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Stellar é uma blockchain Layer-1 desenvolvida principalmente para pagamentos internacionais e tokenização de ativos. Fundada em 2014 por Jed McCaleb, também cofundador da Ripple, opera sob a Stellar Development Foundation, uma organização sem fins lucrativos sediada em São Francisco. Seu token nativo, XLM, foi incluído na regra final conjunta SEC/CFTC de 17 de março de 2026, que classificou 16 criptoativos como commodities digitais, colocando-o ao lado de Bitcoin, Ethereum e XRP.
Essa classificação é relevante porque o XLM operava em uma zona regulatória cinzenta desde o seu lançamento. Para instituições interessadas na infraestrutura da Stellar para fundos tokenizados ou produtos de remessa, a falta de clareza criava atritos de conformidade e dificultava a adoção. A designação como commodity elimina esse obstáculo e transfere a supervisão da SEC para a CFTC, que regula mercados de commodities. Mas a questão regulatória é apenas parte do quadro. O verdadeiro valor da Stellar está na infraestrutura construída ao longo da última década, com parcerias como MoneyGram e Franklin Templeton — colaborações pouco exploradas pela maioria dos usuários varejistas.
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O que diferencia a tecnologia da Stellar
Enquanto a maioria das blockchains utiliza Proof of Work (mineradores validando transações via consumo de energia) ou Proof of Stake (validadores bloqueando tokens para confirmar blocos), a Stellar utiliza o Stellar Consensus Protocol (SCP), um sistema de acordo bizantino federado desenvolvido pelo professor David Mazieres de Stanford.
Pense no SCP como uma rede de indicações de confiança, não uma competição. Cada nó validador escolhe outros nós em que confia (quorum set). Para confirmar uma transação, grupos sobrepostos desses nós confiáveis devem chegar a consenso. Não há mineração, staking obrigatório ou competição energética. O resultado: finalização de transações em 3-5 segundos e taxas que custam uma fração de centavo (cerca de 0,00001 XLM por operação).
Esse design torna a Stellar extremamente eficiente para seu propósito: processar remessas entre EUA e Filipinas, por exemplo, não requer o mesmo modelo de segurança de uma operação DeFi de US$500 milhões. A Stellar priorizou velocidade e custo, não máxima descentralização — por isso atraiu parceiros relevantes.
O que o token XLM faz de fato
XLM tem funções mais restritas que outros tokens Layer-1, intencionalmente. Toda transação na Stellar exige uma pequena taxa em XLM (0,00001 XLM por operação), e cada nova conta precisa de saldo mínimo de 1 XLM. Isso evita spam e mantém a rede utilizável sob alta demanda.
Além disso, XLM é a moeda intermediária da arquitetura de pagamentos da Stellar. Por exemplo, ao enviar dólares dos EUA para pesos no México, os dólares são convertidos em XLM, transferidos em segundos pela rede e convertidos em pesos no destino. O remetente e o destinatário não precisam lidar diretamente com XLM — apenas recebem transferências mais rápidas e baratas que as vias tradicionais de remessa.
O fornecimento total é limitado a cerca de 50 bilhões de XLM após a Stellar Development Foundation queimar 55 bilhões de tokens em novembro de 2019 (cortando o suprimento original quase pela metade). Em março de 2026, a oferta circulante é de aproximadamente 31,3 bilhões. Não há mecanismo de inflação ou emissões via staking, tornando a dinâmica de oferta mais simples que a de tokens PoS. O XLM é negociado entre US$0,15 e US$0,16, com valor de mercado próximo a US$5 bilhões, ocupando posições entre #19 e #21.
Parcerias que contam a verdadeira história
A adoção da Stellar não depende de volume em DeFi ou NFTs, e sim de acordos reais de infraestrutura financeira muitas vezes ignorados por investidores de cripto.
MoneyGram. A Stellar Development Foundation investiu na MoneyGram e conquistou um assento no conselho em 2023. O serviço de conversão cripto-para-dinheiro da MoneyGram opera na Stellar, permitindo que usuários em mais de 170 países convertam stablecoins (principalmente USDC) em moeda fiduciária local em pontos MoneyGram. Não é um projeto piloto: está operacional há três anos e já processou volumes significativos.
Franklin Templeton. A gestora de US$1,5 trilhão lançou o fundo tokenizado BENJI (FOBXX) na Stellar em 2021, tornando-se o primeiro fundo mútuo registrado nos EUA em uma blockchain pública. Em 2026, o FOBXX mantém cerca de US$480 milhões na rede Stellar. Quando um dos maiores gestores de ativos do mundo escolhe sua rede para infraestrutura de fundos regulados, isso revela a confiabilidade da rede.
Soroban Smart Contracts. A Stellar lançou sua plataforma de contratos inteligentes, Soroban, em fevereiro de 2024, com um fundo de adoção de US$100 milhões. O Protocolo 25 entrou em vigor em janeiro de 2026, e a integração com provas de conhecimento zero para transações privadas faz parte do roteiro do ano. Isso expande a Stellar de pagamentos para DeFi e ativos tokenizados, disputando o mercado de RWAs.
Por que a classificação como commodity importa para o XLM
A decisão de 17 de março muda de forma concreta o cenário regulatório para a Stellar.
A supervisão da CFTC sobre o mercado spot do XLM permite que corretoras listem e negociem o token sem o risco de reclassificação como valor mobiliário não registrado. Para custodiais institucionais, a classificação como commodity é requisito para manter ativos para clientes. Para Franklin Templeton e outros gestores que usam a Stellar, a clareza legal sobre o token elimina incertezas que dificultavam o compliance.
