Principais Pontos
- Usual é um ecossistema de stablecoin e governança criado em torno do USD0, uma stablecoin lastreada em Títulos do Tesouro dos EUA, e do EUR0, uma stablecoin em euro lastreada em Títulos do Tesouro da UE.
- USUAL é o token de governança e participação do protocolo, representando direitos sobre 100% da receita do protocolo.
- O ecossistema inclui produtos de rendimento e crédito como USUALx, bUSD0 e UZR, expandindo a Usual além de uma simples emissora de stablecoins para uma plataforma DeFi de rendimento e crédito.
- A proposta central da Usual é que os rendimentos das stablecoins lastreadas em ativos do mundo real devem beneficiar usuários e detentores de tokens, e não apenas a empresa emissora.
- Em abril de 2026, o protocolo segue em evolução, com novidades como desbloqueio do USUALx, novas propostas de colateral, integrações bancárias para EUR0 e o lançamento do UZR e produtos de crédito relacionados.
Stablecoins tornaram-se uma das categorias mais importantes do setor cripto, mas muitos ainda as veem de maneira simples: um token pareado com o dólar, lastreado por reservas e usado para negociação ou pagamentos. A Usual busca ir além desse modelo. Segundo sua documentação oficial, a Usual é um protocolo criado em torno de um sistema de stablecoin e governança onde o valor e a receita do ecossistema são distribuídos para usuários e comunidade, e não capturados principalmente por uma entidade centralizada. A documentação define isso como tornar o "dinheiro um bem público", oferecendo produtos como USD0, EUR0, USUAL, USUALx e instrumentos como bUSD0 e UZR.
No centro do protocolo está o USD0, descrito como a stablecoin principal, totalmente lastreada por Títulos do Tesouro dos EUA, e projetada para pagamentos, negociações e uso como colateral em DeFi. A documentação esclarece que o USUAL é o token de governança e participação, atrelado à totalidade da receita do protocolo, cuja principal fonte de valor é o rendimento real advindo dos títulos que lastreiam o USD0.
Isso diferencia a Usual de muitos projetos de stablecoin. Em vez de emitir uma stablecoin e reter a maior parte dos benefícios econômicos na empresa, a Usual procura direcionar o valor, a governança e a valorização do tesouro do protocolo para a camada comunitária tokenizada. Em resumo, a Usual combina um sistema de stablecoin que gera rendimento, lastreado em ativos reais, com um token de governança explicitamente ligado ao fluxo de receita real do protocolo.
O que é Usual?
Usual é um protocolo cripto focado em stablecoins, distribuição de rendimento de ativos reais, governança e crédito on-chain. Segundo a documentação oficial, o ecossistema inclui atualmente:
- USD0 como stablecoin principal;
- EUR0 como stablecoin em euro;
- USUAL como token de governança e participação;
- Produtos adicionais como USUALx, bUSD0 e instrumentos de crédito.
A página "Por que Usual?" do projeto apresenta claramente o objetivo central: tornar os usuários donos da infraestrutura, tesouro e governança do protocolo por meio do token USUAL, com 100% do valor distribuído entre detentores e comunidade. A receita decorre do rendimento real dos títulos do Tesouro dos EUA que lastreiam o USD0, criando fluxos de caixa sustentáveis para apoiar o valor do token.
Essa abordagem diferencia a Usual de dois modelos comuns no mercado cripto:
Primeiro, não é apenas um token de governança sem ligação clara com a receita. O USUAL está diretamente atrelado à receita do protocolo. Segundo, não é apenas uma stablecoin sem benefícios para a comunidade. O protocolo foi projetado para que a camada de governança compartilhe da economia gerada pelo sistema de stablecoin.
Por isso, a Usual é frequentemente discutida no contexto de stablecoins lastreadas em RWAs, valor próprio de protocolo e tokens de governança respaldados por fluxo de caixa real.
Qual problema a Usual busca resolver?
A crítica central da Usual é que a maioria dos sistemas de stablecoin são economicamente desequilibrados.
No modelo tradicional, usuários proveem demanda e liquidez, mas a emissora geralmente retém a maior parte dos rendimentos das reservas. Se uma stablecoin é lastreada por Títulos do Tesouro dos EUA, por exemplo, o rendimento desses ativos pode se tornar uma importante linha de receita para a emissora. A Usual defende que usuários e comunidade devem possuir essa infraestrutura e usufruir desse valor, em vez de deixar a concentração econômica no topo.
O USUAL é lastreado em receita, não em especulação. O rendimento gerado pelo colateral do USD0 é transferido aos detentores de USUAL via Revenue Switch, que distribui os lucros do protocolo semanalmente em USD0 para quem faz staking.
