Lip-Bu Tan assumiu o cargo de CEO da Intel em março de 2025, após o conselho substituir Pat Gelsinger em dezembro de 2024 devido a desafios na execução do cronograma 18A e ao alto consumo de caixa da área de foundry. Quinze meses depois, as ações da Intel subiram 196% no ano, a empresa garantiu o maior contrato individual de foundry da era moderna (pedido de 3 milhões de TPUs da Google utilizando o processo 18A), e o mercado passou a focar na execução da mudança estratégica, sem mais questionar a sustentabilidade da Intel. A abordagem de Tan, focada em alocação de capital e prioridade ao cliente, explica porque a revalorização da empresa ocorreu sob sua liderança.
Aqui está o contexto, a trajetória profissional e as estratégias adotadas que levaram à conquista do contrato com a Google.
Contexto e Início de Carreira
Lip-Bu Tan nasceu na Malásia e estudou no MIT, onde concluiu a graduação em engenharia, além de obter um MBA em Stanford. Sua carreira começou na engenharia e depois migrou para o venture capital. Em 1987, fundou a Walden International, uma firma de venture capital focada em semicondutores que se tornou referência em investimentos em estágios iniciais no setor nos EUA e na Ásia nas três décadas seguintes.
O portfólio da Walden, durante a gestão de Tan, incluiu investimentos iniciais em empresas como SMIC (fundição chinesa que se tornou uma das maiores do mundo fora a TSMC), MediaTek, além de vários fornecedores fabless e de equipamentos que ajudaram a construir a cadeia global de semicondutores. A rede de relacionamentos que Tan construiu ao longo de mais de 30 anos tornou-se um ativo estratégico quando foi convidado para liderar a Intel.
Tan também atuou em conselhos de empresas como SoftBank, HP e Schneider Electric, o que lhe proporcionou experiência em decisões estratégicas de alocação de capital em grande escala, complementando sua vivência operacional no setor de semicondutores.
A Reestruturação da Cadence Design Systems
Tan foi nomeado CEO da Cadence Design Systems em janeiro de 2009, em meio à crise financeira global, quando a empresa vinha perdendo mercado para a Synopsys, de acordo com o arquivo de relatórios anuais da Cadence Design Systems. As estratégias implementadas por Tan na Cadence servem de modelo para sua atuação na Intel.
Sua abordagem na Cadence teve três pilares: Primeiro, racionalizou custos de modo agressivo nos primeiros 18 meses, incluindo cortes significativos de pessoal em áreas não essenciais. Segundo, redirecionou investimentos em P&D para as linhas de maior margem, especialmente em design de CI personalizado e verificação avançada, onde a Cadence tinha liderança técnica. Terceiro, reconstruiu o relacionamento com clientes dedicando tempo direto junto aos maiores players do setor, como Apple, Qualcomm, NVIDIA e Samsung, para entender suas necessidades na área de EDA.
Quando Tan deixou o cargo em dezembro de 2021, a receita anual da Cadence havia crescido de cerca de US$ 850 milhões para mais de US$ 3 bilhões, segundo os relatórios anuais históricos da Cadence, as ações tiveram retorno médio anual superior a 25% e a empresa recuperou competitividade frente à Synopsys nos principais produtos. Esse histórico foi decisivo para sua escolha pelo conselho da Intel em 2024.
As Estratégias da Intel que Viabilizaram o Contrato com a Google
Na Intel, o plano de Tan envolveu quatro movimentos principais nos primeiros 15 meses. Primeiro, reposicionou o processo 18A como principal gerador de caixa no médio prazo, priorizando o aumento da produção da fábrica Fab 52 no Arizona, acelerando investimentos em engenharia de rendimento e reorganizando as equipes de atendimento ao cliente.
O segundo movimento foi a venda de ativos não estratégicos para financiar a área de foundry. Tan reduziu a participação da Intel na Mobileye, completou o spin-off da Altera iniciado pela gestão anterior e vendeu outros negócios menos relevantes para a estratégia. Os recursos foram usados para investir na Fab 52 e no desenvolvimento do nó 18A.
Terceiro, reconstruiu o relacionamento com clientes, liderando pessoalmente as negociações com a Google para o pedido de TPUs, utilizando sua rede de contatos construída ao longo de décadas. O acordo com a Hitachi, assinado em 5 de junho, também foi fruto dessa estratégia. O quarto ponto foi a renovação da equipe de liderança, com contratações vindas de TSMC, Samsung e Apple, trazendo experiência operacional específica para foundry.
