Phemex 6 Anos: Guia da Lenda Pathfinder no Mundo Cripto

Ele estava na página 23 do whitepaper quando percebeu que eram 2h47 da manhã.

Não tinha intenção de ficar acordado até tão tarde. Só queria dar uma olhada rápida no novo projeto do Launchpad da Phemex — uma solução de escalabilidade Layer 2 chamada VelocityChain. Conferir a tokenomics, analisar a equipe, ver se valia a pena se aprofundar.

Quatro horas depois, estava com três abas abertas com a documentação técnica, uma planilha comparando a abordagem deles com Arbitrum e Optimism, e anotações sobre projetos anteriores da equipe.

Sua namorada tinha mandado mensagem duas horas antes: "você vai vir dormir ou está lendo coisa de cripto de novo?"

Ele respondeu: "só mais 10 minutos"

Isso foi à 0h30.

A Toca do Coelho da Pesquisa

VelocityChain era uma solução de escalabilidade Layer 2 utilizando uma abordagem híbrida de optimistic-ZK rollup. A maioria das pessoas leria essa frase e já perderia o interesse.

Os olhos dele brilhavam.

O whitepaper era denso. 58 páginas. Na maior parte, especificações técnicas sobre provas de fraude e transições de estado. O tipo de documento feito pra fazer o investidor casual desistir e comprar baseado só em hype.

Mas enterrado na seção 4.3, havia algo interessante: a verificação de prova deles era 40% mais eficiente em consumo de gás que as soluções atuais. Se fosse verdade, era relevante. Custos mais baixos trazem mais usuários. Mais usuários geram mais receita. Mais receita pode significar... talvez o token tenha valor real.

Abriu o GitHub deles. Último commit: 6 horas atrás. Desenvolvimento ativo. Bom sinal.

Checou o LinkedIn da equipe. O lead dev tinha 8 anos na ConsenSys, trabalhou no protocolo principal do Ethereum. O CTO era acadêmico com publicações em provas de conhecimento zero. O CFO era ex-finanças tradicionais, trabalhou na Goldman antes de cripto.

Credenciais reais. Não só devs anônimos com perfil de desenho animado.

Tokenomics: supply de 1 bilhão. 20% para a equipe com vesting de 4 anos. 30% para desenvolvimento do ecossistema. 15% para investidores com lockup de 2 anos. 35% para comunidade e futuras vendas.

Fez as contas. No preço de lançamento, fully diluted valuation em $200M. Comparativos: Arbitrum $10B, Optimism $8B, Polygon $6B.

Se a VelocityChain pegasse só 3% do mercado de Layer 2, essa avaliação estava baixa.

Um grande “se”. Várias Layer 2 já falharam. Mas a tecnologia parecia real. A equipe parecia real. A tokenomics não era completamente predatória.

Valia um estudo mais profundo.

Quando Ele Aprendeu a Ler de Verdade

Em 2021, comprou SafeMoon porque todo mundo no Twitter dizia que ia pra lua.

Não leu o contrato. Não olhou a tokenomics. Não pesquisou a equipe. Só viu o pessoal postando ganhos e entrou no FOMO.

Perdeu 80% em três semanas quando se descobriu que o mecanismo de "reflexão" era só uma forma de extrair liquidez. A equipe despejou. A “tokenomics inovadora” era só predatória. Quem realmente leu o contrato viu tudo chegando.

Ele não leu o contrato.

Depois disso, fez uma regra: nunca investir em nada que não entende. Entender de verdade, não fingir que entende.

Começou a ler. Whitepapers. Documentação técnica. Smart contracts. Histórico da equipe. Tokenomics. Análise de concorrentes.

Descobriu que a maioria dos projetos é lixo. Talvez 2% tenham tecnologia real. Desses 2%, talvez metade tenha uma equipe competente. Dessa metade, só um terço tem tokenomics que não extraem valor dos pequenos investidores logo de cara.

Ou seja, de 100 projetos, 1 ou 2 realmente valem o investimento.

O que significa ler muitos whitepapers de projetos nos quais nunca vai investir.

Os amigos não entendem. “Só compra o que tá subindo.” “TA é mais rápido que ler documentação.” “Você complica demais.”

Talvez. Mas ele não consegue investir dinheiro em algo que não entende. Não funciona assim pra ele.

A Inveja dos Memecoins

Seu amigo Jake mandou mensagem na semana passada: print de um lucro de 47x em algum memecoin de sapo. Duas semanas, $3K viraram $140K.