Assim, o problema que a Usual propõe resolver vai além de "criar mais uma stablecoin"; trata-se de:
- emitir uma stablecoin lastreada em ativos do mundo real de alta qualidade;
- direcionar os resultados econômicos desse sistema para a comunidade;
- construir produtos de rendimento e crédito em torno desse sistema.
Esse escopo mais amplo distingue a Usual de um simples token de pagamentos.
Como funciona a Usual
Como funciona a Usual
A melhor forma de entender a Usual é dividi-la em três camadas:
- Camada de stablecoin;
- Camada de governança e captação de valor;
- Camada de produtos de rendimento/crédito.
1. Camada de Stablecoin: USD0 e EUR0
A base do ecossistema é o USD0. Segundo a documentação, é a stablecoin principal, totalmente lastreada por Títulos do Tesouro dos EUA e utilizada para pagamentos, negociações e colateral em DeFi. O EUR0 é a stablecoin em euro, lastreada por títulos do Tesouro da UE.
O modelo de lastro é central para a identidade da Usual. O projeto não se apresenta como stablecoin algorítmica, nem totalmente colateralizada por cripto. Ela se enquadra na categoria de stablecoins lastreadas por ativos reais.
O anúncio recente das integrações bancárias para o EUR0 reforça essa direção. Em janeiro de 2026, a Usual anunciou que usuários podem converter de conta bancária para EUR0 sem necessidade de exchange, sinalizando que mais moedas e integrações virão. Isso indica que o projeto busca aproximar stablecoins on-chain e finanças tradicionais.
2. Camada de Governança e Participação: USUAL
A próxima camada é o USUAL, token de governança e participação do protocolo. Segundo a documentação, o USUAL representa a posse de 100% da receita do protocolo e é respaldado por fluxo de caixa real, sendo a principal fonte o rendimento dos Títulos do Tesouro dos EUA que lastreiam o USD0.
Esse é um dos pontos mais relevantes do projeto. O token de governança não serve apenas para votar em parâmetros, mas para representar um direito econômico sobre a receita do protocolo. A documentação explica que o Revenue Switch distribui semanalmente os lucros do protocolo em USD0 para quem faz staking, conectando diretamente o rendimento das reservas aos incentivos dos detentores de tokens.
O material de governança também detalha o plano de descentralização progressiva, começando com salvaguardas estruturadas e avançando para uma DAO liderada pela comunidade.
3. Camada de Governança em Staking: USUALx
A Usual também apresenta o USUALx, versão "travada" do token de governança. O funcionamento detalhado está na documentação e comunicados, mas, conforme anúncio de janeiro de 2026, o USUALx possui janela de desbloqueio, não liquidez instantânea.
Isso indica que o USUALx visa alinhar os interesses dos detentores de longo prazo com a economia e o direcionamento de governança do protocolo.
Protocolos ligados a fluxos de caixa reais comumente buscam distinguir entre interesse de curto prazo e participação de longo prazo, e o USUALx faz parte dessa estratégia.
O que é USD0?
USD0 é a stablecoin principal do ecossistema Usual. Segundo a documentação, é totalmente lastreada em Títulos do Tesouro dos EUA e adequada para pagamentos, negociações e colateral em DeFi.
Assim, o USD0 faz parte da categoria de stablecoins que unem:
- estabilidade em dólar;
- lastro real;
- e composabilidade em DeFi.
O USD0 serve não apenas como meio estável de troca, mas também como base de reserva e colateral para o restante da economia do ecossistema. O rendimento do lastro em Tesouro é a base econômica da proposta de valor do USUAL.
O que é USUAL?
USUAL é o token de governança e participação do protocolo. A documentação oficial indica que ele garante direitos sobre toda a receita do protocolo, sendo seu valor principalmente derivado do rendimento dos títulos que lastreiam o USD0.
Essa abordagem diferencia a Usual em meio à grande oferta de tokens de governança. Muitos prometem valor futuro sem vínculos econômicos claros, enquanto o USUAL é explícito: o token é respaldado por fluxo de caixa real.
Isso não garante desempenho de mercado, mas apresenta uma tese econômica mais clara do que a maioria dos tokens de governança, ancorando o valor do token em receitas recorrentes do protocolo.
Token baseado em receita
O que é bUSD0?
Um dos produtos mais recentes da Usual é o bUSD0, o Bond USD0. Conforme documentação, o bUSD0 é a versão "em bonds" e que gera rendimento do USD0. Funciona como um título: USD0 é bloqueado até uma data de maturidade e, enquanto isso, recompensas diárias em USUAL são distribuídas aos detentores de bUSD0 como "cupons". O bUSD0 é o primeiro token de bond do ecossistema Usual.
