Em 15 de maio de 2026, a Bitwise listou o BHYP na NYSE, sendo o primeiro ETF spot nos EUA a rastrear o Hyperliquid e o primeiro ETF de cripto a incorporar recompensas de staking diretamente no produto. Essa foi mais uma iniciativa inovadora da companhia. Enquanto a maioria dos emissores foca em Bitcoin e Ethereum, a Bitwise busca áreas do mercado ainda pouco exploradas. Quem lidera essa estratégia é Hunter Horsley, cofundador e CEO, que transformou a Bitwise de um único fundo de índice em 2017 para uma gestora de ativos digitais com mais de US$ 15 bilhões sob gestão.
Horsley não é trader nem nativo do setor cripto. Ele é ex-gerente de produto do Facebook e Instagram, que acreditou, ainda em 2016, que o setor estava criando produtos para o público errado. Desde então, se dedicou a atender clientes institucionais, conquistando aprovações regulatórias que outros não conseguiram.
Da gestão de produto no Instagram à criação de um fundo cripto
A trajetória de Horsley passa pelo Vale do Silício, não por Wall Street. Ele é formado em economia pela Wharton School da Universidade da Pensilvânia e ingressou no Facebook como gerente de produto em julho de 2015. Trabalhou em monetização de vídeos, criando recursos como Conteúdo Patrocinado e intervalos de anúncios, além de ajudar a lançar o Facebook Save, funcionalidade que conquistou mais de 300 milhões de usuários.
Depois, mudou para o Instagram, ainda na área de monetização, no período em que a receita anual da plataforma saltou de cerca de US$ 70 milhões para mais de US$ 1 bilhão. Esse é um ponto importante: Horsley acompanhou de perto a evolução de um produto de nicho para o mainstream, aprendendo o que é necessário para transformar soluções inovadoras em algo acessível ao público geral.
Em 2016, ele percebeu que o setor cripto caminhava para essa direção, mas notou uma lacuna: quase todas as empresas desenvolviam soluções para traders diários, desenvolvedores e entusiastas. Ninguém criava produtos para o formato que a maioria acessa mercados financeiros: via consultores e instrumentos regulados como ETFs, fundos mútuos ou carteiras geridas. Horsley deixou o Instagram para atender esse público.
Como a Bitwise começou com um fundo de índice
Horsley cofundou a Bitwise Asset Management em 2017 com Hong Kim, CTO da empresa, que veio da área de engenharia de software e estruturou a infraestrutura inicial. Juntos, lançaram o Bitwise 10 Crypto Index Fund, primeiro fundo de índice de criptomoedas nos EUA. O objetivo era a simplicidade: ao invés de escolher ativos, o fundo mantinha uma cesta das dez maiores criptos, com rebalanceamento periódico, em um formato acessível a consultores financeiros tradicionais.
Esse produto definiu a empresa. A Bitwise nunca buscou ser a marca mais chamativa do setor nem pretendia isso. A estratégia sempre foi criar a ponte entre capital regulado e ativos digitais, com estruturas aprovadas passo a passo.
Essa aposta levou anos para dar resultado. Entre 2018 e 2023, Horsley concentrou-se em pesquisa, compliance e relacionamento regulatório, enquanto outros focavam em preços de tokens. Quando a SEC autorizou os ETFs spot de Bitcoin em janeiro de 2024, a Bitwise foi um dos primeiros emissores aprovados, lançando seu ETF de Bitcoin (BITB) no primeiro dia. A estratégia valeu a pena: hoje a Bitwise administra mais de US$ 15 bilhões em mais de 30 produtos de investimento.
Estratégia de pioneirismo da Bitwise
Ao analisar o portfólio de produtos da Bitwise, observa-se um padrão: a empresa raramente compete nos segmentos mais cheios dos ETFs. Prefere lançar produtos inovadores em novas categorias antes dos concorrentes.
O BITB ofereceu exposição ao Bitcoin spot logo na primeira leva de aprovações. O ETF de Ethereum (ETHW) veio na sequência. Depois, a empresa expandiu para ETFs de múltiplos ativos, fundos single-asset de Layer-1 e produtos com staking, muitas vezes requisitando aprovações para categorias ainda inexistentes. A Bitwise também propôs ETFs com resultados binários ligados a recessão e eleições, estratégia pouco comum entre gestoras.
O raciocínio é simples: quem chega primeiro numa categoria capta os primeiros recursos, define taxas e conquista a atenção dos consultores antes dos rivais. Quando dez ETFs de Bitcoin são lançados na mesma semana, a diferenciação é mínima e a competição se resume às taxas. Quando só existe um ETF de Hyperliquid, ele domina toda a discussão.
Horsley somou essa agressividade em produtos à construção estratégica da infraestrutura de staking. Em 2026, a Bitwise adquiriu a Chorus One, provedora institucional de staking presente em mais de 30 redes, com mais de US$ 2 bilhões em ativos, integrando-a à divisão Bitwise Onchain Solutions. Essa aquisição abriu caminho para os próximos passos. Para uma análise de como os fundos da Bitwise se comparam aos concorrentes, este conteúdo sobre estratégias de ETF de cripto para 2026 apresenta abordagens multi-ativos e single-asset lado a lado.