“falei mano só compra os memes”

Jake não sabia sequer em qual blockchain o token estava. Não sabia o endereço do contrato. Não conseguia explicar o que o projeto fazia, porque não fazia nada. Só um sapo com um chapéu engraçado.

47x em duas semanas.

Enquanto isso, ele passou o último mês pesquisando um protocolo DeFi. Leu a documentação. Analisou o código. Entendeu o modelo de receita. Fez 2.3x em seis meses.

Jake fez $137K comprando um sapo. Ele fez $4K lendo documentação.

Às vezes, às 3h da manhã, no meio de um whitepaper, pensava: qual é o sentido disso tudo?

Mas não conseguia fazer como Jake. Não conseguia comprar só porque está subindo. Não conseguia investir num sapo de chapéu engraçado. Ele PRECISA entender como funciona, porque tem valor, que problema resolve.

Talvez por isso o Jake dirija um BMW agora e ele ainda pegue metrô.

Ou talvez os $140K do Jake virem zero mês que vem, enquanto o portfólio fundamentado dele segue crescendo devagar, mas sempre.

Ele não sabia qual era melhor. Só sabia que não conseguia ser o Jake, mesmo se quisesse.

A Decisão pela VelocityChain

Às 4h da manhã ele já tinha lido o whitepaper inteiro duas vezes, revisado a documentação técnica, checado o histórico da equipe, analisado a tokenomics e comparado com três projetos concorrentes.

Conclusão: VelocityChain tinha tecnologia de verdade. A equipe era sólida. A tokenomics razoável. Oportunidade de mercado relevante. Se executarem bem, o token pode multiplicar 5-10x no próximo ano com o lançamento do mainnet.

Grandes “ses”. Muito risco operacional. Mas o risco-retorno parecia bom.

Preço no Launchpad da Phemex: $0,08 por token. Fez as contas de quanto alocar. Nada que mudasse a vida. Só o suficiente pra, se desse certo, ser relevante. Se desse errado, não destruir tudo.

Colocou o despertador para o lançamento. Finalmente foi dormir às 4h30.

Sua namorada não gostou nenhum pouco.

Por que Phemex Launchpad

Já tinha tentado investir em projetos lançados em DEX antes. Puro cassino.

Projetos lançando sem nenhum filtro. Equipes anônimas. Whitepapers copiados e colados. Tokenomics desenhadas para extrair valor. Rugpull por todo lado.

Pesquisava um projeto por horas, só pra ver ele despencar 90% no lançamento porque a equipe despejou tudo. Ou a liquidez era falsa. Ou tudo era scam mesmo.

Semanas de pesquisa jogadas fora em projetos que já nasceram ruins.

O Launchpad da Phemex era diferente. Projetos passavam por pré-análise. Equipes faziam KYC. A tokenomics era revisada. Não era perfeito — nenhum processo de filtro é — mas já barrava os golpes óbvios.

O que significa que o tempo gasto em pesquisa ia para projetos que pelo menos tinham chance de serem reais. Começava de um pool minimamente qualificado, em vez do pântano random de lançamentos em DEX.

Reduziu de 100 para, talvez, 5 projetos pra analisar. E esses 5, pelo menos, são tentativas legítimas, não golpes descarados.

Ainda fazia sua própria pesquisa. Lendo cada whitepaper. Checando cada integrante de equipe. Mas já partia de um “provavelmente não é golpe”.

Isso faz diferença. Salvou horas de trabalho perdido em projetos ruins desde o primeiro dia.

Seis Meses Depois

VelocityChain lançou a $0,08.

Primeira semana: pump para $0,15. Quem comprou no hype vendeu. O preço caiu de novo para $0,09.

Segundo mês: testnet do mainnet lançado. Alguns bugs. Preço caiu para $0,07. Comprou mais.

Terceiro mês: nada aconteceu. Preço ficou estável. A maioria esqueceu. Grupo do Telegram ficou parado.

Quarto mês: mainnet lançado. Primeiros dApps foram ao ar. Os custos de transação realmente eram 40% menores que os concorrentes, como o whitepaper tinha dito. Preço subiu para $0,12.

Quinto mês: um grande protocolo DeFi anunciou migração pra VelocityChain. Preço foi para $0,25.

Sexto mês: $0,31.

Seu preço de entrada em $0,08 estava em alta de 3,8x. Nada que mudasse a vida. Não eram os 47x do Jake em memecoin, mas era bom.

