Broadcom divulgará seus resultados fiscais do 2º trimestre de 2026 após o fechamento do mercado em 5 de junho. As ações estavam cotadas a US$ 1.734 antes do anúncio, com uma valorização de 24% no acumulado do ano. O consenso do mercado projeta receita de US$ 14,9 bilhões (alta anual de 18%) e lucro ajustado por ação de US$ 1,58, com expectativas do buy-side cerca de US$ 200 milhões acima do consenso. O foco está na trajetória das receitas de redes de IA e ASICs customizados dentro do segmento de Soluções em Semicondutores, apontados por Hock Tan como o ponto mais forte dos negócios no trimestre anterior.
A Broadcom é atualmente a segunda maior empresa de infraestrutura de IA em valor de mercado, atrás apenas da NVIDIA. A estrutura de capital pós-VMware, as conquistas em design customizado para clientes de nuvem e a aceleração do switch Tomahawk-6 convergem neste trimestre fiscal. Veja o que os resultados podem indicar.
O que investidores esperam dos resultados
O principal dado observado será a receita com IA. Tan passou a detalhar esses números dentro de Soluções em Semicondutores no último ano fiscal, sendo um indicativo relevante da demanda por soluções customizadas de IA em nuvem, além dos números da própria NVIDIA. No trimestre anterior (encerrado em fevereiro de 2026), a receita de IA foi de US$ 4,2 bilhões, alta anual de 77%. Para o 2º trimestre, o consenso prevê algo entre US$ 4,6 bilhões e US$ 4,8 bilhões; no cenário mais otimista, pode superar os US$ 5 bilhões, dependendo do andamento dos projetos AWS Trainium e Google TPU.
Outro ponto acompanhado é a integração da VMware. A Broadcom concluiu a aquisição por US$ 69 bilhões no fim de 2023. O processo de integração envolveu corte de linhas de baixo valor, ajuste de preços nos produtos estratégicos e foco nos principais clientes corporativos, tornando o segmento de software mais rentável do que era a VMware isolada. Este é o primeiro trimestre em que as "fáceis" sinergias de integração já foram capturadas, tornando as comparações de margem mais desafiadoras daqui em diante.
O terceiro aspecto é o comentário sobre capex para 2026. Apesar de a Broadcom não operar datacenters em escala, seus clientes sim, e as informações de Tan sobre padrões de pedidos costumam ser bons indicadores prospectivos. O site de relações com investidores da Broadcom contém materiais detalhados do trimestre anterior e fundamenta as expectativas para este trimestre.
Por que AVGO é a segunda maior ação de infraestrutura de IA
Comparar AVGO apenas como "chip de rede" em oposição à NVIDIA como "chip de IA" é uma simplificação. Na prática, ASICs customizados, redes de alta largura de banda e interconexão óptica representam cerca de 30% do investimento em IA por grandes provedores de nuvem, e a Broadcom é fornecedora dominante nesses segmentos. A NVIDIA captura a demanda por GPUs, já a Broadcom, a maior parte do restante.
Essa posição estrutural explica o crescimento do valor de mercado da empresa de US$ 400 bilhões para US$ 1,5 trilhão em dois anos, mesmo sem receita de GPU. Os ganhos estão atrelados ao mesmo ciclo de investimentos em IA que impulsiona a NVIDIA, porém os clientes são concentrados em poucos grandes nomes (AWS, Google, Meta e outro ainda não divulgado). Isso é força quando os clientes crescem e um risco se algum alterar sua estratégia de silício.
Fonte: Zacks Investment Research
Sinergias e riscos da aquisição da VMware
A VMware é o segmento mais difícil de analisar externamente. Na época da aquisição, gerava cerca de US$ 13,5 bilhões em receitas, principalmente de contratos de manutenção de licenças perpétuas, convertidos pela Broadcom em assinaturas. Na conversão, clientes que pagavam US$ 1 milhão em manutenção passam a pagar de US$ 2 a 3 milhões por contratos plurianuais, mas há risco de cancelamento se migrarem para concorrentes.
Os primeiros 18 meses entregaram expansão de margem e churn limitado, validando a tese otimista. Os próximos 18 meses serão mais desafiadores, pois as renovações dos maiores contratos acontecem entre meados de 2026 e 2027, momento-chave para testar a estratégia de preço. O resultado do 2º trimestre não trará resposta definitiva, mas a linha de receita diferida e comentários sobre retenção de clientes serão acompanhados de perto por quem modela a contribuição da VMware para os próximos dois anos.
