Em um período de 24 horas em 11 de maio, a Circle captou US$222 milhões a uma avaliação totalmente diluída de US$3 bilhões para sua blockchain Arc, enquanto a Ripple obteve US$200 milhões em crédito com a Neuberger Specialty Finance para o Ripple Prime. Ambos os acordos sinalizam a entrada de grandes instituições financeiras tradicionais em infraestrutura cripto em larga escala, porém com estratégias distintas.
A Circle está construindo a infraestrutura base, enquanto a Ripple foca nos serviços sobre essa infraestrutura. A primeira captou capital de risco de empresas como a16z, BlackRock, Apollo e da controladora da NYSE para lançar uma blockchain Layer 1. Já a Ripple assumiu uma linha de crédito garantida por seu portfólio de empréstimos. Veja a comparação entre as estratégias e os desafios de cada uma.
Resumo das Estruturas
| Dimensão | Circle Arc | Ripple Prime |
|---|---|---|
| Capital | US$222M (pré-venda de tokens) | US$200M (linha de crédito) |
| Investidor | a16z crypto (US$75M) | Neuberger Specialty Finance |
| Tipo | Token com perfil de participação | Dívida garantida por empréstimos |
| Produto | Blockchain Layer 1 para instituições | Prime brokerage multiativos |
| Distribuição | Infraestrutura de stablecoin | Clientes Hidden Road |
| Receita | Taxas de rede + economia dos tokens | Taxas de corretagem e financiamento |
| Lançamento | Esperado para 2026 | Já operando |
| Risco | Entrega do mainnet + lançamento do token | Risco de contraparte e de margem |
A tabela resume uma aposta do TradFi em infraestrutura cripto, porém com visões divergentes sobre o melhor segmento a se concentrar.
Estratégias Diferentes para a Mesma Tese
O consenso é claro: o capital tradicional, antes afastado do setor, agora busca exposição direta à infraestrutura, não apenas aos ativos. Em março de 2026, a SEC e a CFTC classificaram XRP e outros tokens como commodities digitais, e o GENIUS Act estabeleceu um arcabouço federal para stablecoins reguladas como o USDC. Isso reduziu a incerteza legal e permitiu o avanço de investidores institucionais.
A divergência está em onde esse capital deve ser alocado. Para a Circle, a blockchain é o ativo central, capturando receitas de cada transação institucionalizada. Para a Ripple, o valor está nos serviços prime, que permanecem relevantes mesmo que as blockchains se tornem commoditizadas. O foco da Ripple é oferecer linhas de crédito unificadas e infraestrutura pós-negociação que atenda a diferentes classes de ativos, mais do que priorizar qual blockchain processa a liquidação.
O Que é o Circle Arc?
Arc é uma blockchain Layer 1 projetada pela Circle especificamente para pagamentos com stablecoins e finanças institucionais, com lançamento do mainnet previsto para 2026. O diferencial está em ser desenvolvida para ter stablecoins como unidade de conta.
Na pré-venda, foram vendidos 740 milhões de tokens ARC a US$0,30 cada, totalizando US$222 milhões, com participação de fundos como Andreessen Horowitz (US$75M), BlackRock, Apollo Funds, ICE, SBI, entre outros. O perfil dos investidores indica diferentes estratégias: BlackRock, por exemplo, já atua na custódia das reservas de USDC; Apollo busca uma infraestrutura de liquidação alinhada à compliance para crédito privado tokenizado; ICE, dona da NYSE, mira a evolução do mercado de ações para liquidação programável.
O risco do Arc é binário: é necessário entregar um mainnet competitivo frente a outras soluções institucionais, realizar integrações efetivas e estruturar o evento de geração de tokens de forma favorável aos detentores.
O Que é Ripple Prime?
O Ripple Prime é uma plataforma de prime brokerage multiativos, resultado da aquisição da Hidden Road (US$1,25 bi) em 2025. Antes da aquisição, a Hidden Road já processava cerca de US$3 trilhões anuais para mais de 300 clientes institucionais. Após integrar-se à Ripple, foram adicionadas linhas de crédito unificadas e a integração do XRP como colateral para operações institucionais, centralizando fluxos de pós-negociação no XRP Ledger.
A receita da plataforma triplicou ano a ano desde o rebranding. Em 2026, o Ripple Prime recebeu classificação BBB de grau de investimento pela KBRA, pré-requisito para a linha de crédito da Neuberger. O acordo com a Neuberger prevê que Ripple Prime empenhe sua carteira de empréstimos para captar recursos adicionais à medida que expandem suas operações, criando um ciclo virtuoso que cresce conforme a atividade dos clientes institucionais.
