O Zcash valorizou cerca de 30% em 24 horas, atingindo US$543, e ultrapassou US$585 durante a madrugada, registrando um novo topo em 2026 após Tushar Jain, cofundador da Multicoin Capital, revelar em uma publicação no X de 6 de maio que a empresa vem acumulando silenciosamente uma "posição significativa" em ZEC desde fevereiro. A divulgação ocorreu em meio a um mercado inclinado a ativos de privacidade e resultou em aproximadamente US$62 milhões em liquidações de futuros, principalmente de posições vendidas. Isso fez do ZEC o segundo maior evento de liquidação relacionado ao BTC na semana.
O movimento não foi um "pump" pontual. O ZEC acumula alta de mais de 60% na semana e mais de 110% nos últimos 30 dias, superando quase todas as altcoins de grande capitalização, mesmo sem airdrop, nova listagem em exchange ou lançamento de token que justificasse o movimento. O principal impulsionador foi o reconhecimento de um fundo institucional relevante, que endossou publicamente a tese da privacidade, alinhado a dados on-chain que indicam concordância dos detentores.
O que a Multicoin disse de fato
Tushar Jain, sócio-gerente da Multicoin Capital, iniciou seu thread em 6 de maio afirmando: "Zcash representa um retorno aos ideais cypherpunk nos quais o cripto foi fundado". Essa abordagem é relevante porque a Multicoin não é um fundo focado em privacidade, mas sim uma das gestoras de venture capital cripto mais influentes dos EUA, conhecida por apostas precoces em Solana, Helium e The Graph. Quando um fundo desse perfil endossa publicamente um criptoativo de privacidade, a mensagem ultrapassa uma simples operação de mercado.
A tese de Jain se divide em três pontos: primeiro, a demanda por ativos "verdadeiramente privados, à prova de censura e de confisco" tende a crescer; segundo, os próprios governos estão criando as condições para isso – Jain citou propostas de taxação de patrimônio na Califórnia como um fator que pode direcionar capital para soluções com foco em privacidade; terceiro, ele diferencia resistência à censura de privacidade financeira. O Bitcoin resolve o problema da censura; o ZEC, com seus pools protegidos por zk-SNARKs, resolve a privacidade financeira – são questões distintas, e o mercado precificava apenas uma delas.
O tamanho exato da posição não foi divulgado, mas Jain confirmou que a gestora vem comprando desde fevereiro, coincidindo com o início da recuperação do ZEC a partir da faixa dos US$30. A Multicoin acumulou durante a alta, sem perseguir o movimento só após ele ganhar força.
Por que o patamar de US$585 é relevante
A precificação de moedas de privacidade é desafiadora devido ao baixo volume disponível e liquidez inferior à de BTC e ETH. Porém, US$585 é um nível estruturalmente importante para o ZEC: trata-se do preço mais alto em todo o ciclo de 2026, trazendo o valor de mercado de volta a patamares perdidos no "deslistamento" de 2022, quando exchanges reguladas removeram ZEC, XMR e DASH por motivos de compliance.
A alta em 24 horas foi suficiente para romper duas resistências que limitavam todas as tentativas anteriores de avanço neste ano: ultrapassou a faixa de US$400-420, teto desde março, depois passou de US$543 e estendeu a máxima acima de US$585 durante as negociações na Ásia. Segundo matéria da Fortune, o movimento foi acompanhado de alto volume no mercado à vista, não apenas liquidações de futuros – sinalizando maior sustentabilidade.
Outro ponto que diferencia essa alta de ZEC de movimentos anteriores é que ela ocorreu em um dia de estabilidade do BTC. Historicamente, o desempenho de moedas de privacidade dependia de fortes movimentos no BTC. Desta vez, o ZEC se descolou do "beta" do mercado e reagiu a um catalisador próprio, característica de movimentos baseados em fundamentos.