Impacto de superar ou não as expectativas nos resultados do setor
| Cenário de resultado | Provável reação AVGO | Efeito no setor de semicondutores |
|---|---|---|
| Receita de IA acima de US$ 4,8B e guidance elevado | +5% a +9% | NVDA, AMD, MRVL em alta, setor +2% a +4% |
| Receita de IA entre US$ 4,5B e US$ 4,8B, guidance estável | -2% a +3% | Reação mista, dispersão entre as ações |
| Receita de IA abaixo de US$ 4,5B, sem aumento de guidance | -6% a -11% | NVDA, AMD, MRVL em baixa, setor -3% a -5% |
| Sinalização de churn em assinaturas VMware | -3% a -5% | Ajuste negativo no segmento de software |
A amplitude dessas possibilidades ocorre porque os resultados da Broadcom servem de referência para outras empresas de infraestrutura de IA. A NVIDIA divulgou seu resultado em 28 de maio e apresentou projeções conservadoras. Se a Broadcom indicar força nas receitas de IA e elevar seu guidance, o mercado pode interpretar o posicionamento da NVIDIA como conservador e impulsionar o setor. Caso os resultados venham em linha, o comportamento do mercado tende a ficar estável. Resultados fracos podem pressionar o setor.
Para participantes que acompanham a infraestrutura de IA pelo viés de criptoativos, o mesmo ciclo de investimentos das big techs que impulsiona a receita de IA da Broadcom também afeta o fornecimento de GPUs para mineração de criptoativos e para cargas de trabalho em IA.
Agentes de IA e infraestrutura blockchain: A narrativa de agentes de IA on-chain está diretamente relacionada à disponibilidade computacional do setor. (Agentes de IA: O próximo grande tema nas criptos)
O posicionamento de Hock Tan para os resultados
Hock Tan é conhecido por adotar uma postura disciplinada em suas comunicações: não fornece guidance de longo prazo, evita debates com analistas e só divulga alterações numéricas previamente informadas em documentos oficiais. Isso leva o mercado a esperar possíveis surpresas positivas nos números detalhados por segmento, mais do que nos números agregados.
O ponto central a ser observado é se Tan elevará a projeção de receita de IA para o ano fiscal de 2026, atualmente entre US$ 20 bilhões e US$ 25 bilhões. Aumentar para US$ 22 bilhões a US$ 27 bilhões seria um sinal positivo. Manter o intervalo é o cenário base. Reduzir seria considerado negativo, mas, segundo comentários anteriores de Tan, essa possibilidade é remota no momento.
Perguntas frequentes
Quando a Broadcom divulgará os resultados do 2º trimestre fiscal?
A divulgação será após o fechamento dos mercados em 5 de junho de 2026, por volta das 17h (horário de Brasília). A teleconferência trará os números detalhados de receita de IA e projeções para 2026.
Qual a estimativa de consenso para o 2º trimestre?
O consenso projeta receita de US$ 14,9 bilhões (alta de 18%) e lucro ajustado de US$ 1,58 por ação. A expectativa é de receita de IA entre US$ 4,6 bilhões e US$ 4,8 bilhões, acima dos US$ 4,2 bilhões do trimestre anterior.
Como AVGO se compara à NVDA como empresa de infraestrutura de IA?
A NVIDIA é líder em GPUs, enquanto a Broadcom domina ASICs customizados, redes de alta largura de banda e interconexões ópticas, componentes que respondem por cerca de 30% do investimento em IA das grandes empresas de nuvem. As duas empresas são complementares, não concorrentes diretas.
Qual o impacto de superar ou não as previsões para o setor?
Resultados acima do esperado, com guidance elevado, podem puxar ações do setor para cima (NVDA, AMD, MRVL e índice de semicondutores). Resultados fracos tendem a pressionar o setor, pois os números da Broadcom servem como referência para outras empresas de infraestrutura de IA.
Resumo final
A Broadcom chega ao anúncio de resultados cotada a US$ 1.734, com expectativas do mercado acima do consenso, especialmente no guidance de receita de IA para 2026. Os três dados centrais são: receita de IA dentro do segmento de Soluções em Semicondutores, receita diferida da VMware e alterações no guidance de IA para 2026. Surpresas positivas podem resultar em forte valorização das ações, enquanto resultados abaixo do esperado tendem a pressionar o papel. O estilo prudente de Hock Tan sugere que as maiores surpresas podem aparecer nos detalhes segmentados, não necessariamente nos números agregados.
Este artigo tem caráter meramente informativo e não constitui recomendação de investimento. Negociações com ações e criptomoedas envolvem riscos. Sempre busque informações adicionais antes de tomar decisões financeiras.
