Michael Intrator não veio de um laboratório de ciência da computação. Ele passou anos negociando gás natural e administrando um fundo hedge de commodities antes de se envolver com GPUs. Em 2017, ele e dois parceiros compraram diversas placas de vídeo para minerar Ethereum – esse inventário se tornou a CoreWeave, uma empresa de nuvem focada em IA que subiu cerca de 12% em 16 de junho, alcançando US$119,06, devido a um novo acordo envolvendo data center em Chicago e a iminente inclusão no Nasdaq-100.
A maioria dos traders conhece o ticker CRWV e sua volatilidade, mas poucos sabem que o fundador começou minerando ETH. Veja o resumo abaixo.
RESUMO
- Preço CRWV: US$119,06
- Variação 24h: +11,91%
- Catalisador: Acordo para data center em Chicago e inclusão no Nasdaq-100 em 22 de junho
- Origem: fundada em 2017 como "Atlantic Crypto", operação de mineração de Ethereum
O trader de commodities que comprou ativos pouco desejados
A trajetória anterior de Intrator é muitas vezes ignorada, mas ajuda a explicar todo o caminho da CoreWeave. Ele construiu carreira nos mercados de energia e commodities, chegando a liderar o fundo hedge Hudson Ridge Asset Management, focado em gás natural. O principal ensinamento desse segmento é simples: quando um ativo está barato porque ninguém se interessa mais por ele, é esse o momento em que um comprador disciplinado entra.
Um trader não se apaixona pelo ativo; ele avalia oferta, demanda e o spread, e só assume posição quando a matemática faz sentido. Isso é relevante porque toda a história da CoreWeave consiste em apostas sobre um ativo físico – neste caso, silício, não gás. As GPUs são inventário e computação é o spread entre o custo do hardware e o valor pelo qual alguém pagará para alugá-lo. Intrator tratou placas gráficas da mesma forma que tratava contratos de gás – abordagem diferente da maioria dos fundadores de tecnologia.
Comparando com um CEO típico do Vale do Silício, a diferença é clara. Engenheiros costumam criar o produto primeiro para só depois buscar o mercado. Traders fazem o inverso: encontram a distorção, adquirem o ativo e depois buscam monetizá-lo sob pressão. Essa lógica foi fundamental, pois a CoreWeave mudou seu modelo de negócios duas vezes – ambas decisões típicas de trader, não de engenheiro.
Fundação em 2017 como mineradora de Ethereum, chamada Atlantic Crypto
A CoreWeave não começou como empresa de IA. Em 2017, sob o nome Atlantic Crypto, sua única atividade era minerar Ethereum. Intrator fundou a empresa com Brian Venturo e Brannin McBee, com plano simples: comprar GPUs, conectar à rede Ethereum e obter ETH enquanto fosse viável.
Você pode aprender sobre Ethereum e mineração proof-of-work em outros lugares, mas o ponto relevante aqui é o hardware. Para minerar ETH em escala, era preciso adquirir milhares de placas gráficas, instalá-las, fornecendo energia e resfriamento. Os três sócios rapidamente acumularam um dos maiores estoques privados de GPUs do país, inicialmente para um único propósito. Esse inventário foi o ponto de partida para tudo que a CoreWeave viria a ser.
Mas o mercado mudou. A mineração de Ethereum se tornou menos rentável conforme os preços das criptomoedas caíram em 2018, e a rede posteriormente migrou para proof-of-stake, encerrando a mineração via GPU. Um minerador típico teria vendido as placas no mercado em baixa e assumido o prejuízo. Os fundadores, no entanto, agiram como uma mesa de commodities: buscaram novos usos para o inventário existente.
Da mineração cripto para nuvem de GPU de uso geral
A resposta foi alugar as GPUs. Ao invés de minerar apenas um ativo, a empresa reposicionou seu hardware para oferecer computação em nuvem de uso geral, alugando capacidade bruta de GPU a quem precisasse. Estúdios de efeitos visuais, pesquisadores científicos e equipes de machine learning começaram a alugar esse poder de processamento. As placas permaneceram as mesmas, mudando apenas a base de clientes.
Este foi o diferencial da CoreWeave em relação a outras mineradoras de cripto que desapareceram após 2018. A maioria dependia da moeda; quando ela deixou de ser lucrativa, o negócio acabou. A CoreWeave era definida pelo inventário, que pode ser reprecificado e reutilizado. A empresa se reinventou como provedora de nuvem, com diferencial de já possuir o hardware escasso e dominar a operação de data centers de alta densidade e consumo energético.
A aposta era que a demanda por GPU continuaria crescendo, mesmo com o enfraquecimento das criptos. Essa aposta ficou incerta por alguns anos – alugar computação para render farms e laboratórios é um negócio real, mas não transformador. A CoreWeave precisava de mais um fator a seu favor, e foi o que ocorreu em 2023.
Surfando a onda da IA e tornando-se um hyperscaler de classe NVIDIA
Quando os grandes modelos de linguagem explodiram em 2023, o setor de IA percebeu faltar um recurso essencial: GPUs da NVIDIA. Todos queriam, os provedores de nuvem tradicionais não conseguiam atender à demanda e a CoreWeave já tinha o hardware, expertise em data center e relacionamento com fornecedores. Uma empresa criada para minerar ETH estava, por acaso, posicionada para a maior escassez de infraestrutura da década.
A CoreWeave se tornou o que o mercado chama de "neocloud" ou hyperscaler de IA – alugando capacidade massiva de GPU [NVIDIA] a laboratórios e empresas para treinar e rodar modelos, com uma estrutura densa e especializada que clouds tradicionais não oferecem. A disciplina de densidade que ajudou a minerar Ethereum permitiu operar nuvem de IA de forma eficiente. Calor, energia e utilização são pontos críticos nos dois segmentos.