O cenário das liquidações
Segundo a CoinDesk, as liquidações em futuros do ZEC somaram cerca de US$62 milhões em 24 horas, com predominância de posições vendidas. Isso fez do ZEC o segundo maior evento de liquidação relacionado ao BTC na semana, notável para um ativo cujo valor de mercado representa uma fração dos principais L1.
O posicionamento vendido faz sentido em retrospecto: durante 2024 e início de 2025, o ZEC era alvo constante de operações "vendidas" por muitos traders, que buscavam lucrar com a fraqueza estrutural do setor de privacidade após pressões regulatórias. Quando o anúncio da Multicoin ocorreu, esse consenso foi rapidamente desfeito: as taxas de financiamento saíram de -0,05% para valores positivos em menos de duas horas, forçando o fechamento de posições vendidas em um livro de ofertas raso.
| Janela | Retorno ZEC | Observações |
|---|---|---|
| 24 horas | +30% | Divulgação Multicoin; US$62M em shorts liquidados |
| 7 dias | +60% | Recuperação da privacidade inclui DASH e XMR |
| 30 dias | +110% | Acúmulo antes do anúncio da Multicoin |
A tabela acima mostra que a divulgação da Multicoin acelerou um movimento já em curso. O gráfico de 30 dias revela uma alta gradual desde abril, coincidindo com o período de acúmulo informado pela gestora. O anúncio não foi o início, mas um catalisador para a próxima etapa de valorização.
O sinal do supply shielded
Esse ponto diferencia a alta de 2026 das antigas especulações sobre o ZEC. Atualmente, cerca de 30% do supply circulante está em endereços "shielded", um recorde na rede. Esses endereços usam zk-SNARKs para ocultar remetente, destinatário e valor de cada transação – principal diferencial do ZEC em relação a blockchains transparentes.
Quando parte do supply migra para pools shielded, sinaliza que detentores de longo prazo utilizam o recurso de privacidade do ZEC, não apenas como substituto transparente de ERC-20. O portal The Defiant apontou que essa métrica, mais do que o preço, convenceu vários investidores institucionais de que a tese da privacidade avançou do discurso para a adoção real. Altas anteriores (2017, 2020, 2021) ocorreram com menos de 10% do supply em pools shielded; em 2026, preço e uso avançam juntos.
Isso muda a narrativa: movimentações baseadas só em especulação tendem a perder força em até 60 dias. Já rallies acompanhados pela adoção do recurso central de privacidade têm fundamentos diferentes. O tutorial da Phemex Academy sobre por que o Zcash subiu e como funciona apresenta a parte técnica para quem deseja entender o mecanismo.
Outros catalisadores além do anúncio da Multicoin
A divulgação foi o destaque, mas outros fatores não totalmente precificados colaboraram. A listagem do ZEC na Robinhood trouxe fluxo varejista de volta ao ativo desde o deslistamento de 2022. O Grayscale Zcash Trust protocolou documentos que o mercado interpreta como preparação para conversão em ETF, à semelhança do que ocorreu com GBTC e ETHE. Além disso, a renovação do interesse por privacidade impulsionou DASH e XMR, indicando uma rotação setorial.
Segundo o Decrypt, o DASH subiu cerca de 14% no mesmo período de 24 horas, e o Monero manteve-se estável em pares fora do dólar, mesmo tendo sido removido de praticamente todas as exchanges dos EUA. A confirmação desse movimento cruzado reforça a tese, mostrando que o mercado discute o tema além do ZEC.
O que significa a narrativa cypherpunk para os traders
O enquadramento de Jain sobre o "retorno aos ideais cypherpunk" vai além do discurso. O whitepaper original do Bitcoin foi publicado em listas cypherpunk e, inicialmente, o movimento era pautado por privacidade financeira e resistência à censura. Ao longo de quinze anos, o mercado se profissionalizou, buscando a adoção institucional, o que demandou transparência, KYC e infraestrutura compatível com políticas regulatórias. O ZEC sempre manteve o foco em privacidade.
