 3,53 para 2025 e US$ 3,28 para 2027. Essa previsão se apoia em janeiro, quando a série diária de preços à vista do Henry Hub registrou US$ 30,72 na semana de 19 de janeiro; portanto, o número anual diz pouco sobre setembro.

A oferta é o motivo pelo qual a EIA espera estoques elevados. A agência prevê crescimento da produção comercializada de 4,5 Bcf por dia em 2026 e 4,6 Bcf por dia em 2027, com as regiões de Permian e Haynesville respondendo por mais de 70% desse crescimento. Haynesville sozinha acrescentaria 1,4 Bcf por dia em 2026, e a EIA estima estoques disponíveis de 3.969 Bcf em 31 de outubro, 5% acima da média de cinco anos.

No lado da demanda, a EIA projeta exportações de LNG médias de 17,4 Bcf por dia em 2026 e 18,6 em 2027, acima dos 15,1 de 2025. A maior parte do gás do Permian é extraída junto com petróleo bruto; por isso, a oferta de gás na região acompanha a perfuração de petróleo, uma relação abordada em nosso explicador sobre como os preços do petróleo se ligam à inflação e ao Bitcoin.

Como o preço do Henry Hub se compara aos futuros de gás natural na Phemex?

O preço à vista do Henry Hub oscilou entre 2,88 e 2,95 nas cinco sessões de 31 de agosto a 4 de setembro, segundo a tabela diária de preços à vista do Henry Hub da EIA. As duas primeiras cotações da semana de 7 de setembro foram 2,90 e 2,81, e a próxima atualização da tabela da EIA será em 16 de setembro.

O perpétuo da Phemex fechou a sexta-feira, 11 de setembro, em 2,946, e seu índice, em 2,933; ambos ficaram acima das duas cotações à vista daquela semana. Essa diferença é compatível com um índice baseado em preços futuros, já que os futuros tendem a ser negociados acima do preço à vista quando os estoques permanecem elevados antes do inverno. A Phemex não publica a composição nem o calendário de rolagem de seu índice NG; portanto, essa leitura é consistente com um índice baseado em futuros, mas não está comprovada.

Um contrato perpétuo não tem vencimento. Assim, nada obriga o NG da Phemex a convergir com o Henry Hub em uma data de entrega, diferença explicada em como os futuros perpétuos e trimestrais são liquidados.

Os níveis desta análise do preço do gás natural

Método: usei os candles diários UTC de NGUSDT da Phemex e contei apenas candles de dias úteis, pois os candles de fim de semana não correspondem a sessões de negociação do mercado subjacente. Isso resulta em 125 sessões entre a listagem de 23 de março e 11 de setembro, número insuficiente para uma média de 200 sessões.

A média de 50 sessões estava em 2,869 em 11 de setembro, com o perpétuo acima dela; a média de 100 sessões estava em 2,986, com o perpétuo abaixo. Contar candles de fim de semana reduz a média de 50 candles para 2,827, razão pela qual a contagem de sessões é relevante na leitura dessas linhas.

A resistência está em 3,024, a máxima dupla de 3 e 8 de setembro, com a média de 100 sessões 0,038 abaixo. O suporte vai da mínima de oscilação de 31 de agosto, em 2,839, à mínima de 10 de setembro, em 2,845; a média de 50 sessões, em 2,869, protege o topo dessa faixa.

A amplitude desde a listagem vai de 2,601 em 30 de abril a 3,40 em 1º de junho. Assim, o fechamento de sexta-feira, em 2,946, ficou ligeiramente abaixo do ponto médio de 3,00 dessa faixa.

Como funcionam os futuros de gás natural na Phemex?

A Phemex listou NG-USDT às 10h00 UTC de 23 de março de 2026 como um contrato perpétuo com alavancagem máxima de 10x; cada contrato representa um NG no índice .NGUSDT. O financiamento é liquidado a cada quatro horas, conforme o campo fundingInterval do contrato, de 14.400 segundos, embora o texto de descrição do mesmo registro de produto ainda indique oito horas.

Em uma consulta às 17h10 UTC de 14 de setembro, a taxa de financiamento estava em 0,005% por intervalo e o interesse em aberto, em 549.075 contratos. Uma taxa positiva significa que, naquele momento, as posições compradas pagavam as vendidas. Ambos os números mudam a cada liquidação; trate-os como um retrato datado. O material sobre como as taxas de financiamento funcionam nos futuros de criptomoedas explica como interpretar essa taxa.

O perpétuo é negociado durante o fim de semana, enquanto o mercado futuro subjacente permanece fechado. Seu candle dominical em UTC incorpora a reabertura da CME às 22h00 UTC, as primeiras horas da sessão de segunda-feira; por isso, esta análise usa como referência o fechamento de sexta-feira, 11 de setembro.

O que invalidaria a visão sobre o gás natural?

Um fechamento em dia útil acima de 3,024 rompe o teto; o último fechamento do perpétuo acima desse nível ocorreu em 8 de julho, a 3,200. Um fechamento abaixo de 2,839 rompe a faixa de suporte e pode direcionar a atenção para 2,624, a menor mínima em dia útil desde julho, registrada em 6 de agosto.

Com alavancagem de 10x, uma queda de 3,8%, de 2,946 para 2,839, corresponde a 38% da margem depositada, antes de taxas e financiamento. Em 10 de setembro, dia do último relatório de estoques, o candle variou de 2,845 a 2,959 e fechou em alta de 3,2%, a 2,957. Um dia de divulgação de estoques pode percorrer grande parte da distância até o suporte em uma única sessão; dimensionar a posição para esse movimento é parte central da gestão de risco na negociação de derivativos.

O Fed decide em 16 de setembro, um dia antes do relatório de estoques; manter uma posição de terça a quinta-feira, portanto, expõe o operador aos dois eventos.

Perguntas frequentes

Quando a EIA altera o relatório de estoques em uma semana com feriado?

Em 2026, o calendário lista duas alterações: uma divulgação na sexta-feira, 13 de novembro, às 10h30 ET, devido ao Veterans Day, e outra na quarta-feira, 25 de novembro, às 12h00 ET, devido ao Thanksgiving.

Quanto da geração de eletricidade dos EUA usa gás natural?

A perspectiva de setembro da EIA atribui ao gás natural 40% da geração de eletricidade dos EUA em 2026 e 2027, abaixo dos 42% de 2024.

Qual região de armazenamento está mais acima da média de cinco anos?

A região do Pacífico tinha 290 Bcf em 4 de setembro, 10,3% acima da média de cinco anos, a maior diferença entre as cinco regiões da tabela da EIA.

Conclusão

O teto em 3,024 resistiu duas vezes, enquanto os estoques estavam 4,8% acima da média de cinco anos; a própria previsão da EIA mantém um excedente de 5% até 31 de outubro. Para uma confirmação de mudança de cenário, seria necessário observar uma redução do excedente no relatório de 17 de setembro e, depois, um fechamento em dia útil acima de 3,024. Até que ambos ocorram, o topo duplo permanece como a leitura de trabalho; do outro lado, o nível de referência é 2,839, 6,5% abaixo do teto.

Aviso: este artigo tem finalidade exclusivamente informativa e não constitui aconselhamento financeiro. A negociação de criptomoedas envolve riscos substanciais. Faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de investimento.