Isso demonstra a expansão da Usual para produtos estruturados de renda fixa on-chain, transformando capital de stablecoin em instrumentos semelhantes a títulos com maturidade e distribuição de recompensas.
O bUSD0 faz a ponte entre:
- stablecoins;
- incentivos do protocolo;
- e produtos de rendimento com estrutura semelhante à renda fixa tradicional.
Para usuários, o bUSD0 é uma forma de estruturar o rendimento do USD0 e receber recompensas em USUAL.
O que é UZR?
Outro passo importante do ecossistema é o UZR (Usual Zero Rate). No anúncio de janeiro de 2026, o UZR foi apresentado como um instrumento nativo de crédito para USD0, permitindo capital de giro sem taxa, crédito de propriedade do protocolo via Fira e bUSD0 como título zero cupom.
Esse avanço significa que a Usual vai além do modelo "stablecoin + token de governança", entrando em infraestrutura de crédito on-chain. Se o USD0 é a base de reserva, o UZR é parte da estratégia para transformar essa base em camada ativa de crédito e mercado de capitais.
Assim, a Usual busca construir não só dinheiro, mas também instrumentos de crédito em torno desse dinheiro, uma característica estratégica de ecossistemas financeiros completos.
Novidades da Usual em abril de 2026
Em abril de 2026, desenvolvimentos recentes apontam para os rumos do protocolo.
Um deles é a janela de desbloqueio do USUALx, anunciada em janeiro de 2026, mostrando maturação da camada de governança e introdução de mecanismos de staking mais sofisticados.
Outro destaque é o EUR0 e sua primeira integração bancária, possibilitando a conversão de contas bancárias para EUR0 sem exchanges, indicando uma ampliação do protocolo para stablecoins em euro.
O UZR, também anunciado em janeiro de 2026, marca o movimento estratégico para uma arquitetura de crédito on-chain mais completa.
Por fim, propostas de governança para novos colaterais continuaram até o final de 2025 e início de 2026, como as UIP-14 e UIP-16, propondo adicionar ativos como USTBL e U0R como colateral do USD0, indicando que a estrutura de colateral e risco segue em evolução.
Riscos e Limitações
O primeiro risco é o de execução. O protocolo busca executar múltiplas frentes: emissão de stablecoin, captação de valor, staking de governança, produtos de bond e crédito. Ecossistemas financeiros ambiciosos podem gerar valor, mas também aumentam a complexidade de gestão. Esta é uma inferência baseada no portfólio de produtos.
O segundo risco é de governança e design. Como o USUAL está atrelado à receita e à governança, escolhas de design do token são determinantes. Janela de desbloqueio, alinhamento de staking e mecânicas de distribuição de recompensas afetam diretamente os incentivos.
O terceiro risco envolve colateral e regulação. USD0 e EUR0 dependem de ativos reais de alta qualidade e da infraestrutura operacional e legal que os suporta. Stablecoins lastreadas em títulos públicos são vistas como mais seguras que as algorítmicas, mas ainda dependem de custódia, estrutura jurídica e resiliência regulatória. Isso é uma inferência do modelo de produto.
O quarto risco é de captura do token. Apesar do USUAL representar 100% da receita segundo a documentação, o mercado pode precificá-lo de forma diferente ao valor teórico, especialmente em ecossistemas em formação. Ser lastreado em receita não garante valoração justa — uma inferência baseada no funcionamento do mercado cripto.
Conclusão
A Usual é um projeto de stablecoin relevante no universo cripto ao propor resolver uma questão estrutural: quem captura o valor gerado por dinheiro lastreado em reservas?
A solução apresentada é construir um sistema onde:
- USD0 é a base de stablecoin lastreada em Tesouro;
- USUAL captura direitos de governança e receita;
- USUALx reforça o alinhamento de governança de longo prazo;
- produtos como bUSD0 e UZR expandem o ecossistema para rendimento estruturado e crédito.
Com isso, a Usual vai além de ser uma simples emissora de stablecoin, buscando criar um protocolo financeiro comunitário lastreado em rendimento real.
À medida que stablecoins, RWAs e crédito on-chain evoluem, projetos como a Usual mostram como ativos tradicionais podem ser incorporados em infraestrutura financeira mais comunitária. Para acompanhar tendências como stablecoins, RWAs, PayFi, IA e crédito on-chain, a Phemex oferece uma plataforma segura e de fácil uso para explorar o mercado, monitorar novas oportunidades e aprimorar sua experiência de negociação.
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