Mais importante: ele entendia porque subiu. A tecnologia funcionou. A equipe entregou. O valor era real. O preço acompanhou os fundamentos.

Esse é o verdadeiro retorno cognitivo. Não o dinheiro — embora dinheiro seja bom — mas a satisfação de entender o que possui e saber por que aquilo importa.

Jake mandou mensagem mês passado: “mano aquele sapo foi rug. perdi tudo. compro o quê agora?”

Ele não soube o que responder.

A Rotina Continua

Semana passada, novo projeto no Launchpad da Phemex. Protocolo de infraestrutura de IA. Algo sobre computação descentralizada para treino de modelos.

Está na página 31 do whitepaper. São 1h47 da manhã.

A tokenomics parece estranha. Equipe tem credenciais sólidas, mas sem experiência em IA. Oportunidade de mercado é gigante, mas também bem especulativa. Projetos semelhantes todos falharam.

Provavelmente não vai investir nesse. Mas vai terminar a leitura de qualquer jeito. Só pra entender.

A namorada está dormindo. Não mandou mensagem dessa vez. Já aprendeu que ele vem pra cama quando termina de ler.

Abriu o GitHub. Último commit: 3 dias atrás. Não é bom. Projetos realmente ativos têm commit todo dia.

Checou as publicações da equipe. O pesquisador principal tem artigos publicados, mas tudo teórico. Sem experiência prática em produção.

Sinais de alerta somando. Provavelmente vai passar esse.

Mas vai terminar o whitepaper. Ler a documentação técnica. Conferir o panorama competitivo. Só pra ser criterioso.

Essa é a coisa sobre pesquisa: a maior parte leva a lugar nenhum. Lê 100 whitepapers, investe em 2 projetos. Horas de trabalho que resultam em “não”.

Mas esses 2 projetos? Esses são os que importam.

VelocityChain foi um deles. O protocolo de IA provavelmente não é.

Mas ele só vai saber depois de terminar a leitura.

Por Que Ele Faz Isso

As pessoas perguntam: “Por que gastar horas pesquisando se você pode só comprar o que está bombando?”

Porque ele não consegue. A cabeça dele não funciona assim.

Ele precisa entender como funciona. Por que tem valor. Que problema resolve. Quem está construindo. Se a tokenomics faz sentido.

Não consegue investir só em hype ou sentimento. Precisa ver os fundamentos. Precisa acreditar na tese.

É mais devagar? Sim. Perde vários pumps óbvios? Sempre. Ganhar dinheiro só com memecoin? Talvez.

Mas dorme tranquilo sabendo o que tem e por que tem.

Quando a VelocityChain estava a $0,07 e todos achavam que já era, ele comprou mais. Não porque era corajoso. Porque leu a documentação e sabia que a tecnologia era real. Preço é ruído. Fundamento é sinal.

Quando bateu $0,31, não vendeu. Continua segurando. Porque a tese não mudou. Escalabilidade Layer 2 segue sendo uma grande oportunidade. VelocityChain ainda tem a melhor tecnologia. A equipe está entregando.

Talvez chegue a $1. Talvez caia para $0,03. Mas ele entende o que possui.

Isso vale mais do que os 47x do Jake em um sapo que agora vale zero.

Provavelmente.

O Credo

Correr atrás do hype é apostar. Qualquer um faz. Compra o que tá subindo, torce pra continuar subindo, vende antes de desabar. Jogo de moeda. Caça-níqueis. Cassino.

Garimpar valor é uma expedição. Dá trabalho. Leva tempo. Ler os whitepapers. Checar as equipes. Analisar a tokenomics. Entender o cenário competitivo.

A maioria das expedições não encontra nada. Horas pesquisando projetos que não vão dar em coisa nenhuma. Mas quando encontra algo real? Quando entende antes do mercado?

É esse o momento. Não quando o preço dispara — isso vem depois, talvez. O momento é quando está na página 23 de um whitepaper às 2h47 e percebe: isso pode realmente funcionar.

Aquele instante em que vê algo que ninguém mais viu ainda.

Esse é o verdadeiro retorno cognitivo.

É por isso que ele ainda lê whitepaper 1h47 da manhã enquanto a namorada dorme e os amigos compram memecoin.

Porque às vezes — não sempre, mas às vezes — você encontra algo real.

E isso vale todas as horas gastas lendo projetos que não vão pra lugar nenhum.