A tradução prática é direta: se você considera que taxações globais sobre patrimônio, controles de capital e a adoção de CBDCs estão avançando, então sistemas de pagamento privados podem ser vistos como proteção estratégica. A referência à Califórnia, feita por Jain, ilustra essa tendência. A NewsBTC destacou que mesas institucionais passaram a considerar o ZEC como posição de "tail risk" junto ao BTC – BTC cobre resistência à censura e ZEC atua na privacidade. Os dois ativos são complementares, e isso favorece a diversificação sem exigir redução de exposição em BTC.
A reputação da Multicoin também pesa: por ter tomado decisões acertadas em ciclos anteriores (como Solana a US$1 e Helium antes da reestruturação), outros participantes institucionais costumam acompanhar suas teses públicas. É esperado que pelo menos três novas divulgações institucionais ocorram nas próximas semanas. O efeito sobre o preço dependerá da resposta do mercado – se sustentam o movimento ou se ocorre uma realização típica após o anúncio.
Perguntas frequentes
Por que o Zcash subiu 30% em um único dia em 6 de maio?
Tushar Jain, da Multicoin Capital, revelou no X que a gestora acumulava uma posição relevante em ZEC desde fevereiro, com tese baseada na demanda crescente por ativos privados e resistentes a confisco. Isso gerou fechamento de posições vendidas alavancadas e reativou o interesse varejista, levando a cerca de US$62 milhões em liquidações de futuros.
O Zcash é realmente diferente do Bitcoin em termos de privacidade?
Sim, especialmente para quem busca proteção contra riscos regulatórios. O Bitcoin é resistente à censura, mas todas as suas transações são públicas. O Zcash utiliza zk-SNARKs para ocultar remetente, destinatário e valor em pools shielded – cerca de 30% do supply já está nesses pools, recorde e importante sinal de adoção.
Faz sentido entrar no ZEC a US$585 ou é melhor esperar correção?
De forma objetiva, o ativo subiu mais de 110% em 30 dias e operações em movimentos parabólicos podem aumentar o risco para o investidor. A tese estrutural (adoção institucional, crescimento do supply shielded, preparação para ETF) não exige entrada em topo. Uma abordagem cautelosa seria considerar compras em faixas próximas ao antigo teto de US$400-420, agora suporte, com limites claros caso a narrativa não se confirme.
Como a tese da Multicoin se conecta ao Grayscale Zcash Trust?
O Grayscale Zcash Trust é atualmente o único veículo regulado nos EUA que oferece exposição institucional ao ZEC. Atualizações recentes sugerem possível conversão para ETF. Caso isso ocorra, deve seguir o exemplo de GBTC e ETHE, que passaram por reavaliação após se tornarem ETFs spot. A exposição pública da Multicoin serve como voto institucional adicional de abertura regulatória.
Considerações finais
O Zcash atingiu novo topo em 2026, ultrapassando US$585, após o endosso público de uma importante gestora de venture capital, dados on-chain indicando adoção e a valorização do setor de privacidade. Este movimento tem fundamentos diferentes dos "pumps" especulativos anteriores, razão pela qual as liquidações de US$62 milhões em shorts tiveram efeito relevante.
Os níveis importantes a observar são US$400-420, agora suporte após ser resistência por grande parte do ano. Um fechamento diário abaixo de US$360 invalidaria o rompimento e sugeriria movimento de realização. Os próximos resistências psicológicas são US$600 e US$650, seguidos das máximas de 2018. Caso mais instituições divulguem posições e o Grayscale Trust converta-se em ETF, o ZEC pode se consolidar como principal representação da tese de privacidade entre os grandes criptoativos.
A Multicoin fez seu posicionamento público e o mercado reagiu. As próximas duas semanas indicarão se outros gestores seguirão ou se a narrativa cypherpunk retorna ao nicho.
Este artigo tem caráter meramente informativo e não constitui recomendação de investimento. Negociações com criptomoedas envolvem riscos. Realize sua própria análise antes de tomar decisões.