O caminho para um ETF também foi aberto. XLM ainda não possui ETF spot, mas a classificação como commodity é a base legal que viabilizou os ETFs de Bitcoin, Ethereum e AVAX. Gestoras como VanEck e Grayscale já mostraram interesse em ETFs de altcoins quando existe clareza regulatória. Um ETF de XLM não é garantido, mas o maior obstáculo foi removido.
A CEO da Stellar Foundation, Denelle Dixon, classificou a decisão como "um passo importante para desenvolvedores, instituições e para a adoção de blockchains públicas". Linguagem institucional, mas com respaldo concreto: investidores institucionais precisam de clareza regulatória para alocar capital — e agora ela existe.
XLM vs. XRP: Mesma origem, caminhos distintos
Esta é uma comparação comum e justificável: Jed McCaleb cofundou a Ripple em 2012, saiu em 2014 e criou a Stellar. Ambas as redes focam pagamentos internacionais e ambas foram classificadas como commodities em 17 de março. Mas as semelhanças param por aí.
Fonte: trade-ideas
| Métrica | Stellar (XLM) | XRP |
|---|---|---|
| Organização | Stellar Development Foundation (sem fins lucrativos) | Ripple Labs (com fins lucrativos) |
| Mercado alvo | Indivíduos, remessas, mercados emergentes | Bancos, liquidez institucional |
| Consenso | SCP (confiança federada, sem staking) | RPCA (lista única de nós) |
| Velocidade de transação | 3-5 segundos | 3-5 segundos |
| Taxas | ||
| Contratos inteligentes | Soroban (ativo desde fev/24) | Sidechains EVM (em desenvolvimento) |
| Valor de mercado (mar/26) | ~US$5 bilhões | ~US$120+ bilhões |
| Parcerias principais | MoneyGram, Franklin Templeton | SBI Holdings, grandes bancos |
| Oferta circulante | ~31,3 bilhões / 50B máx | ~60,7 bilhões / 100B máx |
A diferença de valor de mercado é enorme. O XRP negocia com cerca de 24x o valor de XLM, refletindo as relações institucionais da Ripple e seu histórico em acordos corporativos. Mas a estrutura sem fins lucrativos da Stellar indica que o objetivo não é maximizar o valor do token, e sim promover adoção e inclusão financeira, especialmente em mercados emergentes onde a rede MoneyGram tem forte presença — algo que a Ripple não possui.
Se XRP é a "rodovia institucional" para bancos, Stellar é uma rede local que conecta indivíduos a serviços financeiros antes inacessíveis. Ambas podem crescer simultaneamente, pois atendem segmentos diferentes do mercado.
Perguntas frequentes
XLM é um bom investimento em 2026?
XLM é um ativo de infraestrutura de baixa volatilidade, com adoção institucional (Franklin Templeton, MoneyGram) e nova classificação como commodity, o que reduz riscos regulatórios. No entanto, negocia mais de 95% abaixo de sua máxima histórica de US$0,94 (jan/2018), e seu desempenho costuma ser inferior ao de outros grandes tokens em ciclos de alta. Pode compor pequena parcela (1-3%) de portfólios que apostam em pagamentos e tokenização de RWAs, mas não é indicado para estratégias puramente especulativas.
Como Stellar difere da Ripple?
As duas foram cofundadas por Jed McCaleb e miram pagamentos internacionais, mas Stellar é sem fins lucrativos e foca acesso individual em mercados em desenvolvimento, enquanto Ripple é empresa privada que vende soluções para bancos. Stellar usa SCP (confiança federada), XRP utiliza seu próprio algoritmo de consenso. Para o usuário, a diferença prática é pequena em velocidade e custo, mas os modelos de negócio são distintos.
O que posso fazer com XLM?
XLM serve como moeda de ponte para pagamentos internacionais, paga taxas de transação e é necessário para criar novas contas. Com o Soroban ativo, XLM também é usado como taxa de gás em aplicações DeFi da Stellar. A integração com MoneyGram permite que sua infraestrutura viabilize conversão de stablecoin para dinheiro em mais de 170 países.
Haverá um ETF de Stellar?
Não existe ETF spot para XLM ainda, mas a classificação como commodity removeu o principal obstáculo legal. ETFs de Bitcoin, Ethereum e AVAX só foram possíveis após obter status de commodity. A dúvida é se grandes gestoras verão potencial suficiente no XLM, dado seu valor de mercado (~US$5 bi), para justificar o pedido de um ETF.
Conclusão
A Stellar não busca ser a blockchain Layer-1 mais rápida ou a maior em TVL de DeFi. Trata-se de uma rede de pagamentos e tokenização que vem construindo infraestrutura institucional desde 2014. O fundo tokenizado de US$480 milhões da Franklin Templeton e a integração global com a MoneyGram vão além de parcerias especulativas: são produtos ativos e com transações reais.
O XLM negocia por volta de US$0,15-0,16 (março/2026), cerca de 83% abaixo de seu recorde. A classificação como commodity remove incertezas regulatórias e a plataforma Soroban abre novas oportunidades além dos pagamentos. O token está barato comparado às parcerias institucionais, mas tokens com boa adoção precisam de catalisadores para se reprecificarem. A decisão regulatória é um possível catalisador, e o próximo ponto de atenção será um eventual pedido de ETF de XLM.
Este artigo é meramente informativo e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. A negociação de criptomoedas envolve riscos. Sempre realize sua própria pesquisa antes de tomar decisões.