A junção dessas medidas resultou no pedido de 3 milhões de TPUs da Google no processo 18A, considerado um marco para a nova fase da Intel. A Reuters noticiou os detalhes do pedido em 6 de junho, e a colaboração com a Hitachi seguiu a mesma linha estratégica.
O Que Esperar dos Próximos 12 Meses
Os comentários públicos de Tan após o anúncio da Google, disponíveis na sala de imprensa da Intel, mantêm um tom objetivo e focado no cliente, evitando qualquer caráter promocional. As comunicações destacam que o contrato com a Google é apenas o início de uma carteira de clientes plurianual, e que o desempenho será avaliado pela execução do rendimento do 18A e por novos compromissos de clientes, não pelo preço das ações.
Essa abordagem está alinhada à gestão de Tan na Cadence, marcada por entregas superiores ao prometido, ao contrário do padrão da gestão anterior. Para investidores, isso significa que a revalorização recente da Intel está ancorada em execução operacional comprovada, e não em expectativas futuras incertas.
Os próximos indicadores concretos serão os resultados do segundo trimestre fiscal no final de julho, a decisão de avaliação da NVIDIA no terceiro trimestre e eventuais novos clientes de foundry até o final de 2026. Cobertura do retorno da Intel aborda o contexto mais amplo de infraestrutura de IA que sustenta a tese da estratégia de foundry.
Por Que o Histórico de Tan é Relevante para a Estratégia de Foundry
A trajetória de Tan em venture capital, liderança operacional e participação em conselhos deu-lhe três diferenciais: uma rede de relacionamentos profunda no setor asiático de semicondutores, experiência comprovada em reestruturações e uma visão disciplinada de alocação de capital, priorizando negócios geradores de caixa.
Essa combinação é essencial para o desafio da Intel em foundry, uma área que exige relações sólidas, execução operacional e grande investimento. Gelsinger tinha instinto de fabricação, mas faltava-lhe disciplina na alocação de capital. Tan reúne ambos, além de redes de relacionamento fundamentais para fechar contratos como o da Google.
A hipótese estrutural é que o negócio de foundry da Intel pode crescer entre 25% e 35% ao ano nos próximos três anos, desde que a execução continue sólida, com potencial adicional caso a NVIDIA se torne cliente até o terceiro trimestre e mais âncoras sejam conquistadas até o fim do ano. O principal risco é um eventual atraso no rendimento do 18A ou eventos macroeconômicos que posterguem compromissos de clientes.
Perguntas Frequentes
Como o estilo de liderança de Lip-Bu Tan se compara ao de Pat Gelsinger?
Tan é um alocador de capital com foco no cliente. Gelsinger era um tecnólogo e operador de manufatura. Ambos têm méritos, mas a estratégia de foundry exigia reconstrução de relacionamentos, ponto forte de Tan.
Por que o contrato da Google é atribuído diretamente a Tan?
Tan liderou pessoalmente as negociações com a Google por meio de várias reuniões em 2025 e início de 2026. O acordo foi fechado devido à reconstrução do relacionamento executivo e à credibilidade do compromisso de rendimento do 18A.
Tan permanecerá na Intel durante a expansão do foundry?
Seus comentários públicos sugerem compromisso de vários anos, com contrato alinhado a um período mínimo de cinco anos. O risco de saída é considerado baixo até pelo menos 2028, salvo questões pessoais inesperadas.
Qual o maior risco para a estratégia de Tan?
O principal risco é um possível atraso no rendimento do nó 18A, o que postergaria receitas provenientes da Google e futuros clientes. A engenharia de rendimento em processos avançados é complexa e qualquer atraso pode limitar novas conquistas.
Resumo
Lip-Bu Tan trouxe para a Intel sua rede de relacionamentos construída na Walden, a disciplina de reestruturação da Cadence e a visão de capital da SoftBank. O pedido de 3 milhões de TPUs da Google no processo 18A valida essa estratégia, enquanto acordos como o da Hitachi e a avaliação da NVIDIA seguem na mesma linha.
Os próximos 12 meses serão avaliados pela execução do rendimento do 18A e por novos compromissos de clientes. O histórico de Tan aponta para entregas superiores ao prometido, fortalecendo a reputação da Intel. Caso a avaliação da NVIDIA resulte em contrato até o terceiro trimestre, existe potencial adicional para a empresa.
Este artigo tem caráter informativo e não constitui recomendação financeira ou de investimento. A negociação de criptomoedas envolve riscos. Sempre realize sua própria pesquisa antes de tomar decisões.