A demanda que impulsiona a CoreWeave é a mesma que direciona capital para agentes de IA e a corrida por capacidade computacional. Todo modelo precisa de infraestrutura, e nem toda empresa pode construir seu próprio data center. Por isso, o perfil do CEO tem impacto prático: a CoreWeave representa uma aposta alavancada de que a demanda por computação em IA continuará alta, com Intrator guiando essas decisões.
IPO em 2025 e a expansão financiada por dívida que torna CRWV volátil
A CoreWeave abriu capital em 2025, tornando-se um nome relevante em infraestrutura de IA, ao lado de histórias como Oracle e a tendência de expansão de data centers. A inclusão no Nasdaq-100 em 22 de junho é um evento que força fundos passivos a comprar, ajudando a explicar a alta de 16 de junho. Informações detalhadas e documentos estão disponíveis na página de relações com investidores da CoreWeave e nos arquivos da SEC, sob o CIK 0001769628.
Agora, o ponto que explica a volatilidade: a expansão hyperscale da CoreWeave é amplamente financiada por dívida. Comprar GPUs e construir data centers nesse ritmo exige capital elevado, e a maior parte foi financiada com empréstimos garantidos por contratos e hardware – abordagem típica de trader. Usa-se alavancagem para adquirir ativos escassos, fecha-se contratos de longo prazo para atender a dívida e busca-se capturar o spread. Isso funciona bem quando a demanda é forte e as taxas favorecem. Caso contrário, o cenário pode virar rapidamente.
Essa alavancagem faz com que CRWV seja negociada como ativo de alta volatilidade, e não como nome tradicional de infraestrutura. Veja o resumo comparativo abaixo:
| Fator | Visão otimista | Visão pessimista |
|---|---|---|
| Expansão financiada por dívida | Garante capacidade escassa antes da demanda | Custos fixos altos se a utilização cair |
| Concentração de clientes | Contratos longos com grandes laboratórios | Receita depende de poucos grandes clientes |
| Dependência da NVIDIA | Acesso prioritário a chips escassos | Margens expostas à precificação e oferta |
| Inclusão no índice 22/06 | Compra passiva forçada | Efeito do evento pode ser temporário |
O histórico do fundador e a origem incomum da empresa estão documentados na Wikipedia da CoreWeave e em materiais próprios no site da empresa.
O que significa ter um fundador-trader para quem detém CRWV
Um CEO vindo do mercado de commodities administra a empresa de forma diferente de um engenheiro de carreira. Intrator tem familiaridade com alavancagem, compra ativos que outros evitam e está confortável em assumir apostas direcionais. Para detentores de CRWV, isso representa tanto potencial de valorização quanto alerta: o mesmo instinto que transformou hardware minerador obsoleto em nuvem de IA é o que agora financia uma expansão bilionária via empréstimos.
Na prática, é provável que a CoreWeave continue agindo como um ativo de trade, não como utilidade tradicional. A gestão se mostra disposta a assumir posições quando enxerga vantagem, resultando em movimentos fortes diante de boas notícias e quedas acentuadas se o cenário de capex em IA mudar. Ao negociar CRWV, você acompanha o raciocínio de um trader de commodities posicionado em computação de IA com alavancagem. Ajuste o tamanho da posição conforme a volatilidade.
Perguntas frequentes
Quem é o CEO da CoreWeave?
Michael Intrator é cofundador, presidente e CEO da CoreWeave. Antes de entrar em tecnologia, liderou o fundo hedge Hudson Ridge, focado em gás natural, e cofundou a empresa que se tornou a CoreWeave em 2017 com Brian Venturo e Brannin McBee.
Como surgiu a CoreWeave?
Surgiu em 2017 como Atlantic Crypto, minerando Ethereum com um grande inventário de GPUs. Quando a mineração se tornou inviável, os fundadores transformaram o inventário em nuvem de computação geral, escalando para hyperscaler de IA quando a demanda por chips NVIDIA explodiu em 2023.
A CoreWeave já foi uma empresa de cripto?
Sim, diretamente. A CoreWeave começou como operação de mineração de Ethereum. Essa origem explica por que já possuía GPUs e expertise em data center quando o boom de IA chegou. O pivô de mineradora cripto para nuvem de IA é o marco definidor da empresa.
A ação CRWV é indicada para compra?
Isso depende da sua análise sobre demanda por computação de IA e tolerância à alavancagem. CRWV é uma aposta de alta volatilidade na manutenção da escassez de GPU, fortemente financiada por dívida. Considere-a uma posição satélite e ajuste o tamanho conforme a volatilidade demonstrada.
Considerações finais
A CoreWeave é uma operação típica de trade de commodities, com roupagem de infraestrutura de IA, liderada por um trader experiente. A inclusão no Nasdaq-100, em 22 de junho, é um catalisador de curto prazo, mas a continuidade depende da demanda por computação em IA ser suficiente para sustentar o endividamento. Se mantiver acima do ponto de ruptura recente, próximo de US$119, o fluxo do índice pode manter a tendência. Caso contrário, a alavancagem que construiu a empresa pode exercer pressão. Avalie a posição de acordo com sua estratégia, não apenas a narrativa.
Disclaimer: Este artigo tem propósito educativo e não constitui aconselhamento financeiro. Negociações com criptomoedas e ações envolvem riscos significativos. Sempre faça sua própria pesquisa e consulte um profissional qualificado.
