A Broadcom encerrou o pregão de quinta-feira, 4 de junho, com queda de 15%, após divulgar resultados do segundo trimestre fiscal que superaram as expectativas de lucro por ação, mas ficaram abaixo da estimativa de receita. O lucro por ação foi de US$ 2,44, acima do consenso de US$ 2,40, enquanto a receita ficou em US$ 22,19 bilhões, abaixo dos US$ 22,27 bilhões esperados. O lucro líquido aumentou 88% em relação ao ano anterior, chegando a US$ 9,31 bilhões. A receita proveniente de IA atingiu US$ 10,8 bilhões, mais que dobrando no comparativo anual. Apesar do forte desempenho nos principais indicadores, as ações recuaram.
A queda foi atribuída à conferência de resultados. O CEO Hock Tan manteve a meta de mercado endereçável para chips de IA em US$ 100 bilhões para o ano fiscal, sem elevar a projeção, e estimou vendas de chips de IA para o próximo trimestre em cerca de US$ 16 bilhões, abaixo do consenso de US$ 17,2 bilhões. O mercado interpretou isso como confirmação de uma fase de "digestão" entre as grandes empresas de tecnologia, ajustando o preço das ações em resposta.
Por que um resultado positivo causou a maior queda em dois anos
Fonte: Yahoo.Finance
A resposta mais simples está nas expectativas. As ações da AVGO subiram cerca de 28% nos dois meses anteriores, com base na suposição de que o crescimento dos chips de IA faria Hock Tan revisar a meta de US$ 100 bilhões para 2027 para cima. As análises do mercado esperavam uma atualização para US$ 115–120 bilhões. Como a orientação foi mantida em US$ 100 bilhões e as vendas projetadas ficaram abaixo do esperado, a diferença entre expectativa e realidade resultou em realização de lucros por parte dos investidores.
O padrão de saída, segundo a análise pós-conferência da Bloomberg, é instrutivo. O maior fluxo de vendas ocorreu nos primeiros 45 minutos do pregão de sexta-feira, dominado por operações sistemáticas e de seguimento de momentum, não por investidores institucionais de longo prazo. Esses, em sua maioria, mantiveram as posições, sugerindo que o negócio subjacente segue sólido e que o movimento foi ajuste de portfólio, não uma reavaliação estrutural.
Esta é a segunda vez no ciclo de IA que uma gigante do setor de chips cai 15% mesmo após superar expectativas. O caso anterior foi com a NVDA em maio de 2025, quando a orientação futura ficou levemente abaixo das previsões mais agressivas, fazendo a ação cair 11%, mas se recuperar em três semanas. Historicamente, esse padrão sugere que o recuo da AVGO pode seguir a mesma trajetória, conforme observado em maiores semicondutoras no TradingView.
O que o não aumento da meta de US$ 100 bilhões realmente sinaliza
A meta de US$ 100 bilhões para 2027 foi apresentada por Hock Tan na teleconferência de resultados de dezembro de 2024, referindo-se ao mercado endereçável entre três grandes clientes (Google, Meta e ByteDance), além de dois potenciais novos clientes. O mercado considerou a estimativa conservadora e projetou revisões orgânicas à medida que a Broadcom conquistasse mais clientes.
A recusa em elevar a meta sinaliza uma fase de digestão, não de queda de demanda. As grandes empresas realizaram seus maiores pedidos de ASICs personalizados entre 2024 e início de 2026, e esses chips já estão implantados em racks de treinamento e inferência. O próximo ciclo de pedidos para uma nova geração de arquitetura leva de 12 a 18 meses, e atualmente os clientes estão na fase de especificação, não de encomenda.
Tan reforçou que a visibilidade até 2027 sustenta a meta de US$ 100 bilhões, e qualquer atualização só ocorrerá após novos compromissos dos clientes. Esse cenário caracteriza uma fase de digestão, não o fim do ciclo de expansão em IA, apenas uma desaceleração temporária no fluxo de novos pedidos.
Impactos para NVDA, MRVL e TSM
O setor de semicondutores perdeu cerca de US$ 1 trilhão em valor de mercado entre quinta e sexta-feira, com impactos diferentes entre as empresas, dependendo da sua exposição na cadeia de fornecimento de IA.
A NVDA permaneceu mais resiliente, pois seu negócio de GPUs comerciais é menos afetado pelo ciclo de ASICs personalizados que impacta a Broadcom. Os mesmos clientes que adquirem ASICs da AVGO também compram GPUs da NVDA, cujo backlog continua forte. A queda da NVDA foi de cerca de 5% no período, indicando que o mercado vê o movimento da AVGO como específico para ASICs personalizados.