Estrutura de Capital: Equity vs Dívida
A estrutura de cada operação revela o estágio do negócio. A Circle captou via pré-venda de tokens porque o Arc é um projeto pré-receita e pré-produto. Ainda não gera fluxo de caixa, então não seria possível assumir dívida relevante. O token ARC representa um direito futuro numa blockchain ainda em desenvolvimento, com todos os riscos e potenciais inerentes.
Já o Ripple Prime captou via dívida porque o negócio já está operacional, com histórico e receita comprovada. Dívida é mais eficiente quando a empresa já está em operação, evitando diluição. O recebimento de crédito foi garantido por recebíveis já existentes, permitindo manter o potencial de valorização.
O destaque não está apenas no valor captado, mas nos perfis dos investidores: a16z, BlackRock e Apollo buscam potencial de crescimento, enquanto a Neuberger foca em previsibilidade de fluxo de caixa. O fato de ambos investirem no mesmo setor reflete a maturidade da infraestrutura cripto.
Público-Alvo de Cada Plataforma
Circle e Ripple desenvolvem soluções para públicos diferentes. O Arc visa emissores, desenvolvedores e gestores corporativos: quem precisa de infraestrutura para tokenizar fundos, crédito privado e fluxo internacional de pagamentos. O objetivo é ser a blockchain de referência para esses fluxos institucionais.
Já o Ripple Prime mira o operador institucional que busca gestão, financiamento e compensação de múltiplos ativos em uma única plataforma — como fundos multimercados, market makers e escritórios familiares que buscam operações sofisticadas. O diferencial é a linha de crédito unificada e a eficiência pós-negociação.
São públicos complementares e não concorrentes. O Arc pode ser a blockchain padrão para ativos que os clientes do Ripple Prime negociam. No cenário ideal, as operações podem ser complementares e coexistir.
O Que é Necessário para Cada Aposta Dar Certo?
Para que o Arc atinja seu valor de US$3 bilhões pré-lançamento, precisa: entregar o mainnet em 2026, realizar uma integração institucional de peso (com BlackRock ou Apollo, por exemplo) e estruturar o evento de geração de tokens de forma que beneficie os detentores. Qualquer atraso relevante pode impactar sua avaliação.
Para o acordo com a Neuberger ser transformador para a Ripple, o Ripple Prime precisa continuar expandindo sua carteira de empréstimos e manter as perdas com contraparte dentro do previsto. Se ocorrer algum evento de crédito relevante, a linha de crédito pode ser revisada.
Ambas as apostas dependem do contínuo avanço da adoção institucional de cripto em 2026. Eventos negativos ou mudanças regulatórias podem impactar o ritmo de crescimento.
Perguntas Frequentes
Circle Arc e Ripple Prime são concorrentes?
Não diretamente. O Arc é infraestrutura blockchain; o Ripple Prime é um serviço de corretagem institucional. Os clientes institucionais do Ripple Prime podem negociar ativos liquidados na Arc. Assim, podem coexistir e se complementar, apesar de ambos atraírem capital do mesmo universo TradFi.
Qual investimento tem retorno mais provável em 2026?
O Ripple Prime já está operacional e o acordo com a Neuberger amplia sua capacidade de crédito. O Arc é uma aposta de longo prazo, pois o mainnet ainda será lançado e as integrações institucionais ainda estão por vir. Cada modelo oferece riscos e potenciais diferentes.
Traders de varejo podem participar desses acordos?
Não diretamente, pois ambos visam investidores institucionais. A pré-venda do Arc foi restrita a investidores qualificados, e o Ripple Prime é uma plataforma privada. O acesso de varejo é indireto, via ações da Circle (CRCL) ou negociação de XRP, além das tendências mais amplas do setor.
O que a participação da Neuberger Berman sinaliza para Wall Street?
Indica que a corretagem prime cripto passou a ser reconhecida como classe de ativo financiável por investidores tradicionais. O fato da carteira de empréstimos do Ripple Prime ser aceita como garantia representa uma mudança estrutural.
Conclusão
Circle e Ripple fizeram apostas diferentes sobre o mesmo tema em um intervalo de 24 horas. A Circle investe no controle da blockchain; a Ripple amplia a capacidade do serviço prime brokerage. Ambos os movimentos só ocorreram após a mudança regulatória de março de 2026, permitindo a entrada dos maiores capitais do mundo no setor.
Nos próximos trimestres, acompanhe: o lançamento do mainnet do Arc e a primeira integração institucional relevante; o ritmo de uso da linha de crédito do Ripple Prime e a qualidade dos recebíveis; e a adoção dessa estratégia por outras instituições TradFi. O capital já está empenhado. Agora a infraestrutura precisa entregar resultados.
Este artigo tem caráter exclusivamente informativo e não constitui recomendação de investimento. A negociação de criptomoedas envolve riscos. Sempre realize sua própria análise antes de tomar decisões de investimento.