Por que o lançamento do BHYP exemplifica a estratégia
O BHYP reflete claramente a atuação de Horsley. Hyperliquid é uma exchange on-chain de perpétuos cujo token HYPE figura entre as dez maiores criptomoedas em valor de mercado, somando cerca de US$ 11 bilhões. Trata-se do tipo de ativo sem solução regulada nos EUA, tornando-o o alvo ideal para a Bitwise.
O lançamento do BHYP em 15 de maio trouxe duas inovações: foi um dos primeiros ETPs de Hyperliquid spot disponíveis para investidores americanos e o primeiro ETF de cripto a incorporar staking interno, ou seja, a Bitwise faz o staking dos HYPE do fundo via Bitwise Onchain Solutions e repassa as recompensas ao produto. Essa inovação só foi possível graças à aquisição da Chorus One. O fundo possui taxa administrativa de 0,34%, isenta no primeiro mês para até US$ 500 milhões em ativos, estratégia para captar participação de mercado rapidamente.
Destaca-se que o anúncio público do lançamento foi feito por Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, que considerou o Hyperliquid uma das oportunidades mais relevantes do setor. A divisão de funções é importante: Hougan é o responsável por pesquisas, enquanto Horsley define a estratégia de produto e lidera a empresa. São papéis separados que, se confundidos, prejudicam o entendimento do funcionamento da Bitwise.
Visão de Horsley sobre o futuro dos criptoativos
Horsley é conhecido por uma comunicação ponderada, baseada em pesquisa, diferente da abordagem de muitos executivos de cripto. Ele não faz previsões de preço para engajamento; suas declarações focam na estrutura de adoção, não em operações de curto prazo.
Sua principal tese é que o cripto está finalizando a transição de ativo marginal para alocação comum. Ele acredita que, até o final de 2026, os criptoativos estarão suficientemente populares para deixarem de ser novidade. Essa convicção orienta todo o planejamento da Bitwise: se o cripto se torna uma alocação normal em portfólios tradicionais, vence quem oferecer a maior diversidade de soluções reguladas e acessíveis.
O staking é central nessa visão. A equipe de Horsley enxerga o rendimento nativo não como bônus, mas como parte estrutural da exposição cripto, por isso a Bitwise investiu em infraestrutura própria em vez de terceirizar. A aquisição da Chorus One e o modelo de staking do BHYP evidenciam essa estratégia. O reconhecimento de Horsley segue esse padrão: ele foi listado na Forbes 30 Under 30 em 2019 e no ranking de Pessoas Mais Influentes da CoinDesk, conquistas por estar à frente do mercado com precisão, não por autopromoção.
Perguntas Frequentes
Quem é Hunter Horsley?
Hunter Horsley é cofundador e CEO da Bitwise Asset Management, gestora de ativos digitais com mais de US$ 15 bilhões sob gestão. Antes de fundar a Bitwise em 2017, foi gerente de produto no Facebook e Instagram. É economista formado pela Wharton School.
Hunter Horsley é a mesma pessoa que Matt Hougan?
Não. Horsley é o CEO e cofundador da Bitwise, enquanto Matt Hougan é diretor de investimentos. Horsley lidera a empresa e define a estratégia de produtos; Hougan dirige a área de pesquisa e costuma ser citado em análises de mercado.
O que Hunter Horsley fez no Facebook?
No Facebook, Horsley atuou como gerente de produto a partir de 2015, desenvolvendo recursos como Conteúdo Patrocinado, intervalos de anúncios e Facebook Save. Em seguida, foi para o Instagram, participando do crescimento da receita anual de cerca de US$ 70 milhões para mais de US$ 1 bilhão.
Qual é a estratégia de ETF da Bitwise sob Horsley?
A Bitwise adota uma abordagem pioneira, lançando ETFs de cripto em novas categorias antes dos concorrentes. Assim, capta os primeiros recursos, define taxas e conquista a atenção dos consultores, como visto com o primeiro ETF spot de Hyperliquid dos EUA, o BHYP.
Considerações finais
O diferencial de Horsley não está na previsão, mas no posicionamento. Ele estrutura soluções reguladas para novos ativos antes do consenso do setor, sendo o BHYP o exemplo mais recente. Acompanhe a entrada de ETFs concorrentes de Hyperliquid para observar o valor da vantagem de pioneiro da Bitwise. Observe também o crescimento de ativos do BHYP no primeiro mês sem taxas, indicador da eficácia dessa estratégia. Por fim, fique atento à próxima categoria que a Bitwise buscará aprovar – normalmente é um sinal importante de onde o capital regulado de cripto tende a migrar antes do restante do mercado.
Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou de investimento. A negociação de criptomoedas envolve riscos relevantes. Sempre faça sua própria análise antes de tomar decisões de negociação.