A MRVL registrou a maior queda, de 8% só na sexta-feira, devido à sobreposição de negócios: seus programas de ASICs personalizados ficam exatamente no mesmo segmento que foi questionado no relatório da AVGO. O próximo balanço da MRVL, em 18 de junho, será um dado relevante para o setor.
A TSM, responsável pela fabricação dos ASICs personalizados, é afetada indiretamente. Os compromissos de fornecimento com AVGO, MRVL e grandes clientes já estão garantidos até 2026, mas as discussões sobre capacidade para 2027 serão influenciadas pelo cenário de digestão apresentado por Tan. A TSM caiu cerca de 4%, movimento considerado normal para o setor diante dessas notícias.
Níveis de suporte para AVGO
A AVGO fechou a sexta-feira em cerca de US$ 1.510 após a queda. Os suportes principais são bem definidos:
US$ 1.470 é o primeiro teste imediato, sendo o fundo da consolidação de maio. Uma recuperação desse nível em até duas semanas sugere estabilização pós-balanço.
US$ 1.400 é o suporte estrutural, sendo o ponto mais baixo de fevereiro de 2026. Se perder US$ 1.470, o teste de US$ 1.400 tende a ser rápido e, se este se mantiver, reforça a tese de longo prazo. Uma quebra abaixo disso pode levar a US$ 1.280 como próximo suporte relevante.
O calendário de catalisadores está leve até o próximo balanço. O evento mais relevante é o balanço da NVDA em 27 de agosto, que pode redefinir as expectativas do setor. Até lá, AVGO pode seguir o movimento do setor de IA, exceto se houver algum anúncio pontual.
Perguntas frequentes
A queda da AVGO representa uma oportunidade de compra?
Pode ser para investidores que acreditam que a fase de digestão é temporária e que o ciclo de pedidos será retomado no 4º trimestre fiscal. O risco é que essa fase se estenda até 2027 e a meta de US$ 100 bilhões permaneça inalterada ou seja revisada para baixo. Uma entrada mais segura ocorre caso o suporte em US$ 1.470 se confirme e os dados de fluxo de IA indiquem retomada do ciclo de compromissos dos clientes.
Isso significa o fim do ciclo de investimentos em IA?
Não. O ciclo de investimentos em IA permanece forte, com projeção anual acima de US$ 200 bilhões entre as grandes empresas. O caso da AVGO indica apenas volatilidade nos pedidos de ASICs personalizados, não uma redução estrutural nos investimentos. A demanda por GPUs comerciais e chips de inferência continua robusta até 2026, conforme comentários públicos dos clientes.
Quais os impactos para os produtos de ações tokenizadas na Phemex?
Os produtos que acompanham ações do setor de semicondutores de IA seguem a mesma formação de preço das ações originais. AVGO-USDT e MRVL-USDT acompanham de perto a liquidação em dinheiro. NVDA-USDT foi mais resiliente, o que reforça a leitura de que NVDA é a opção mais estável neste cenário.
Quando ocorre o próximo grande catalisador para AVGO?
O próximo balanço está previsto para o início de setembro de 2026. Um potencial catalisador intermediário seria o anúncio de novos compromissos de grandes clientes, que poderia permitir a elevação da meta de US$ 100 bilhões. Sem isso, a ação tende a seguir o setor ou o desempenho da NVDA em agosto.
Conclusão
A Broadcom apresentou um trimestre forte em todos os indicadores absolutos, mas mesmo assim as ações caíram 15%. A queda reflete a diferença entre as expectativas do mercado e a postura cautelosa de Hock Tan, não uma mudança na demanda por IA. A meta de US$ 100 bilhões para 2027 foi mantida, a fase de digestão é real e o próximo ciclo de compromissos dos clientes será o principal catalisador para retomar a valorização. Os suportes principais de AVGO estão em US$ 1.470 e US$ 1.400, sendo o primeiro relevante para operações de curto prazo e o segundo para a tese de longo prazo. Os impactos para NVDA são limitados, para MRVL são mais severos e para TSM são moderados. O próximo dado relevante será o balanço da MRVL em 18 de junho, seguido pelo da NVDA em 27 de agosto.
Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. A negociação com criptomoedas envolve riscos significativos. Sempre faça sua própria pesquisa antes de tomar decisões de negociação.
